Ein weiteres Jahrzehnt ist am Rohstoffmarkt vergangen und niemand hat einen blassen Schimmer, ob die Welt näher an einen historischen Höhepunkt von Ölverbrauch bzw. -produktion gerückt ist und einer Rückkehr von dreistelligen Preisen für ein Fass Rohöl.
Als die von den Saudis angeführte Organisation erdölexportierender Länder (Petroleum Exporting Countries, OPEC) ihr sechstes Jahrzehnt beginnt, haben die Ölmärkte keine Ahnung, wie lange das einzige überlebende Rohstoffkartell der Welt - und das mächtigste seit seiner Gründung im Jahr 1960 - noch bestehen wird. Angesichts der Anforderungen, die allein in diesem Jahrzehnt an die OPEC gestellt wurden, gleicht es einem Wunder, dass das Kartell immer noch besteht und die Rohölpreise zu seinem Gunsten beeinflussen kann.
"Fast genauso lange wie Erdöl als Rohstoff existiert oder gehandelt wird, hat sich die Welt gefragt, wie lange es dauern wird, bis wir keine fossilen Brennstoffe mehr haben oder einen Punkt erreichen, an dem sie durch neuere Energiequellen überflüssig werden", sagte Dr. John Kilduff, Gründungspartner des New York Energie-Hedgefonds Again Capital. Er fügte hinzu:
"Verstrickt mit dieser Diskussion um fossile Brennstoffe ist die Zukunft der OPEC und Saudi-Arabiens als Hüterin des Kartells und angeblich eines der Länder mit den größten Erdölreserven der Welt."
"Es reicht aus festzustellen, dass wir nach unzähligen Debatten in diesem Jahrzehnt, bei weitem nicht an einem Punkt angelangt sind, eine dieser Fragen glaubwürdig beantworten zu können."
Peak Oil bleibt bestenfalls eine Theorie
“Peak Oil Produktion ”bezieht sich auf den hypothetischen Punkt, an dem die weltweite Rohölproduktion ihren Höchststand erreichen wird, wonach die Produktion zu sinken beginnt. Dies ist das optimistischste Szenario für Öl, insbesondere wenn die erneuerbaren Energien zu diesem Zeitpunkt noch knapp sind.
Die Aussicht auf eine „Ölspitzennachfrage“ würde eine Expansion beenden, die das vergangene Jahrhundert dominierte und die zu einem Zeitpunkt käme, an dem Investoren und Regierungen unter Druck stehen, fossilen Brennstoffen den Rücken zu kehren. Es ist das bärischste Szenario für fossile Brennstoffe. Die in Paris ansässige Internationale Energieagentur hat das Thema im November wieder aufgegriffen und prognostiziert, dass der weltweite Ölverbrauch in etwa einem Jahrzehnt ein Plateau erreichen wird.
Logischerweise kann die Ölnachfrage nicht einfach immer weitergehen
Das Ironischste ist, dass einige Wochen nach dieser IEA-Prognose die Theorie eines Verbrauchsplateaus bei einer Veranstaltung in New York ausgerechnet von Andy Hall verteidigt wurde, der einer der erfolgreichsten Ölbullen seiner Generation ist. Als „Perma-Bulle“ hatte Hall in seiner 30-jährigen Karriere Hunderte Millionen Dollar Gewinn für seine Kunden und sich selbst erwirtschaftet und die Theorie verkauft, dass die Nachfrage nach Öl und umgekehrt die Preise nur in eine Richtung gehen könnten - nämlich nach oben.
“Abgesehen davon, dass wir logischerweise wussten, dass das nicht passieren konnte“, sagte Hall auf der New Yorker Veranstaltung und verblüffte sein Publikum, als ihm klar wurde, dass hier der „Bulle“ schlechthin sprach, dem sie im Laufe der Jahre vieles abgekauft hatten. Hall entschuldigte sich überhaupt nicht für seine früheren Prognosen eines unendlichen Ölverbrauchs und sagte: "Die Ölnachfrage ist seit dem Ende des Zweiten Weltkriegs exponentiell gewachsen ... es war einfach die Grundannahme im Raum, dass der Ölverbrauch von hier bis in alle Ewigkeit wachsen würde."
Aber diese Betrachtungsweise muss sich jetzt aufgrund von Technologie, Elektroautos und erneuerbarer Energie ändern, sagte Hall und prognostizierte den Höhepunkt der Nachfrage in diesem Jahrzehnt.
"Es besteht absolut die Möglichkeit, dass der weltweite Ölverbrauch bis 2030 ein Plateau erreicht oder sinkt", sagte der pensionierte Hedgefonds-Mogul, während er zugleich den anhaltenden Boom der US-Schieferölproduktion und die Entdeckung neuer Vorräte in Brasilien, Norwegen und Guyana zur Kenntnis nahm.
Ölpreis könnte auf 100 Dollar zurückkehren, aber nur kurzzeitig
Hall sagte auch etwas anderes voraus, das sich auf den anderen Teil der Energiegeschichte dieses Jahrzehnts bezieht - 100-Dollar-Öl.
"Könnten wir wieder Öl für 100 USD sehen? Absolut“, sagte er. "Das wäre nur vorübergehend und würde den endgültigen Niedergang der Nachfrage beschleunigen."
Was ist die 100-Dollar-Öl Geschichte?
Es ist eine Geschichte, die ihre Wurzeln in der Finanzkrise von 2008 hat und in den folgenden Jahren ein Comeback erlebte, bevor die Schieferölrevolution in den USA dreistellige Preise für Rohöl ein für alle Mal Geschichte machte.
