Der Artikel von Ellen Wald erschien am 27. 12. 2017 im englischen Original unter dem Titel 'Top 5 Oil Market Events Of 2017 (And What To Expect In 2018)' auf investing.com.
In dieser letzten Kolumne in 2017, blicken wir zurück auf einige der bestimmenden Themen im Energiemarkt in diesem Jahr und schauen uns auch an, was das Jahr 2018 bringen wird.
1. Ohne Zweifel war das wichtigste Thema in 2017 der steigende Preis von Öl. Analysten und Marktbeobachter sind sich keineswegs einig, was hinter dem Anstieg des WTI-Benchmarks von einem Tief von 44 USD im Sommer auf fast 60 USD im Dezember 2017 steht. Wie dem auch sei, Faktoren waren sicherlich die Produktionssenkungen der Opec, das beständige Wachstum des weltweiten Verbrauchs, die Produktionsprobleme im früheren Ölgiganten Venezuela, die Folgen der Wirbelstürme im Südosten der Vereinigten Staaten und Pipeline-Schließungen im Norden der USA, Libyen und der Nordsee.
Der Ölmarkt wird wahrscheinlich auch in 2018 volatil bleiben. Es herrscht immer noch eine Überversorgung und die Nachfrage aus Ländern wie China und den Vereinigten Staaten ist immer noch entscheidend, um einen Kursrutsch zu verhindern. Wir werden möglicherweise weiterhin sehen, wie relativ unbedeutende Ereignisse den Markt erheblich beeinflussen können.
2. Das größte Thema bei Ölaktien in diesem Jahr war Royal Dutch Shells Entscheidung, etwa Förderkapazitäten im Wert von 30 Mrd USD abzustoßen und sich in Zukunft auf die Ölverarbeitung zu konzentrieren, anstelle der Förderung. Über das Jahr hat Shell (NYSE:RDSa) die folgenden Bereiche entweder verkauft oder nach einem Käufer gesucht: 587 Mio USD in Förderanlagen in Gabun, 1,23 Mrd USD Gaswerten in Irland, 500 Mio USD an Gaswerten in Tunesien und 1 Mrd USD an Gaswerten in Neuseeland. Teilweise sind diese Verkäufe durch eine Konzentration auf das Kerngeschäft begründet. Der Vorstandchef von Shell (DE:RDSa) hat den Wandel aber als Antwort auf das Wachstum des Markts für elektrische Fahrzeuge dargestellt, sowie Vorhersagen eines “Nachfragemaximums für Öl”.
Shells Entscheidung weniger in die Ölförderung zu investieren, steht sinnbildlich für eine gegenläufige Entwicklung unter den großen Ölunternehmen, die auch in 2018 weitergehen wird. Einige Firmen wie (Shell stecken weniger Geld in die Ölförderung und konzentrieren sich stattdessen auf die Petrochemie, erneuerbare Energien und das Raffineriegeschäft, während andere, insbesondere staatliche nationale Ölgiganten wie Aramco, weiter in die Ölförderung investieren oder diese sogar ausbauen. Ölfirmen, die sich für einen Verkauf ihres Fördergeschäfts entscheiden, werden kurzfristig mit höheren Kursen belohnt werden. Allerdings ist es unklar, ob die Ölverarbeitung und erneuerbare Energien ähnliche Margen abwerfen werden, die diese Unternehmen bisher mit der Förderung und dem Verkauf von Rohöl in Zeiten hoher Preise gesehen haben. Diese Divergenz dürfte sich in 2018 vertiefen.
3. Elektroautos zählten zu bestimmenden Themen in diesem Jahr. Mehrere Länder haben in diesem Jahr Verpflichtungen festgelegt, den Marktanteil von konventionellen, Benzin verbrennenden Fahrzeugen verringern und Anreize zum Kauf elektrischer Autos geben sollen. Führende Autohersteller wie Volvo (OTC:VLVLY) und Toyota (NYSE:TM) haben erhebliche Investitionen in die Produktion neuer Elektrofahrzeuge gemacht. Zur gleichen Zeit hat allerdings der Hersteller von Elektroautos Tesla (NASDAQ:TSLA) Rückschläge bei der Produktion seines Model 3 “Elektroautos für die Massen” erlitten.
Trotz optimistischer Prognosen, die viel höhere Marktanteile für Elektroautos vorhersagen, ist die Zukunft der Branche unklar. Es gibt schon jetzt Probleme mit IndiensElektroauto-Verordnung und die Verbraucher lernen über die sozialen und Umweltprobleme, die mit dem Lithiumabbau und der Akkuentsorgung entstehen. Ohne einen bedeutsamen technologischen Durchbruch, werden die meisten Autokäufer auch in 2018 finden, dass Elektrofahrzeuge nicht ihre Kosten rechtfertigen.
4. Ende 2015 hoben die Vereinigten Staaten ihr Exportverbot für Rohöl auf, aber es brauchte bis 2017, damit wir einen merklichen Anstieg der US-Ölexporte beobachten konnten. Im Oktober exportierten die USA ungefähr 2 Mio Fass am Tag, was mehr Öl ist, als Venezuela in diesem Monat förderten. Die US-Exporte haben innerhalb der bestehenden Infrastruktur Raum für weiteres Wachstum. In 2018 könnten diese dabei helfen, Amerikas Handelsdefizit mit China zu vermindern. Im vergangenen November zum Beispiel, exportierten die Vereinigten Staaten eine Rekordmenge von 289.000 Fass am Tag nach China. Das ist nur ein kleiner Teil der 9 Mio Fass am Tag, die China in diesem Monat importierte, aber die US-Ölförderer sehen Platz für weiteres Wachstum.
5. Venezuelas Ölproduktion ist in 2017 weiter gesunken und hat einen Punkt erreicht, wo sie nicht mehr ausreichend ist, um den heimischen Verbrauch zu befriedigen - mal ganz abgesehen von den ausländischen Kunden. Die Probleme in Venezuelas Ölindustrie haben sich über die vergangenen Jahre angehäuft, aber 2018 könnte ein Wendepunkt sein. Sollte das Land seine Kredite nicht bedienen können, dann dürfte auch PDVSA, das nationale Ölunternehmen, mit seinen Krediten in Verzug geraten. Einer seiner Gläubiger ist der russische Ölgigant Rosneft (OTC:OJSCY). Auf der anderen Seite, eine Revolution oder ein Staatsstreich in Venezuela könnte Präsident Nicholas Maduro aus dem Amt fegen und die neuen Führer könnten die Struktur der venezolanischen Ölindustrie komplett umkrempeln.
Halten Sie nach diesen Themen und mehr an den Ölmärkten in 2018 Ausschau. Und einen guten Rutsch ins neue Jahr!