Wenn Sie nach den Angriffen auf kritische saudische Ölanlagen am Sonnabend von einem höheren geopolitischen Aufschlag bei Öl profitieren wollen, sollten Sie drei Dinge beachten: Neues von Saudi Aramco zu Reparaturen, mögliche Repressalien gegen den Iran und Tweets von US-Präsident Donald Trump zum Themenkomplex.
Rohöl der US-Leitsorte West Texas Intermediate machten am Montag in den ersten Handelsstunden in Asien einen Satz um mehr als 8 USD oder 15% nach oben, nachdem die vom Iran unterstützten jemenitischen Huthi-Rebellen die Verantwortung für die Drohnenangriffe am Sonnabend übernommen hatten, die etwa die Hälfte von Saudis täglicher Ölproduktion und damit 5% der Weltproduktion ausfallen ließen. Der globale Benchmark Brent stieg um bis zu über 11 USD oder 19% an und übertraf damit sogar die von einigen Analysten vorhergesagten 10 USD Preisanstieg pro Fass.
Nur Trumps Ankündigung, die Freigabe von Rohöl-Notvorräten aus der US-amerikanischen Strategic Petroleum Reserve (SPR) angeordnet zu haben, konnte die Rallye eindämmen. Es ist nicht bekannt, wie viel SPR-Rohöl benötigt wird, um die Ausfälle abzudecken.
Der Aramco-eigene Verarbeitungskomplex Abqaiq und das Khurais-Ölfeld stehen für fast 6 Millionen Fass am Tag. Das Wall Street Journal zitierte nicht identifizierte saudische Beamte mit den Worten, sie rechnen damit, dass bis Montag ein Drittel des Produktionsausfalls oder 2 Millionen Fass am Tag wieder fließen sollten und die Produktion in den kommenden Tagen wieder ausgeglichen wird. Aber Reuters zitierte andere saudische Insider dahingehend, dass die Rückkehr zur vollen Förderkapazität "Wochen, nicht Tage" dauern könne.
Hype beherrscht den Ölmarkt auf kurze Sicht
Einfach ausgedrückt führt der Weg des geringsten Widerstands beim Öl jetzt nach oben. In Wirklichkeit werden Stimmungslagen kurzfristig die Tatsachen überdecken, wenn sich mehr und mehr Händler der Bullenherde anschließen.
Es gibt jedoch genügend Gegenströmungen, um die Frage aufkommen zu lassen, ob jegliche Aussagen zu Öl der nächsten Tage fundamental begründet sein werden.
In Bezug auf einen Angriff ist dies der 11. September für Öl in Saudi-Arabien, obwohl kein einziges Leben verloren ging. Mit einem einzigen Schlag haben die Huthis nicht nur das mächtige Wüstenkönigreich gedemütigt - als Vergeltung für all das, was ihnen im Jemenkrieg angetan wurde - sondern auch Riad schlaflos über die Sicherheit seiner Raffinerien und Ölfelder gelassen.
Die Fähigkeit der Saudis, künftig Angriffe dieser Art zu vereiteln, wird bereits in Frage gestellt. Nur eine angemessene Vergeltung, die sich entweder gegen die Huthis selbst oder gegen ihre iranischen Unterstützer richtet, mag dem willensstarken Kronprinzen Mohammad bin Salman oder MbS des Königreichs als ausreichend erscheinen.
Aktuelle Versorgungsrisiken verblassen vor den Folgen eines saudischen Vergeltungsschlags
Nick Butler, Vorsitzender des Policy Institute am Londoner King's College, schrieb in der Financial Times, es gebe genügend Kapazitätsreserven innerhalb der OPEC und international, um sogar eine längere Schließung der beschädigten saudischen Einrichtungen auszugleichen.
Aber das ist letztlich nicht die Sorge, schrieb Butler und weiter:
“Das größere Risiko für den Markt ist jedoch eine wie auch immer geartete saudischer Vergeltung gegen den Iran… verstärkt durch die instabile Natur des saudischen Regimes unter dem Kronprinzen. Sollten Vergeltungsmaßnahmen wirklich kommen, könnte jeder Preisausschlag länger andauern und das Risiko einer wirtschaftlichen Rezession nähren. “
Unnötig zu erwähnen, dass eine globale Rezession - oder auch nur die Angst vor einer - die Nachfrage nach Rohöl beeinträchtigen und eine Öl-Rally abschwächen würde.