Zur großen Finanzkrise kostete ein Barrel WTI über 147 USD...
Der schlimmste Zusammenbruch des Marktes seit der Weltwirtschaftskrise der 30er Jahre hatte den Kurs der US-Leitsorte West Texas Intermediate, damals auch der globale Benchmark für Rohöl, von Rekordhochs über 147 USD pro Barrel im Juli 2008 auf Tiefststände von rund 32 USD im Dezember desselben Jahres wegbrechen lassen.
Die Erholung des Öls nach der Krise führte jedoch auch dazu, dass der überverkaufte Markt zu Beginn des Jahres 2010 wieder auf ein Niveau von 80 USD hochschoss.
Das folgende Jahr war eines, das niemand auf dem Ölmarkt hätte vorhersehen können: die Proteste im Arabischen Frühling von 2011, die den Grundstein für die Libyenkrise legten, die zum Bürgerkrieg, zu militärischen Interventionen im Ausland und im Sturz und Tod des langjährigen Diktators des Landes, Muammar Gaddafi, kulminierten. Libyens Ölproduktion, einer der wichtigsten Produzenten der OPEC, schwand von 1,5 Millionen Fass am Tag bis Ende 2011 auf fast null, als Gaddafi starb.
Zu diesem Zeitpunkt waren auch strukturelle Veränderungen am Ölmarkt im Gange. Pipeline-Engpässe hatten die Bewegung von Rohöl in den Vereinigten Staaten stark eingeschränkt, so dass WTI als weltweiter Maßstab nicht mehr haltbar war. Britisches Brent nahm seinem US-Kollegen die Führungsrolle ab. Die durch den libyschen Stillstand verursachte Verknappung ließ Brent bis Januar 2011 auf über 100 USD das Fass hochschießen und dort blieb es dreieinhalb Jahre lang praktisch unangefochten.
Dann kam der zweite Ölpreisschock des Jahrzehnts - und diesmal nach unten.
Hydraulisches Aufbrechen oder "Fracking", wie die populäre Abkürzung sagt, löste einen Ölstrom aus Schiefergesteinsformationen in den Vereinigten Staaten aus und transformierte im Sommer 2014 sowohl die US-Rohölreserven als auch die Position des Landes als Ölproduzent. Die Gestaltungsmacht am Ölmarkt hatte sich plötzlich von Riesen wie der OPEC und Saudi-Arabien zu einer Gruppe unabhängiger Bohrer in den Vereinigten Staaten verlagert, die von Tag zu Tag wuchs.
...und vor drei Jahren war das Barrel für gerade einmal 26 USD zu haben
Die saudische Reaktion, die Schieferbedrohung zunächst als flüchtig abzulehnen, lautete: "Pump als gäbe es kein morgen" und schwemme das Phänomen aus dem Markt. Etwa zur gleichen Zeit verhandelte der Iran, der viertgrößte Rohölexporteur der Welt, damals unter den Sanktionen der USA, ein neues Atomabkommen mit der Regierung von Präsident Barack Obama aus.
Nachdem der Iran zurück auf dem Markt war und die waghalsige und kurzsichtige Reaktion der Saudis auf die Schieferbedrohung zu offensichtlich wurden, sanken die Rohölpreise wie ein Stein, als billiges Öl Brent bis Dezember 2015 auf rund 35 USD das Fass und WTI bis Februar 2016 auf 26 USD brachte.
Die Saudis zogen dann ein letztes Kaninchen aus dem Hut: ein beispielloser Produktionskürzungspakt mit Russland, damals der größte Rohölproduzent der Welt. Die OPEC+-Allianz wurde gegründet, in der sich die 15 ursprünglichen OPEC-Mitglieder mit weiteren 10 Produzenten unter russischer Führung zusammengeschlossen.
Mit der Verpflichtung zu einer Produktionskürzung von 1,2 Millionen Fass am Tag in der ersten Phase und der Vereinbarung in diesem Monat, diese Reduzierung auf 2,1 Millionen bpd oder etwa 2% des Weltangebots zu vertiefen, hat die Allianz (DE:ALVG) im Grunde genommen die Ölpreise gerettet. Die Vereinigten Staaten sind inzwischen der weltweit größte Ölproduzent und Nettoölexporteur. Seit der Aufhebung des Rohölexportverbots im Jahr 2015 werden mehr Erdölprodukte transportiert als importiert.
In den letzten drei Jahren hatte die OPEC eine andere Herausforderung bei der Steuerung der Rohölpreise. Während Präsident Donald Trump neue Sanktionen gegen Iran und Venezuela verhängt hat, die die Rohölversorgung der Welt zum Vorteil der OPEC verknappen, kämpfte er auch beharrlich gegen das Kartell, weil er befürchtete, seine Maßnahmen könnten zu einem Anstieg der Benzinpreise an den US-amerikanischen Tankstellen führen, was das Wachstum beeinträchtigen könnte.
Der weltweite Protest über den Mord an dem saudischen Dissidenten und Journalisten Jamal Khashoggi im Jahr 2018 und der peinliche Angriff auf seine Ölanlagen im September dieses Jahres hängt weiterhin über den Saudis. Und trotz der erfolgreichen Börsennotierung ihres nationalen Ölkonzerns Aramco (SE:2222), ist 100-Dollar-Öl ebenfalls nicht im Interesse des Königreichs.