Der südafrikanische Rand startete flach in die Woche, bevor er zur Eröffnung in Europa teilweise wieder Gewinne abgab. Der USD/ZAR erholte sich von 12,0192 (nur minimal unter dem 61,8% Fib auf die Rallye von Feb-März von 12,05), da der USD-Abverkauf vom Freitag vielleicht die letzte bärische Welle nach dem FOMC war. Das Ziel von Vorsitzender Yellen ist es, dass der Markt auf die gemäßigten Bedingungen schaut (schwache Inflation, langsame globale Erholung, Flaute am Arbeitsmarkt mit langsamer Erholung der Löhne), während auf der anderen Seite ruhig auf straffere Zinsen hinarbeitet.
Die Fed versteht sehr gut, dass die Begeisterung für den USD die US-Erholung leicht entgleisen lassen könnte. Die Vorgänge müssen vorsichtig stattfinden, da das lang anhaltende Umfeld einer Nullzinspolitik (ZIRP) Yellen heutzutage wenig Spielraum für politische Fehler lässt. Doch die Trader haben das Spiel der Fed erkannt, und der Markt bleibt für eine weitere USD-Aufwertung positioniert. Die Portfolios werden am heutigen Montag in Erwartung eines stärkeren USD in der zweiten Jahreshälfte 2015 umgeschichtet, auch wenn die Normalisierung weniger aggressiv passieren wird als bisher erwartet wurde. Und eines ist wenig überraschend: Yellen war niemals ein restriktives Fed-Mitglied!
Die südafrikanische Zentralbank (SARB) äußert sich am 26. März zu ihrer Politik und wird wohl ihren Zinssatz unverändert bei 5,75% belassen. Da die Verbesserung bei der Inflation durch die deutliche ZAR-Abwertung abgemildert wird, sehen wir keine direkten Auswirkungen auf die SARB-Prognosen. Die vorsichtige Fed kauft glücklicherweise etwas Zeit, bevor die SARB ihre Zinsen erhöht. Der Produktionsrückgang im verarbeitenden Gewerbe und im Bergbau in Südafrika sowie die straffere Steuerdisziplin rechtfertigen einen stabilen Zinsausblick vor der ersten Fed-Aktion. Mit einer milderen Fed jedoch ist die Angebotszone bei 12,50+ die nächste Herausforderung. Wir sehen für Ende des 2. Quartals einen Anstieg des USD/ZAR auf 12,75/13,00.
Die EUR-Risiken halten an, da die griechische Liquidität austrocknet
Die allgemeine USD-Schwäche ist der verantwortliche Schlüsselfaktor für die Erholung des EUR/USD auf 1,0883 in Asien, aber die Angebotszone bei 1,0869/1,1043 (38,2% Fib auf den Abverkauf von Feb-März/Reaktionshoch nach FOMC-Sitzung) bleibt solide bestehen, da es zu einem Ereignisrisiko in der Eurozone kommen kann. Nun, da wir die letzte Woche im März erreicht haben, wird die Situation in Griechenland zunehmend besorgniserregend, denn noch immer gibt es keinen Bailout-Vertrag mit der EU.
Der griechische PM Tsipras trifft sich heute mit Kanzlerin Merkel, um Mittel locker zu machen, die das Land braucht, um seine Schulden und Zinszahlungen zu bedienen. Angesichts der geringen Liquiditätslage in Griechenland hat die EZB der Erhöhung des ELA-Betrags zugestimmt, den die Zentralbank eines Landes anbieten kann, und sich bereit erklärt, ihre Hilfe nicht einzuschränken, um sicherzustellen, dass die politischen Verhandlungen in einem äußerst gesunden und sicheren Umfeld stattfinden. Griechenland hat seine Möglichkeiten bis zum letzten Moment ausgereizt, doch wird es wohl einem Vertrag zustimmen, bevor es Ende dieses Monats zu einem "Graccident" kommt.
