Eine Vielzahl globaler und lokaler Lockdown-Maßnahmen hat dazu geführt, dass Aktien im Bereich Heim- und Baumarktbereich für viele Investoren im Fokus stehen. Heute stellen wir zwei in Großbritannien ansässige Unternehmen vor, die im FTSE gelistet sind: Kingfisher (LON:KGF), (OTC:KGFHY) und Howden Joinery Group (LON:HWDN), (OTC:HWDJY).
Kingfisher
Das FTSE-100-Mitglied Kingfisher ist eine internationale Baumarktkette mit mehr als 1.350 Geschäften. Sie ist in mehreren europäischen Ländern unter lokalen Einzelhandelsmarken tätig, darunter B&Q, Castorama, Brico Dépôt, Screwfix, TradePoint und Koçtaş.
Der Einzelhändler gab am 19. November aktuelle Finanzergebnisse für das dritte Quartal heraus. Der Quartalsumsatz belief sich auf £3,5 Milliarden (oder $4,67 Milliarden). Das waren 17,6 Prozent mehr als im Vorjahr (YoY). Die Geschäftsleitung meinte:
"Eine starke Performance in allen Einzelhandelssparten und -kategorien. Darüber hinaus "stiegen die E-Commerce-Umsätze der Gruppe im dritten Quartal um 153%".
Diejenigen, die bereits einen B&Q-Store in Großbritannien besucht haben, haben womöglich die Ähnlichkeit im Ladendesign und im Produktsortiment zwischen der Marke Kingfisher und Home Depot in Atlanta, Georgia (NYSE:HD), bemerkt. Deren Aktienkurse haben im Jahr 2020 ebenfalls einen ähnlich positiven Trend gezeigt. KGF- und HD-Aktien sind bisher im Jahr 2020 um etwa 28% bzw. 25% gestiegen.
Am 24. November schlossen die KGF-Aktien bei 277,5 Pence ($7,4 für US-Aktien). HD hingegen liegt etwas unter $275. Beide Unternehmen haben von den Trends Do-it-yourself (DIY) und Online-Shopping profitiert.
Tatsächlich operiert die E-Commerce-Website von B&Q unter www.diy.com und bietet derzeit verschiedene Angebote für den Black Friday an.
Black Friday und Cyber Monday sind natürlich die Bezeichnungen für das größte Shopping Event des Jahres nach dem Thanksgiving-Feiertag in den USA. Das Ergebnis wurde in vielen anderen Ländern, einschließlich Großbritannien, kopiert.
Ein kürzlich veröffentlichter PWC-Bericht mit dem Titel "Black Friday and Cyber Monday - 2020" hebt hervor: "Der Black Friday ist seit einigen Jahren ein bedeutendes Ereignis im Einzelhandelskalender" im Vereinigten Königreich. Im Jahr 2019 beliefen sich die Ausgaben in diesem Zeitraum auf insgesamt rund £7,8 Milliarden (oder $10,4 Milliarden).
Das geschätzte KGV und KUV für Kingfisher beträgt 12,08 bzw. 0,52. Zum Vergleich: Das KGV und das KUV für Home Depot liegt bei 22,12 bzw. 2,33.
Unserem Bewertungsmodell zufolge hat die Kingfisher-Aktie noch ausreichend Spielraum für langfristiges Wachstum. Mögliche kurzfristige Gewinnmitnahmen von etwa 5-7% könnten die Aktien unter Druck setzen und potenziellen Investoren einen besseren Einstiegspunkt bieten.
Howden Joinery Group
Bei unserem zweiten Unternehmen handelt es sich um das FTSE 250-Mitglied Howden Joinery Group. Die in London ansässige Firma ist der größte Küchenausstatter des Landes. Sein riesiges Netz von etwa 700 Depots bietet sowohl Küchen, Küchengeräte als auch Schreinereiprodukte direkt an örtliche Unternehmen und Gewerbetreibende an.
Eine große Anzahl von Howdens Kunden befindet sich in unmittelbarer Reichweite einer seiner Verkaufsstellen. Howden verfügt auch über Depots in Frankreich und Belgien.
Im Gegensatz zu den Kingfisher-Aktien haben die HWDN-Aktien jedoch kein gutes Jahr 2020 hinter sich. Der Aktienkurs ist seit Jahresbeginn um etwa 5% gesunken. Am 24. November schloss das Papier bei 628,6 Pence. ($35,6 für US-Aktien).
Am 2. November veröffentlichte die Gruppe ein Trading-Update für den Zeitraum vom 14. Juni bis 31. Oktober. Seit der Veröffentlichung der Halbjahresergebnisse, die den Zeitraum bis zum 13. Juni umfasste, stellte das Management fest, dass sich "der Handel deutlich verbessert hat". Investoren wurden durch die "Anzeichen einer aufgestauten Nachfrage seit dem Lockdown und eine hohe Verfügbarkeit von Lagerbeständen" ermutigt.
Darüber hinaus "wird der Vorstand erwägen, die Zahlung von Dividenden mit der Bekanntgabe von Howdens Jahresergebnissen 2020 im Februar 2021 wieder aufzunehmen". Die Dividenden wurden Anfang März ausgesetzt.
Der Forscher Marco Amasanti bei Mintel, einem führenden Marktforschungsunternehmen, sagte:
"Aufgrund von COVID-19 wird der Verkauf von Küchenmöbeln stark zurückgehen, da die Lust auf große Anschaffungen im Jahr 2020 abnehmen wird, Geschäfte geschlossen werden, Gewerbetreibende nur ungern ins Haus gelassen werden und sich der Wohnungsmarkt verlangsamt. Längere Zeiträume im Haus werden jedoch zu einem beispiellosen Anstieg der Küchennutzung in ganz Großbritannien führen, wodurch die Verbraucher wieder auf die Bedeutung dieses Bereichs aufmerksam werden und künftig neue Möglichkeiten für den Markt schaffen".
Das Kurs-Gewinn-Verhältnis und das Kurs-Umsatz-Verhältnis von Howden liegt bei 23,75 bzw. 2,88. Angesichts der derzeitigen Lockdowns in Großbritannien halten wir einen Einstieg in HWDN-Aktien noch für verfrüht.
Ein potenzieller Rückgang um etwa 10% würde jedoch das Risk:Reward-Ratio für langfristig orientierte Anleger verbessern. Wir teilen die Ansicht von Amasanti, dass die kommenden Quartale möglicherweise steigende Einnahmen für die Gruppe bringen werden.