In "Zeit der Vergeltung" erzählt der Schriftsteller Sidney Sheldon von einem Protagonisten, der so ehrgeizig ist, dass er die Nemesis nicht sieht, die letztendlich seine Pläne zunichte machen könnte. Der saudische Ölminister Abdulaziz bin Salman sollte dieses Buch vielleicht einmal lesen, da er einen Feind übersehen könnte, den er jetzt direkt vor sich hat: US-Präsident Donald Trump.
Nach verschiedenen persönlichen Treffen mit Vertrauten und Eminenzen in der Organisation der erdölexportierenden Länder scheint Abdulaziz bereit zu sein, andere Mitglieder und Verbündete der OPEC auf einem zweitägigen Gipfel ab Donnerstag davon zu überzeugen, dass das Kartell die bestehenden Produktionskürzungen vertiefen sollte.
Im Dezember 2018 schloss die erweiterte OPEC+, der auch Schwergewicht Russland angehört, einen Pakt zur Reduzierung der Produktion um 1,2 Millionen Fass am Tag (bpd), um die Ölpreise aufzurichten, die auf 18-Monatstiefs von unter 50 US-Dollar das Fass Brent, dem globalen Rohöl-Benchmark, entlang krebsten. Im Juli erklärte die OPEC+ bei einem durchschnittlichen Brent-Preis von 65 USD, sie habe beschlossen diesen Pakt bis März 2020 zu verlängern.
Am vergangenen Wochenende stand Brent über 62 USD das Fass, deutlich unter seinem April-Hoch von 75 USD, aber immer noch um 12% über dem Vorjahresniveau. Bis letzten Freitag wussten die Ölhändler, dass die OPEC+ am 6. Dezember, einen Tag nach der OPEC-Mitgliederversammlung, zusammentritt, um eine weitere dreimonatige Verlängerung zur weiteren Preisstützung zu besprechen.
Seismischer Schock für den Markt durch neue OPEC-Kürzungen
Das war vor dem Erdbebenschock, der am Montag von Meldungen auf den Markt ausgeübt wurde, dass die saudische OPEC-Führung stattdessen eine Produktionssenkung um 1,6 Millionen bpd erwägt - 400.000 Fass mehr als die bisherige.
Bis letzte Woche hatte Abdulaziz schon Probleme, die OPEC-Mitglieder nur dazu zu bringen, den Pakt von 2018 einzuhalten, als „Serientäter“ wie der Irak und Nigeria ihre Produktionsquoten gewohnheitsmäßig verletzten.
Das bereitete ihm nicht allein Kopfzerbrechen. Der russische Ölminister Alexander Novak schlug sogar vor, dass die OPEC+ bis April - einen Monat nach Ablauf ihres derzeitigen Pakts - warten solle, um eine Verlängerung zu erwägen. Novak schien eindeutig dagegen zu sein, mehr zu tun, als den Pakt um weitere drei Monate zu verlängern. Aber jetzt setzte sich Abdulaziz dafür ein, die Kürzungen um ein Drittel zu erhöhen und sein Plan schien gute Unterstützung innerhalb der OPEC zu genießen - sogar vom berüchtigten Quotenbrecher Irak.
Zum Zeitpunkt des Artikels war nicht bekannt, ob Russland das jüngste saudische Gambit unterstützen wird. Wie wir umrissen haben war Moskaus Hilfe seit 2016 ein integraler Bestandteil der OPEC-Initiativen zur Anhebung der Ölpreise.
Unabhängig davon, was Russland beschließt, scheint eines sicher zu sein: Trump dürfte mit keiner weiteren Produktionssenkung der OPEC glücklich sein - genauso wie er mit keiner Produktionsbeschränkung durch die OPEC in der Vergangenheit glücklich war.
Und ein Trump, der mit der OPEC unzufrieden ist, könnte dem Kartell Probleme bereiten, wie er es schon in der Vergangenheit getan hat.
Saudis wollen "positive Überraschung" für Aramco liefern
Während Abdulaziz den Markt mit seinem letzten Schritt überrascht haben mag, war es kein Rätsel, warum er es tat. Laut Reuters war es "eine positive Überraschung" für Aramco (SE:ARAM), die saudische Ölgesellschaft, deren Emissionspreis am Donnerstag, dem gleichen Tag wie das OPEC-Treffen, bekannt gegeben werden soll.
Während das saudische Ziel verständlich war, sollte man auch nicht aus den Augen verlieren, was für Trump wichtig ist.
Trotz der Nähe des US-Präsidenten zur saudischen Königsfamilie widersetzt er sich der Marktmanipulation durch die OPEC, da höhere Ölpreise zu höheren Benzinpreisen in den USA führen könnten, was das US-Wirtschaftswachstum und möglicherweise seine Wiederwahlchancen im Jahr 2020 beeinträchtigen könnte.
Aber warum sollte sich Trump überhaupt um Aramco kümmern?
John Kilduff, Gründungspartner des New Yorker Energy Hedge Fund Again Capital und Kommentator der politischen Auswirkungen von Öl:
"Die Saudis wollen einen tollen Börsengang für Aramco. Das ist uns klar. Aber glauben Sie ernsthaft, Trump interessiert sich mehr für sie als für seine Wiederwahl im Jahr 2020?"
