Britische Wirtschaft weiter stark (von Arnaud Masset)
Die britische Wirtschaft sendet trotz des Brexit-Referendums und der unmittelbaren Veröffentlichung von schlechten Prognosen nach dem Referendum weiter unglaublich gute Signale aus. In den letzten Wochen konnte sich die Bank of England genauere Vorstellungen zu den Auswirkungen ihrer Zinssenkung und der Erhöhung des Anleihenkaufprogramms von Anfang August machen. Die Wirtschaftsdaten lagen von der Industriebranche bis zum Wohnungsmarkt durchweg über den Markterwartungen.
Im ganzen Land stiegen die Wohnungspreise im August um 0,6% im Monatsvergleich, während der Markt davon ausgegangen war, dass sie um 0,1% schrumpfen würden. Der Markit PMI für das verarbeitende Gewerbe hat die Schwelle von 50 überschritten, die das Wachstum von der Kontraktion trennt, und lag bei 53,3 gegenüber vorher 48,2 und über den Prognosen von 49. Ähnlich verbesserte sich der Markit PMI für das Baugewerbe von 45,9 auf 49,2 und übertraf damit den Konsens von 46,3. Der PMI für den Dienstleistungssektor und der Composite-PMI lagen bei 52,9 bzw. 53,6 (gegenüber Erwartungen von 50 und 50,8). Zuletzt ist die Industrieproduktion im Juli um 2,1% im Jahresvergleich gestiegen und übertraf die Schätzungen von 1,9% und den Wert vom Vormonat von 1,4%.
Am nächsten Donnerstag (15. September) wird die BoE eine erste Einschätzung zu den im August eingeführten geldpolitischen Veränderungen abgeben. Wir erwarten keinen übermäßigen Optimismus von der BoE, da das Pfund Sterling schwach bleiben muss, um einen sanften Übergang sicherzustellen, wenn sich die tatsächlichen Auswirkungen des Brexits erst einmal zeigen. Darüber hinaus hat das Pfund in den letzten Wochen deutlich zugelegt. Gegenüber dem US-Dollar und dem japanischen Yen hat es 4% hinzugewonnen und 3% gegenüber den anderen G10-Währungen. Es wäre keine Überraschung, wenn das Vereinigte Königreich die EU dieses Jahr nicht effektiv verlässt, weshalb wir kurzfristig von einer weiteren GBP-Stärke ausgehen, vor allem jetzt, wo die Fed von einer Zinserhöhung im September absehen wird.
Was kann man von der heutigen EZB-Sitzung erwarten? (von Yann Quelenn)
Die Europäische Zentralbank setzt alles aufs Spiel. Mario Draghi wird wahrscheinlich eine QE-Ausweitung bekannt geben, um ein Signal zu setzen, dass die EZB bereit ist, Lockerungsmaßnahmen zu ergreifen und ihre aktuelle Geldpolitik beizubehalten, solange das nötig ist. In der Realität konnte die QE das Wachstum und die Inflation bisher nicht effizient antreiben. Die Zentralbank steckt nun jedoch schon zu tief in dem Programm, um auszusteigen.
Die Wachstums- und Inflationsprognosen werden wahrscheinlich gesenkt. Auch das diesjährige Inflationsziel sollte neu festgelegt werden. Die Inflation der Eurozone ist recht niedrig und liegt im August bei 0,2%, und auch die Wachstumsprognosen sollten von 1,7% auf 1,5% gesenkt werden. Draghi hat sich seit sieben Wochen nicht mehr geäußert, daher werden die Finanzmärkte gespannt auf eine Neubeurteilung der makroökonomischen Entwicklungen warten.
Und zu Guter Letzt werden die Zinsen auf den aktuellen Werten belassen. Einige Währungshüter haben vor kurzem ihre Bedenken geäußert, dass die negativen Zinsen für den Bankensektor nachteilig sind und die Gewinne der Banken gefährdet sein könnten, v. a. wenn die Zinsen weiter ins Negative abrutschen. Aktuell glauben wir, dass die Zinsen unverändert bleiben werden.
