- Berichtet am Mittwoch, dem 24. April, vor US-Börsenstart
- Umsatzerwartung: 23,08 Mrd USD
- GpA: 3,25 USD
Boeing Co. (NYSE:BA) strauchelt noch von einem der härtesten Schläge seiner Unternehmensgeschichte, nachdem zwei Maschinen seine bestverkauften Typs abgestürzt sind. Aber der amerikanische Flugzeugbauer wird nächste Woche eine Chance erhalten, die Nerven seiner verstörten Investoren zu beruhigen, wenn er am Mittwoch, dem 24. April, das Ergebnis vom ersten Quartal präsentieren wird.
Die Anteilseigner werden wissen wollen, welche Folgen die weltweite Außerbetriebnahme der 737 MAX Passagierjets auf die Gewinnentwicklung des Unternehmens hat und wie die langfristigen Wachstumspläne aussehen, nachdem zwei tödliche Abstürze innerhalb von fünf Monaten das Unternehmen zwangen, seine Produktion der 737 um 19% zu verringern und ein Komitee zu formen, der die Prozesse bei Entwurf und Entwicklung seiner Flugzeuge auswerten soll.
Der Einsatz ist hoch für Boeing und die gesamte US-Wirtschaft. Die 737, die Ende der 1960er den Flugbetrieb aufnahm ist das bestverkaufte Modell der Branche und Boeings größte Einnahmequelle. Die überarbeitete Max-Version war so erfolgreich, dass sie mehr als 5.000 Aufträge im Wert von mehr als 600 Mrd USD hereinbrachte, eingerechnet der schon ausgelieferten Flugzeuge, zeigen Daten vom Bloomberg.
Anzahlungen von Aufträgen für die 737 MAX brachten Boeings Umsatz im letzten Jahr zum ersten Mal über 100 Mrd USD. Das erhöhte den Marktwert des Unternehmens mit Hauptsitz in Chicago auf über 250 Mrd USD, bevor es am 10. März zum Absturz einer Maschine der Ethiopian Airlines kam, der zweite, nachdem es schon im Oktober zu einem tödlichen Unglück einer 737 Max gekommen war, die von der indonesischen Lion Air betrieben wurde.
Die 737 Max ist Boeings Einzelprodukt mit dem höchsten Umsatz und Gewinn vor Zinsen und Steuern (earnings before interest and taxes, EBIT), schätzt Goldman Sachs und könnte in den nächsten fünf Jahren 45% von Boeings EBIT hereinbringen.
Credit Suisse meint, ein Zusammenfallen verschiedener Negativentwicklungen könnte Boeing Cashflow in diesem Jahr um 3,7 Mrd USD verringern oder rund ein Viertel dessen, was die Bank vorhergesagt hat.
Keine rasche Rückkehr zur Normalität
Eine der wichtigsten Fragen, die Boeings Manager auf der Analystenkonferenz beantworten werden müssen, ist, wie lange das Unternehmen wird brauchen müssen, um wieder mit normaler Auslastung zu arbeiten. Die Antwort darauf hängt allerdings vom Abschluss der Vielzahl von Untersuchungen in verschiedenen Jurisdiktionen ab, ob Boeing schnell ein Software-Patch entwickeln kann und wann das globale Flugverbot für die 737 MAX aufgehoben werden wird.
Aus unserer Sicht ist eine schnelle Rückkehr zum Normalbetrieb hochgradig unwahrscheinlich. Boeing-Ingenieure sind immer noch beschäftigt, die Arbeiten an einer Software-Aktualisierung für das System fertigzustellen, das Strömungsabrisse verhindern soll und das mit den Abstürzen bei Lion Air und the Ethiopian Airlines in Zusammenhang gebracht wird. Eine gute Nachricht für Boeing und seine Aktionäre ist allerdings, dass das Unternehmen das schlimmste Szenario vermieden hat, bei dem verschiedene Ursachen die beiden Abstürze ausgelöst hätten.
Dennoch sehen wir nicht, wie die Boeing Aktie in 2019 ihre Verluste wieder einholen kann, da die Auslieferungen der 737 MAX weiter unterbrochen sind und die Investoren auch bei der kommenden Ergebniskonferenz nicht viel Klarheit bekommen dürften. Boeings Aktien sind seit dem Absturz der Ethiopian Airlines Maschine am 10. März um fast 10% gefallen und gingen gestern zu 381,72 USD aus dem Handel.
Mit der Zunahme des Inventars und Produktionssenkungen wird Boeing in diesem Jahr auch mit den Komplexitäten der Vertragsstrafen zu ringen haben, die es seinen Kunden schuldet, sowie Verhandlungen mit Regulierungsbehörden und Fluggesellschaften führen und seinen Cashflow managen müssen. All das bedeutet niedrigere Margen und verlorene Chancen auf kürzere Sicht.
Fazit
Trotz dieses miesen Ausblicks und der Risiken auf kurze Sicht, glauben wir dennoch stark, dass die Boeing-Aktie sich von dieser Krise wieder erholen wird. Die Fluggesellschaften haben schließlich keine Alternative zum Boeing-Airbus (PA:AIR) Duopol. Die Kursdelle bietet langfristig orientierten Anlegern eine Chance von Boeings Kursschwäche zu profitieren und dieses exzellente Dividendenpapier ins Portfolio zu nehmen, das beim derzeitigen Kurs eine Rendite von 2,19% abwirft.
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