von Christiana Sciaudone und Liz Moyer
Investing.com - Zugegeben, dies ist vielleicht nicht der beste Zeitpunkt, um über eine Kreuzfahrt zu sprechen. Eine immer noch weit verbreitete Pandemie hat dem Vergnügen vorerst einen Dämpfer verpasst, aber die Hoffnung stirbt zuletzt.
Carnival Corporation (NYSE:CUK), Royal Caribbean (NYSE:RCL) und Norwegian Cruise Line Holdings Ltd . (NYSE:NCLH) stellten alle ungefähr im März den Betrieb ein. Aber während dieser Zeit haben sie keineswegs ihre Zeit verschwendet und nur wenige Monate später machen sie sich bereit, wieder auf See zu gehen.
Eine Anordnung der amerikanischen Seuchenschutzbehörde CDC, bis Ende September im Hafen zu bleiben, hindert einige Betreiber nicht daran, Reisen außerhalb der USA zu planen. Aber Kreuzfahrtschiffe werden wahrscheinlich mit Schwierigkeiten kämpfen, bis Touristen auf die Meere zurückkehren und gezwungen sein, Schulden aufzunehmen, um den Betrieb aufrechtzuerhalten.
Christiana Sciaudone und Liz Moyer von Investing.com betrachten das Für und Wider der Anbieter von Kreuzfahrten.
Die Argumente der Bullen
Carnival hat für drei Schiffe geplant, im nächsten Monat aus Deutschland auszuschiffen, und kurz danach könnten Abfahrten aus Italien folgen. Norwegians will noch im September nach Alaska ablegen und könnte nach Oktober weitere Reisen wieder ins Programm aufnehmen. Wie der Karneval wird auch Royal Caribbean ab dem 24. Juli mit ihrer TUI-Kreuzfahrtlinie (DE:TUIGn) wieder aus Deutschland abreisen.
Die Kreuzfahrtschiffe müssen nicht voll ausgelastet sein, damit sich das rechnet.
Im Jahr 2019 gab Carnival bekannt, dass der Betrieb von nur 15 Schiffen zur Gewinnschwelle gereicht hätte. Wenn es in diesem Jahr 25 Schiffe betreiben und 40% des Cashflows generieren könnte, würden die Kosten für die Stilllegung des Rests der Flotte und alle Vertriebsgemeinkosten an Land gedeckt sein und das Unternehmen einen neutralen Cashflow erzielen, sagte Finanzvorstand David Bernstein bei einer Ergebnisaktualisierung in diesem Monat.
Sie haben auch die Möglichkeit, nur ihre produktivsten und neueren Schiffe zu betreiben, was die Ertragskraft optimieren sollte, sagte Jaime Katz, leitender Aktienanalyst bei Morningstar.
Aber wer, fragen Sie sich vielleicht, würde jemals in einer Zeit wie dieser eine Kreuzfahrt machen wollen? Wir kennen sie nicht beim Namen, aber es gibt sie. Die Kreuzfahrtlinien haben die Zahlen, um dies zu beweisen.
Carnival berichtete am 10. Juli, dass eine stetige Nachfrage nach neuen Buchungen für das kommende Jahr zu verzeichnen sei. In den ersten drei Juniwochen waren fast 60% der Reservierungen für 2021 neu.
Norwegian berichtete im Mai, dass die Nachfrage nach Kreuzfahrtferien weiterhin da ist, insbesondere ab dem vierten Quartal 2020 und sich nach 2021 hinein beschleunigt hat. Die insgesamt gebuchte Position und die Preise des Unternehmens für 2021 liegen im historischen Normalbereich.
Die Unternehmen haben auch die Kreditmärkte angezapft, um ihre Bilanzen zu stärken. Zum 31. Mai verfügte Carnival über Liquidität in Höhe von 7,6 Mrd. USD und gebundene Exportkreditfazilitäten in Höhe von 8,8 Mrd. USD zur Finanzierung der ursprünglich bis 2023 geplanten Schiffsbestellungen.
Norwegian hat 2,4 Milliarden US-Dollar an Bargeld aufgenommen. Zusammen mit anderen „Initiativen zur Verbesserung der Liquidität“ wird dies dazu beitragen, 18 Monate ausgesetzter Reisen zu überstehen, so CEO Frank Del Rio.
Und schließlich haben wir bei Royal Caribbean die jüngsten Anleihenverkäufe, die dazu beigetragen haben, die 6,6 Milliarden US-Dollar in bar in ihrer Bilanz zu erhöhen, berichtete Bloomberg.