Ungeachtet der Beeinträchtigung ihrer Würde durch die Anschläge dürften die Saudis jeden Anstieg der Ölpreise begrüßen, der dem Börsengang von Aramco, der den Erwartungen nach der größte der Welt sein wird, helfen könnte. Aramco plant einen Verkauf von 5% seiner Anteile und eine Bewertung seines Energiegeschäfts von bis zu 2 Billionen US-Dollar, woran Experten anfänglich ihre Zweifel hatten, angesichts der begrenzten Transparenz, die Investoren von dem Unternehmen erhalten. Die geopolitischen Risiken, die sich beim Öl ergeben, könnten diese Bewertungslücke nun schließen.
Während die Angriffe selbst für die Saudis politisch verheerend sein könnten, könnten sie dem Königreich seltsamerweise in anderer Hinsicht geholfen haben.
Großer Streit im Weißen Haus über die Iran-Politik
Und weitere Konflikte sind die im Weißen Haus zur Politik vis-a-vis dem Iran.
Einerseits sagte die Trump-Regierung, sie wolle dem Iran "maximale Schmerzen" zufügen, um ihn angeblich von der Entwicklung von Atomwaffen abzuhalten. Auf der anderen Seite erwägt der US-Präsident in aller Stille, die Sanktionen gegen das Öl der Islamischen Republik aufzuheben. Es wird angenommen, dass Trumps Entlassung seines nationalen Sicherheitsberaters John Bolton in der vergangenen Woche der erste Schritt in Richtung eines Deals ist, durch den letztendlich Dutzende Millionen Barrel Öl aus der Islamischen Republik ungehindert auf den Markt zurückkommen können.
Der moralische Sieg, den Iran „atomwaffenfrei“ zu machen - ein Vermächtnis der Obama-Regierung, das Trump sich jetzt zu eigen machen will - wird für den Amtsinhaber im Weißen Haus ein Bonus sein, wenn es im November 2020 um die Wiederwahl geht.
Die Saudis sind sich dessen natürlich schmerzlich bewusst, auch wenn man sagt, dass die Beziehungen zwischen ihnen und dem Weißen Haus seit Jahren in Bestform sind. Dies ist vielleicht der Grund, warum MbS Trump am Sonntag in einem Telefonat mitteilte, dass Riad "bereit und in der Lage" sei, auf die Angriffe auf seine Souveränität zu reagieren. Im Klartext heißt das: Wenn Sie sich nicht um den Iran kümmern, werden wir es tun.
Frühe Medienanalysen der Angriffe im Königreich haben jede Chance auf Gespräche zwischen den USA und dem Iran sowie Sanktionserleichterungen für Teheran praktisch abgeschrieben. Ein Teil dieser Spekulation baut natürlich darauf auf, dass Außenminister Mike Pompeo die Islamische Republik für die Angriffe vom Sonnabend verantwortlich macht. Die iranischen Beamten haben Pompeos Anschuldigungen - auf Twitter - als "sinnlos" abgetan und impliziert, sie seien sogar bereit für einen "umfassenden" Krieg mit den Vereinigten Staaten.
Aber es ist Trump, nicht Pompeo, der entscheidet, was mit den Sanktionen gegen den Iran passiert. Interessanterweise kam der erste Tweet des Präsidenten in Bezug auf die Angriffe erst mehr als 24 Stunden nach den Drohnenangriffen und enthielt nur Nachrichten über die Freigabe von Öl aus der strategischen Reserve. In einem anschließenden Tweet sagte Trump jedoch: "Es gibt Grund zu der Annahme, dass wir den Schuldigen kennen" und warnte, dass die USA für eine Antwort "entsichert und geladen" seien. Allerdings nannte er den Iran erneut nicht beim Namen.
Jenseits des Ölmarkts stieg Gold im asiatischen Handel um mehr als 1% an und bewegte sich damit im Fahrwasser der Ölrallye. Die Hauptstory beim Gold ist weiterhin die Zinssenkung durch die Europäischen Zentralbank am Donnerstag, als sie auch eine Wiederaufnahme der quantitativen Lockerung angekündigt hatte und was dies für die Geldpolitik der Federal Reserve selbst bedeutet, wenn diese am 17. und 18. September zur entscheidenden Sitzung zusammenkommt.