Reuters-Ölanalyst John Kemp argumentierte in einem Blogbeitrag im Mai: „Der Präsident berechnet richtig, dass der marginale Wähler in seiner Wahlkoalition 2016 und wahrscheinlich auch 2020 eher ein Autofahrer im Mittleren Westen als ein Bohrer in Texas ist.“
Kemp fügt an, dass Trump "riskiert, mehr Wähler durch einen Anstieg der (Gas-) Preise zu verlieren als durch einen Rückgang".
Dies erklärt, warum Trump im Vorfeld der Zwischenwahlen in den USA im November 2018 so viel Energie für den Kampf gegen die OPEC aufgewendet hat.
Trump könnte erneut über Ausnahmeregelungen für den Iran nachdenken ...
Letztes Jahr nutzte Trump seine Charme-Offensive mit Mitgliedern des saudischen Königshauses, um sie zu veranlassen, die Produktion vor den Zwischenwahlen anzuheben, um sofort von den niedrigeren Ölpreisen zu profitieren. Dann gab er Importeuren von iranischem Öl Sanktionsbefreiungen, was den Markt mit Nachschub überflutete. Dieser Schritt allein ließ den Ölpreis in nur zwei Monaten um 40% einbrechen.
Es ist unwahrscheinlich, dass Trump in Zusammenarbeit mit den Saudis einen solchen Trick erneut durchziehen kann. Wenn sich das globale Ölangebot jedoch aufgrund zusätzlicher OPEC-Kürzungen wirklich verknappen, könnte der Präsident erneut signalisieren, dass er bereit ist, trotz der Feindseligkeiten zwischen den beiden Seiten in diesem Jahr über Sanktionsbefreiungen oder sogar eine diplomatische Einigung mit dem Iran nachzudenken.
Wie Kilduff es ausdrückt:
"Mit Trump ist alles möglich. Man muss es sich nur vorstellen und er wird es tun."
… oder er könnte erneut über Öl twittern
Eine andere Sache, die Trump tun könnte - und die er außerordentlich gut kann -, ist, negativ über die hohen Ölpreise und den Schaden zu twittern, den sie den USA und den globalen Volkswirtschaften zufügen.
Ein typischer Tweet würde so lauten: „Die Benzinpreise sind gestiegen und sie tun wenig, um zu helfen. Dies darf keine Einbahnstraße sein. PREISE RUNTER, ABER PLÖTZLICH! “
Es gibt kaum Zweifel, auf wen Trump sich bezieht, wenn er "sie" in einem Satz über hohe Energiepreise verwendet: die OPEC.
Während die langfristigen Auswirkungen solcher Tweets auf den Ölpreis nur schwer zu quantifizieren sind, sind Brent und US-Rohöl nach besonders harschen Trump-Botschaften auf Twitter in der Vergangenheit um 2% oder mehr gefallen.
Handelskrieg hilft Trump, Öl billig zu halten
Und der US-Präsident könnte seine Aufgabe darin sehen, die Ölpreise zu drücken, die durch den scheinbar nie endenden Handelskrieg zwischen den USA und China, der weiterhin stark auf der globalen Wirtschaft und der Stimmung am Energiemarkt lastet, ohnehin schon unter Druck stehen. Ein negativer Trump-Tweet zu China ist in den meisten Fällen ein negativer Tweet zu Öl.
Es ist nicht abzusehen, wann Trump seine volle Aufmerksamkeit dem Kampf gegen die OPEC widmen wird, obwohl man sich dessen einigermaßen sicher sein kann, wenn die US-Tankstellenpreise an die 3 USD pro Gallone herankommen. Nach Angaben des amerikanischen Autoverbands liegt der nationale Durchschnittspreis von Benzin seit Monaten bei oder unter 2,60 USD. Dies erklärt, warum der Ölmarkt auch eine Weile von der Aufmerksamkeit des Präsidenten verschont geblieben ist.
Vergessen Sie nicht das Schieferöl und die Förderung von außerhalb der OPEC+
Und Trump muss möglicherweise nicht einmal den ganzen Kampf gegen das Öl selbst führen, besonders wenn die Rallye im Rohöl stark genug wird, um einen weiteren enormen Anstieg der US-Produktion zu bewirken, der den Markt letztendlich wieder in den Keller schicken wird.
Schiefer, die Bastion der US-Rohölproduktion, mag in diesem Jahr weniger gewachsen sein, hilft dem Land jedoch weiterhin, einen Förderweltrekord von 12,9 Millionen Fass am Tag aufzustellen.
Wie eine Bloomberg-Geschichte am Montag vorschlug, setzt die OPEC kühn darauf, dass 2020 das goldene Zeitalter des Schieferöls endet, da die US-Bohrer weiter dabei sind, die Ausgaben einzudampfen. Die Geschichte argumentiert jedoch auch, dass die Nicht-OPEC-Produktion in Brasilien und Norwegen weiterhin floriert, was der OPEC neue Sorgen bereitet.
Um es zusammenzufassen haben Abdulaziz und die OPEC viele Gegner und Trump ist eine Nemesis, die sie nicht ignorieren sollten.