Und während der US-Kongress die Branche beim Verteilen von Hilfsgeldern ignorierte, überreichte Großbritannien Carnival 25 Millionen Pfund (31,3 Millionen Dollar) und Royal Caribbean 300 Millionen Pfund (375 Millionen Dollar), berichtete Skift. Was ist besser als nichts ist.
Mit Blick auf den Aktienkurs ist insbesondere Norwegian billig, sagte Katz von Morningstar, deren Buchwert mittlerweile über dem Börsenwert liegt.
"Es wird immer noch mit einem Rabatt gehandelt, aber was dieser Rabatt impliziert, ist, dass das Kreuzfahrtgeschäft irgendwann wieder losgeht", sagte Katz in einem Telefoninterview am 17. Juli. "Es gibt eine begrenzte Zeitspanne, also sollte es wieder ein umsatzgenerierendes Geschäft sein".
Hinzu kommt, aufgrund ihres Firmensitzes, zahlen sie keine Steuern.
Pack Deine Koffer, es ist Zeit zu kaufen.
Die Argumente der Bären
Hallo Covid?
Dies ist kurzgefasst derzeit das Hauptargument gegen Kreuzfahrtunternehmen.
Während sich viele Branchen erholt haben, seit sie im März und April ihre Tiefststände in der Pandemie erreicht haben, haben Kreuzfahrtunternehmen Probleme. Royal Caribbean, Carnival und Norwegian Cruise Line sind in diesem Jahr alle um mehr als 60% gesunken und die Schiffe bleiben leer, da die Covid-19-Fälle in den gesamten USA zunehmen.
Laut Briefing.com erwarten Analysten, dass Royal Caribbean nächste Woche einen Verlust von 4,55 USD je Aktie ausweisen wird. Carnival Cruise Line, die in ihrem nächsten Berichten einen Verlust von 1,97 US-Dollar verzeichnen soll, wenn sie im September berichtet, hat jedoch vor kurzem berichtet, dass sie einen Anstieg der Buchungen für das nächste Jahr verzeichnet.
Das Coronavirus ist besonders in engen Innenräumen ein Problem, wie Gesundheitsbeamte der Welt seit Monaten mitteilen. Dies war bei Kreuzfahrtschiffen im Frühjahr offensichtlich. Viele arbeiteten weiter, ihre Live-Unterhaltungsstätten, Nachtclubs und Buffets waren in vollem Gange und erlebten große Ausbrüche des Virus bei Passagieren und Besatzungsmitgliedern.
Eines der bekanntesten Beispiele war die Diamond Princess von Carnival Corp (LON:CCL), die in Japan mit einem Ausbruch von mehr als 700 Infizierten anlegte, etwa 20% der mehr als 3.700 Menschen an Bord. Neun dieser Menschen starben.
Die Leute begaben sich weiter auf Kreuzfahrtschiffe, trotz aller Warnungen, als das Coronavirus im Frühjahr weltweit wütete. Am Donnerstag machte die CDC Kreuzfahrtunternehmen für die weit verbreitete Übertragung von Covid-19 verantwortlich und zählte von Anfang März bis zu diesem Monat 99 Ausbrüche unter den 123 Schiffen in US-Gewässern. Dazu gehören fast 3.000 Fälle und 34 Todesfälle an Bord von Schiffen in US-Gewässern.
Die CDC verlängerte ihr im März ausgestelltes Segelverbot bis zum 30. September. Viele Kreuzfahrtlinien hatten den Betrieb ohnehin schon bis Mitte September freiwillig eingestellt. Sie müssen Pläne ausarbeiten, um die Ausbreitung von Covid an Bord zu verhindern. Die CDC hat sich darüber beschwert, dass Kreuzfahrtunternehmen unzureichende Pläne zur Überwachung der Besatzung, unzureichende Vorräte an Medizin und zum persönlichen Schutz sowie einen Mangel an Regeln zur sozialen Distanzierung und andere Einschränkungen an Bord haben.
Ohne Passagiere verbrennen Kreuzfahrtunternehmen Bargeld und sind gezwungen, Geld aufzunehmen, um im Geschäft zu bleiben. Norwegian Cruise Line gab am Donnerstag bekannt, sie versuche, 1,2 Milliarden US-Dollar aufzubringen, um die Krise zu überwinden, darunter 925 Millionen US-Dollar an neuen Schulden. Laut Motley Fool hat Carnival kürzlich Schulden in Höhe von 1,3 Mrd. USD zu einem hohen Zinssatz von 10% verkauft.
Selbst wenn Covid-19 verschwindet und die Passagiere auf die Kreuzfahrtschiffe zurückkehren, wird die Rückzahlung dieser teuren Schulden mit stark erschöpften Barmittelreserven es den großen Betreibern schwer machen, schnell wieder Gewinne zu erzielen.