EURUSD Der EUR/USD konsolidiert jetzt, nachdem er zuletzt mehrfach von der Stundenunterstützung bei 1,1123 (Tief vom 31. 8. 2016) abgeprallt ist. Es scheint, dass der Kaufdruck um dieses Niveau wichtig ist. Ein Schlüsselwiderstand liegt bei 1,1352 (Hoch vom 23. 8. 2016) und dann bei 1,1428 (Hoch vom 23. 6. 2016). Eine starke Unterstützung zeigt sich bei 1,1046 (Tief vom 5. 8. 2016). Langfristig unterstützt die technische Struktur eine sehr langfristige bärische Tendenz, so lange der Widerstand bei 1,1714 (Hoch vom 24. 8. 2015) hält. Seit Anfang 2015 handelt das Paar bereichsgebunden. Starke Unterstützung findet sich bei 1,0458 (Tief vom 16. 3. 2015). Doch seit dem letzten Dezember deutet die derzeitige technische Struktur auf einen allmählichen Anstieg hin.
GBPUSD Der GBP/USD konsolidiert auf niedrigem Niveau, nachdem er den Widerstand überwunden hatte, der durch die obere Begrenzung des Aufwärtstrendkanals markiert wurde. Ein Schlüsselwiderstand liegt bei 1,3534 (Hoch vom 29. 6. 2016). Das letzte signifikante Tief findet sich bei 1,2866 (Tief vom 15. 8. 2016). Die nächste Stundenunterstützung liegt bei 1,3253 (Tief vom 2. 9. 2016). Erwarten Sie weiteren Aufwärtsdruck. Das langfristig technische Muster ist sogar noch negativer, nachdem der Brexit den Weg für weitere Rückgänge bereitet hat. Eine langfristige Unterstützung zeigt sich bei 1,0520 (1. 3. 85) und scheint ein anvisierbares Ziel zu sein. Ein langfristiger Widerstand liegt bei 1,5018 (24. 6. 2015) und würde eine langfristige Umkehr im negativen Trend darstellen. Doch dies sieht für den Moment noch ziemlich unwahrscheinlich aus.
USDJPY Der USD/JPY fällt leicht zurück. Ein starker Widerstand findet sich bei 104,32 (Hoch vom 2. 9. 2016). Eine Stundenunterstützung liegt bei 101,21 (Tief vom 7. 9. 2016). Eine Schlüsselunterstützung liegt bei 99,02 (Tief vom 24. 6. 2016). Wir favorisieren weiter eine langfristig bärische Tendenz. Eine Unterstützung liegt jetzt bei 96,57 (Tief vom 10. 8. 2013). Ein allmählicher Anstieg in Richtung des Hauptwiderstands bei 135,15 (Hoch vom 1. 2. 2002) scheint nun völlig unwahrscheinlich. Erwarten Sie weitere Rückgänge bis zur Unterstützung bei 93,79 (Tief vom 13. 6. 2013).
USDCHF Das mittelfristige Momentum sieht für den USD/CHF uneinheitlich aus. Es gibt Phasen von starker und niedriger Volatilität, und das Paar scheint ohne Richtung zu sein. Die Unterstützung bei 0,9739 (Tief vom 2. 9. 2016) wurde gebrochen. Ein Stundenwiderstand liegt bei 0,9885 (Hoch vom 1. 9. 2016). Der nächste Widerstand zeigt sich bei 0,9956 (Hoch vom 30. 5. 2016). Erwarten Sie weitere Abschwächung. Langfristig handelt das Paar seit 2011 noch immer bereichsgebunden, trotz der Turbulenzen, nachdem die SNB die CHF-Bindung an den EUR aufgehoben hatte. Eine Schlüsselunterstützung findet sich bei 0,8986 (Tief vom 30. 1. 2015). Die technische Struktur deutet gleichwohl eine langfristig bullische Tendenz an, seit sich der Franken im Januar 2015 vom Euro löste.