Eine Analyse von Frank Rybinski, CFA, Chief Macro Strategist und D. Harris Kere, CFA, Investment Strategist
- Wahlbeteiligung ist der Schlüssel zum Sieg bei den US-Wahlen
- Die Auswirkungen der Finanzpolitik hängen davon ab, wie transformativ die Politik ist (was davon abhängt, wie viel Kontrolle eine Partei hat)
- Vergleich der Politikszenarien der einzelnen Kandidaten nach Sektor
Der entscheidende Schlüssel, um die US-Präsidentschaftswahlen am Dienstag, dem 3. November, zu gewinnen, ist die Wahlbeteiligung, insbesondere die Wahlbeteiligung der jeweiligen Bevölkerungsgruppen. Ein häufiges Thema bei vergangenen Wahlen war der Umstand, dass Kandidaten, die die Wähler motivieren und mobilisieren konnten, tendenziell eher die Wahl gewannen. Im Folgenden ein paar Beobachtungen aus den letzten Jahrzehnten:
- In den Jahren 2008 und 2012 hat Obama eine hohe Wahlbeteiligung aus dem schwarzen Teil der Bevölkerung zum Sieg geführt.
- Im Jahr 2016 konnte Hillary Clinton die schwarzen Wähler nicht mobilisieren und ihre niedrige Wahlbeteiligung hat sie wohl die Wahl gekostet.
- Umgekehrt animierte Trump 2016 die hispanische Wählergruppe. Deren hohe Wahlbeteiligung trug dazu bei, ihn über die Siegeslinie zu führen.
- Demokraten schneiden tendenziell besser ab, wenn jüngere Wähler zu einer hohen Wahlbeteiligung mobilisiert werden können. Dies war 1992 bei Bill Clinton und 2008 bei Obama der Fall.
- Republikaner schneiden tendenziell besser ab, wenn die nicht-hispanische, weiße Wählergruppe eine hohe Wahlbeteiligung aufweist (sie stellen die größte Wählergruppe mit 73% der Wahlberechtigten gegenüber den Schwarzen mit 12% der Wähler und den Hispano-Amerikanern mit 9% der Wähler dar).
Leider lässt sich die Wahlbeteiligung der untergeordneten Wählergruppen in der Regel nur sehr schwer genau vorhersagen. Interessant ist, dass die Gesamtwahlbeteiligung in Jahren der Wiederwahl im Vergleich zu dem Zeitpunkt, an dem die Wählerschaft einen neuen Präsidenten wählt, tendenziell niedriger war. Der Grund dafür ist, dass eine Wiederwahlkampagne oft ein Referendum über den Amtsinhaber ist. Will die Nation seinen Vertrag um weitere vier Jahre verlängern? In wahlpolitischer Hinsicht bedeutet die niedrigere Wahlbeteiligung in Jahren der Wiederwahl, dass der Einfluss einer höheren Wahlbeteiligung einer bestimmten Wählergruppe auf untergeordneten Ebenen in den Gesamtergebnissen verstärkt werden kann.
Finanzpolitik - wie wichtig sind Wahlen für die Wirtschaft und die Märkte?
Es hängt davon ab, wie transformativ die Politik ist. Normalerweise ist ein Wandel schwer zu herbeizuführen, wenn die US-Regierung gespalten ist (keine der beiden Parteien hat die Kontrolle über Exekutive und Legislative). Umgekehrt ist es viel einfacher, Ideologien in Politik umzusetzen, wenn eine Partei dominiert. Im folgendem eine Gegenüberstellung der wichtigsten Punkte aus den jeweiligen politischen Programmen des republikanischen Kandidaten, Präsident Trump und des demokratischen Kandidaten Joe Biden gegenüber.
Der nächste Präsident der Vereinigten Staaten und seine Politik wird einige wichtige Marktsektoren beeinflussen. In diesem Jahr hat jeder Kandidat einen sehr unterschiedlichen Ansatz, wie er die Politik in den Bereichen Pharmazeutika, Infrastruktur, Verteidigung, Handel und Technologie umsetzen wird. Vor diesem Hintergrund werden die Ergebnisse der diesjährigen US-Wahlen stark von der Wahlbeteiligung und der demographischen Zusammensetzung der Wahlberechtigten abhängen. Wie wir in der Vergangenheit gesehen haben, ist die allgemeine Wahlbeteiligung in Jahren der Wiederwahl tendenziell niedriger im Vergleich zu dem Zeitpunkt, an dem die Wähler einen neuen Präsidenten wählen. Letztendlich ist dies nur ein, wenn auch wichtiger, Faktor, der die Gesamtmärkte beeinflussen kann, die ihre Meinung am 4. November offenbaren werden.
Über Aegon (AS:AEGN) Asset Management
Aegon Asset Management ist die globale, aktive Investmentmanagementmarke von Aegon N.V., die sich auf vier Anlageklassen konzentriert: Festverzinsliche Wertpapiere, Real Assets, Aktien und Multi-Asset & Solutions. Unser Ziel ist es, bei allem, was wir tun, Spitzenleistungen zu erbringen, wobei wir uns darauf konzentrieren, die Leistung, den Service und die Lösungen zu liefern, die unsere Kunden suchen. Wir glauben an starke Governance, Transparenz und klare Rechenschaftspflicht als Bausteine für Vertrauen und langfristige Partnerschaften mit unseren Kunden.
Aegon Asset Management verwaltet rund 364 Milliarden Euro im Namen eines weltweiten Kundenstamms*. Die Spezialistenteams von Aegon Asset Management sind für den Erfolg in den von uns ausgewählten Märkten (Asien, Kontinentaleuropa, Nordamerika und Großbritannien) positioniert und arbeiten daran, qualitativ hochwertige Investmentlösungen über alle Anlageklassen hinweg anzubieten.
Durch die Aegon-Gruppe reicht unser Erbe bis ins Jahr 1844 zurück, was bedeutet, dass wir die Bedeutung langfristiger Beziehungen, eines robusten Risikomanagements und einer nachhaltigen Outperformance verstehen.
*Quelle: Aegon Asset Management per 30. Juni 2020.