Die geballte Feuerkraft von Notenbanken, Regierungen und IWF stabilisiert auch heute die Märkte. Insbesondere an der Entwicklung der Peripherie-Anleihemärkte sowie bei den Unternehmensanleihen ist der beruhigende Einfluss deutlich zu erkennen. Ob aktuell die Notenbanken oder private Investoren, Fonds oder Vermögensverwalter kaufen, ist dabei zweitrangig. Die Entspannung der Risk on – Anleihen zieht eine deutliche Beruhigung der Creditspreads nach sich. Das bedeutet konkret, die Angst vor einer Pleitewelle der Unternehmen lässt nach. Auch die Volatilitäten kommen deutlich zurück, sind jedoch natürlich immer noch auf historisch unglaublich hohen Niveaus. Alles in allem verstärkt sich mein Eindruck, dass die Investoren beginnen, die Zeit nach Covid-19 zu antizipieren. Die Vision, wie die Welt in drei Monaten aussieht, ist jetzt wesentlich entspannter, weil die Billionen an Hilfsgeldern einen Totalzusammenbruch der Weltwirtschaft verhindern dürften. Damit dürfte an den Märkten bereits das Gröbste überstanden sein, denn Börsen sind Antizipationsmechanismen. Die Investoren in ihrer Gesamtheit agieren wie kluge Schachspieler, die stets einige Züge voraus denken. War bis vorgestern noch zusätzlich zur Wirtschafts- auch eine Finanzkrise mit einzukalkulieren, so wird diese derzeit wieder ausgepreist. Auch, dass es Gerüchte gibt, dass an einer Stabilisierung der Ölpreise gearbeitet wird, stützt. Denn das würde bedeuten, dass sich eine weitere Verwerfung auflöst. Wie wichtig die Interpretation von Information ist, zeigt Südkorea: der gestrige Kurseinbruch um 8% war wie in unserem Blog beschrieben eine Folge von zu oberflächlicher Recherche der Marktteilnehmer. Heute erholt sich der KOSPI wieder um +7%. Es kann sein, dass der Hexensabbat (der große Verfallstermin für Termingeschäfte) heute die Kurse verzerrt. Aber mein gestern hier geäußerter vorsichtiger Optimismus verstärkt sich. Natürlich gibt das die Nachrichtenlage zu Covid-19 längst noch nicht her, diese wird sogar erst noch viel schlimmer werden. Auch der apano-Stimmungsindex kann die sich bessernden Signale noch nicht Punkte relevant umsetzen, weil die Kurse einfach zu tief abgesackt waren. Die Entscheidung, auch heute wieder ein Stück offensiver zu werden, ist das Resultat der oben beschriebenen Beobachtungen, die auf der Ebene der Einzelindikatoren gemacht wurden. Da gleich mehrere Komponenten des apano-Stimmungsindex anspringen wird dies von uns als positiv relevant eingestuft.
