Die Resilienz des Euros ist erstaunlich. Die Gemeinschaftswährung beendete den gestrigen Handelstag gegenüber dem US-Dollar und dem Japanischen Yen höher und das, obwohl die Bundeskanzlerin Angela Merkel meinte, dass Deutschland noch acht bis 10 Wochen harte Maßnahmen braucht, sofern sich die Infektionszahlen nicht verbessern. Berichten zufolge sagte sie zu ihren konservativen Parteikollegen: "Wenn wir es nicht schaffen, dieses britische Virus abzuhalten, dann haben wir bis Ostern eine 10-fache Inzidenz." Die Regierung warnte auch, dass es bis Ende Mai wohl keine Urlaubsreisen geben wird. Deutschland hat bereits Anfang November wieder Lockdown-Maßnahmen ergriffen, aber die Restriktionen, die Reisebeschränkungen, Schließungen von Schulen und nicht wesentlichen Geschäften beinhalten, wurden diese Woche verschärft. Eine Abriegelung bis April garantiert eine weitere technische Rezession mit einer Kontraktion im vierten Quartal 2020 und im ersten Quartal 2021. Der Euro sollte daher viel schwächer notieren, wird aber weiterhin durch den Optimismus rund um die Impf-Verteilung, die niedrigen Zinsen, die anhaltende Aktienrallye und die schwache Nachfrage nach US-Dollars gestützt. Die gleiche Widerstandsfähigkeit sahen wir bereits im Herbst, als der EUR/USD die ersten Hinweise auf eine zweite Corona-Welle erfolgreich abwehrte. Wird der EUR/USD letztendlich nachgeben? Möglich ist das. Aber es könnte eine größere Korrektur an den Aktienmärkten erforderlich sein, um das Risk-On-Umfeld abzuschwächen.
Unterdessen stieg der Kurs des Pfund Sterling aufgrund der nicht ganz so pessimistischen Kommentare des Gouverneurs der Bank of England, Andrew Bailey, an. Trotz der Virusproblematik in Großbritannien äußerte er sich skeptisch über die Effektivität von Minuszinsen und dass es noch zu früh sei, über die Notwendigkeit weiterer Stimuli zu sprechen. Wie mein Kollege Boris Schlossberg bereits berichtete, bezeichnete Bailey die Idee als "umstritten". Er merkte auch an, dass die Pandemie sich weniger als erwartet auf die Inflation ausgewirkt hat.
Der US-Dollar gab seine Kursgewinne vor dem Hintergrund schwacher Wirtschaftsdaten wieder ab. Derzeit kursieren Gerüchte, wonach die US-Notenbank Fed früher als bisher angenommen mit dem Tapering beginnen könnte. Angesichts der im ganzen Land grassierenden Viruserkrankungen ist es viel zu früh für derartige Spekulationen. Dennoch lässt Fed-Präsident Raphael Bostic weiterhin durchblicken, dass er für ein baldiges Zurückfahren der lockeren Geldpolitik ist, da die Preise stärker als erwartet steigen. Die US-Inflationszahlen stehen heute auf der Agenda. Volkswirte erwarten, dass der Verbraucherpreisindex (VPI) stärker als erwartet ausfällt. Der Grund: steigende Benzinpreise und ein Anstieg der durchschnittlichen Stundenlöhne. Die übrigen in dieser Woche anstehenden US-Wirtschaftsberichte dürften besser ausfallen, was die Chance auf eine Dollar-Erholung am Leben erhält.
Alle drei Rohstoffwährungen konnten am Dienstag zulegen, wobei der australische Dollar die beste Performance zeigte. Aus keinem dieser Länder wurden irgendwelche relevanten Konjunkturdaten herausgegeben, sodass die Schwäche des US-Dollars und die Intraday-Erholung an den Aktienmärkten die Nachfrage nach diesen Währungen ankurbelte.