Die Aktien des globalen Technologieriesen Microsoft (NASDAQ:MSFT) (DE:MSFT) hatten 2019 einen fantastischen Lauf. Die Anleger schickten die Aktie auf einen Höhenflug, nachdem sie explosives Umsatzwachstum gesehen hatten. Dies führte zu starken Erwartungen auf zusätzliche Gewinne in diesem Jahr.
Derzeit ist Microsoft das weltweit teuerste Unternehmen an der Börse mit einer Marktkapitalisierung von 1,4 Billionen US-Dollar. Die Aktie ist allein in der ersten sieben Wochen des Jahres 2020 um 18% hochgeschossen, nachdem sie ihren Besitzern in 2019 schon eine Rendite von ungefähr 60% eingebracht hatte. Die Aktie beendete den Handel gestern zu 184,42 USD und lag damit etwas unter dem Allzeithoch von 190,7 USD vom 11. Februar.
Diese Rallye der Microsoft-Aktien, die Mitte 2016 begann, zeigt keine Anzeichen eines Höhepunkts, da der in Redmond, im Bundesstaat Washington, ansässige Software-Riese von der wachsenden Nachfrage nach seinen Cloud-Computing-Diensten profitiert.
Nach einer massiven Transformation unter CEO Satya Nadella ist Microsoft zu einem der mächtigsten Schwergewichte im schnell wachsenden Cloud-Computing Markt geworden und hat sich den zweitgrößten Marktanteil gesichert, übertroffen nur noch von Amazon (NASDAQ:AMZN).
Als er Anfang 2014 CEO des Unternehmens wurde, begann Nadella, das Geschäft von Microsoft über seinen traditionellen Wachstumsmotoren - Windows und Office - hinaus zu diversifizieren. Das Unternehmen investierte stark in Rechenzentren und andere Infrastruktur, um Unternehmenskunden den Betrieb von Anwendungsprogrammen und die Datensicherung zu vereinfachen. Das Wachstum in diesem Segment hält unvermindert an. In den vier Quartalen bis zum 31. Dezember hat sich der Gewinn von Microsoft mehr als verdoppelt.
Aber diese pausenlose Rallye der Microsoft-Aktie stellt für Anleger die Frage, ob es ein guter Zeitpunkt ist, diese Aktie zu kaufen, nachdem sie schon so gut gelaufen ist? Trotz eines starken Aufwärtstrends, der von soliden Fundamentaldaten gestützt wird, befürchten einige Anleger, dass sich Technologieaktien im Allgemeinen zu weit und zu schnell bewegt haben, insbesondere nach dem Ausbruch des Coronavirus in China und seiner Ausbreitung in den Rest der Welt, die erst gestern ein Katalysator für den Technologieausverkauf an der Wall Street war.
10% Marktkorrektur voraus?
Goldman Sachs (NYSE:GS) warnte seine Kunden in dieser Woche, dass eine kurzfristige Korrektur, bei der der Markt um mindestens 10% von einem jüngsten Höchststand abweicht, "viel wahrscheinlicher aussieht", da Aktien "zunehmend anfällig" erscheinen, beim Gewinnwachstum aufgrund des Covid-19-Ausbruchs zu enttäuschen.
Darüber hinaus spielt China eine zentrale Rolle in der globalen industriellen Lieferkette, was viele Technologieunternehmen anfällig macht. Nahezu jedes wichtige Stück Unterhaltungselektronik wird dort hergestellt, von iPhones (NASDAQ:AAPL) und Spielekonsolen bis hin zur Hälfte der weltweit verkauften LCD-Bildschirme.
"Wir glauben, das größere Risiko besteht darin, dass die Auswirkungen des Coronavirus auf das Ergebnis bei den aktuellen Aktienkursen möglicherweise unterschätzt werden, was darauf hindeutet, dass das Risiko einer Korrektur hoch ist", sagte Goldman-Analyst Peter Oppenheimer in einer Notiz.
Tatsächlich fielen die Aktien von Apple Inc. am Dienstag, nachdem das Unternehmen angekündigt hatte, die Epidemie in China mache es ihm unmöglich, seine Absatzziele in diesem Quartal zu erreichen. Im Gegensatz zu Apple, das etwa 20% seines Umsatzes mit China erzielt, verdient Microsoft nur 1,8% seines Gesamtumsatzes in dem Land.
Abgesehen von diesen kurzfristigen Risiken sehen die Führungskräfte von Microsoft das zukünftige Gewinnwachstum recht positiv. Die Bruttomargen für das kommerzielle Cloud-Geschäft, zu dem Azure-Dienste und Office 365 Anwendungen gehören, stiegen im vierten Quartal auf 67%. Und während die Margen für das Geschäft zum vierten Mal in Folge stiegen, sagten Führungskräfte bei einer Telefonkonferenz im vergangenen Monat den Analysten, dass die Kennzahl in diesem Jahr weiter steigen dürfte.
Die Anziehungskraft von Microsoft als eine attraktive Investition, besonders in unsicheren Zeiten, wird von seiner grundsoliden Dividende und seiner exzellenten Bilanz von Auszahlungen an die Aktionäre erhöht. Seit 2004, als der Technologiegigant begann eine Dividende zu zahlen, sind seine Ausschüttungen um mehr als das Vierfache angeschwollen. Microsoft zahlt derzeit 0,51 USD pro Aktie und Quartal, was einer jährlichen Dividendenrendite von 1,09% entspricht.
Natürlich können Unternehmen, die verlässliche Dividenden zahlen, dem Verkaufsdruck an der Börse viel besser standhalten als Unternehmen, die dies nicht tun, was sie auf einem Bärenmarkt weniger volatil macht, da sie den Aktionären wiederkehrende Erträge garantieren.
Fazit
Da die Anleger weiterhin besorgt über den globalen Konjunkturausblick angesichts des Coronavirus sind, kam die gestrige Kurskorrektur bei führenden Technologiewerten, wie auch Microsoft, nicht als Überraschung. Diese Schwäche sollte jedoch eine Kaufgelegenheit bieten. Die Grundlagen von Microsoft machen es zu einer sicheren Langzeit-Wette aus dem Technologiebereich.