Normalerweise ist das eine ziemlich sichere Wette: die Jahresendrally kommt meist sehr zuverlässig. Aber nach wie vor hat der Dow Jones die 20.000er-Marke nicht geschafft - warum bloß?
Nun liefert die Credit Suisse (SIX:CSGN) dafür eine plausible Begründung: es könnten Pensionsfonds sein, die als Party-Bremse fungieren. Denn viele dieser Pensionsfonds bilanzieren monatlich oder einmal im Quartal, und sie sind verpflichtet, ein bestimmtes Verhältnis von Aktien und Anleihen zu halten. Nun aber haben diese Pensionsfonds seit dem Sieg die Aktien-Gewichtung bei US-Werten stark erhöht, und könnten nun eben gezwungen sein, diese Verhältnis wieder zu normalisieren. Und das würde bedeuten: sie müssten US-Aktien verkaufen nach der starken Rally, und Anleihen nach dem Abverkauf der letzten Wochen wieder hinzukaufen..