Irlands Finanzminister Paschal Donohoe, der die so genannte Eurogruppe der EU-Finanzminister leitet, hielt es in dieser Woche für notwendig, den Bondinvestoren zu versichern, dass der Eurozone keine weitere Schuldenkrise wie vor einem Jahrzehnt droht.
Seine Äußerungen folgten auf eine Dringlichkeitssitzung des Rates der Europäischen Zentralbank in der vergangenen Woche, auf der Maßnahmen vorgeschlagen wurden, um eine Ausweitung der Anleihespreads zu verhindern, was die Zentralbank in ihrer Fähigkeit einschränkt, eine wirksame Geldpolitik zu betreiben.
Nachdem die EZB auf ihrer regulären Sitzung in der Vorwoche keine stützenden Maßnahmen angekündigt hatte, verkauften die europäischen Anleger italienische Staatsanleihen, wodurch die Rendite der 10-jährigen Anleihe auf über 4 % kletterte und sich der Spread zu deutschen Anleihen auf ein Niveau ausweitete, das seit den Notkäufen zu Beginn der Pandemie nicht mehr erreicht wurde.
Die Zusage der EZB, für eine gewisse Entlastung zu sorgen, indem sie Mittel zum Kauf von Anleihen hoch verschuldeter Länder wie Italien und Spanien umleitet, beruhigte die Märkte und verringerte den Spread zwischen italienischen und deutschen Anleihen.
Donohoe mag Recht haben, wenn er sagt, dass die europäischen Banken, unter anderem die italienischen, heute besser dastehen als vor 10 Jahren, aber Europa sieht sich auch neuen Herausforderungen durch die steigende Inflation und den Krieg in der Ukraine gegenüber.
Einen Rückschlag erlittenen die französischen Anleihen, als der frisch wiedergewählte französische Präsident Emmanuel Macron bei der zweiten Runde der Parlamentswahlen am Sonntag seine Mehrheit im Parlament verlor. Sein zentristisches Bündnis gewann bei der Direktwahl in den Wahlkreisen nur 245 Sitze, das sind nur 38,6 % der 577 Sitze und weit weniger als die für eine Mehrheit erforderlichen 289 Sitze.
Schlecht für den französischen Bondmarkt war außerdem, dass die rechtsextreme National Rally von Marine Le Pen in letzter Minute noch nie dagewesene 89 Sitze gewann, während das links-grüne Bündnis von Jean-Luc Mélenchon 131 Sitze errang.
Infolgedessen stieg die Rendite der 10-jährigen französischen Staatsanleihen am Montag um mehr als 10 Basispunkte auf 2,31 % - nicht viel, aber doch stärker als die Renditen schwacher Südländer wie Spanien, Portugal oder Italien. Die Spanne zwischen französischen und deutschen 10-jährigen Anleihen weitete sich so auf etwa 58 Basispunkte aus, verglichen mit nur 30 zu Beginn des Jahres.
Ohne die große Mehrheit, die er bisher hatte, wird es Macron sehr viel schwerer fallen, eine Reformagenda durchzusetzen (er hatte schon vorher Schwierigkeiten mit der Rentenreform, als es auf den Straßen Frankreichs zu massiven Unruhen kam).
Am Montag stiegen die deutschen Anleiherenditen ebenfalls kräftig an, als die mächtige IG Metall, die unter anderem die Beschäftigten der Automobilindustrie vertritt, erklärte, sie peile in der nächsten Verhandlungsrunde Lohnerhöhungen von 7 bis 8 % an.
Die deutsche 10-jährige Verzinsung erhöhte sich um mehr als 8 Basispunkte auf 1,745%, so dass der Spread zu Italiens 10-jähriger Rendite trotz eines starken Anstiegs der italienischen Anleiherendite unter 200 Basispunkten blieb.
US-Staatsanleihen spielten im Vergleich zu ihren europäischen Pendants eine untergeordnete Rolle, zumal die Märkte in den USA am Montag wegen des Feiertags Juneteenth geschlossen waren. Die Rendite der 10-jährigen Referenzanleihe sank am Freitag um 8 Basispunkte auf 3,226 %, nachdem die Fed letzte Woche die Zinsen um 75 Basispunkte erhöht hatte.
Andere Zentralbanken folgten der Fed: Die Schweizer Zentralbank hob die Zinsen zum ersten Mal seit 15 Jahren um einen halben Punkt an, und auch die Bank of England beschloss ihre fünfte Zinserhöhung um einen Viertelpunkt in Folge.