Gute Nachrichten sollten daher eine Erholungsrallye auslösen und die EUR-Bären zeitweilig zurückdrängen, so dass auch der Widerstand bei 1,1043 überwunden werden sollte. Die nächsten Widerstände liegen bei 1,1280 (76,4% Fib auf den Abverkauf von Feb-März), dann bei 1,1534 (Hoch vom 3. Feb). Mittelfristig jedoch hält die Divergenz zwischen der EZB und der Fed die Tendenz nach unten, wobei die Parität weiter das Schlüsselziel bleibt.
EURUSD Der EUR/USD zeigt in der Nähe des Stundenwiderstands bei 1,0919 (Hoch vom 19. 3. 2015) Zeichen von Schwäche. Stundenunterstützungen zeigen sich bei der aufsteigenden Trendlinie (um 1,0681) und bei 1,0613. Eine Widerstandszone liegt zwischen 1,1043 und 1,1114. Langfristig deutet das symmetrische Dreieck weitere Schwäche in Richtung Parität an. Infolgedessen wird jede Stärke ihrer Natur nach als vorübergehend angesehen. Starke Widerstände liegen bei 1,1114 (Tief vom 5. 3. 2015) und bei 1,1534 (Hoch vom 3. 2. 2015). Schlüsselunterstützungen finden sich bei 1,0504 (Tief vom 21. 3. 2003) und bei 1,0000 (psychologische Unterstützung).
GBPUSD Der GBP/USD konnte sich am Freitag stark erholen. Doch in der Nähe des Widerstands bei 1,5010 (Hoch vom 19. 3. 2015) geben die Kurse nach. Stundenunterstützungen liegen bei 1,4777 (Innertageshoch) und bei 1,4689 (Tief vom 19. 3. 2015). Eine Widerstandszone liegt zwischen 1,5137 und 1,5166. Langfristig öffnet der Bruch der starken Unterstützung bei 1,4814 den Weg für weitere mittelfristige Schwäche in Richtung der starken Unterstützung bei 1,4231 (Tief vom 20. 5. 2010). Eine weitere starke Unterstützung liegt bei 1,3503 (Tief vom 23. 1. 2009). Ein Schlüsselwiderstand findet sich bei 1,5552 (Hoch vom 26. 2. 2015).
USDJPY Der USD/JPY ist in der Nähe des Widerstands, der durch die abfallende Trendlinie markiert ist, schwächer geworden. Eine Stundenunterstützung liegt bei 119,68 (Tief vom 19. 3. 2015), während eine Schlüsselunterstützung bei 119,30 liegt. Stundenwiderstände finden sich bei 120,61 (Innertagestief) und bei 121,20. Eine langfristig bullische Tendenz wird favorisiert, so lange die Schlüsselunterstützung bei 115,57 (Tief vom 16. 12. 2014) hält. Ein allmählicher Anstieg in Richtung des Hauptwiderstands bei 124,14 (Hoch vom 22. 6. 2007) wird daher favorisiert. Ein Schlüsselwiderstand befindet sich bei 121,85 (achten Sie ebenfalls auf den langfristig abfallenden Kanal).
USDCHF Der USD/CHF konsolidiert zwischen der Schlüsselunterstützung bei 0,9629 und dem Widerstand bei 0,9984. Eine Stundenunterstützung findet sich bei 0,9730 (Tief vom 20. 3. 2015). Ein Stundenwiderstand liegt bei 0,9876 (Innertagestief). Langfristig ist das bullische Momentum im USD/CHF nach dem Rückgang infolge der Aufgabe des EUR/CHF-Bodens zurückgekommen. Ein Test des starken Widerstands bei 1,0240 ist wahrscheinlich. Eine Schlüsselunterstützung findet sich jetzt bei 0,9374 (Tief vom 20. 2. 2015; achten Sie auch auf die 200er DMA).