Steigende US-Anleiherenditen könnten signalisieren, dass der mittlerweile ein Jahrzehnt währende Bullenmarkt seinen Höhepunkt erreicht hat. Das war der Hauptauslöser für den breitangelegten Ausverkauf an US-Aktientiteln in der letzten Wochen, der die schlimmsten fünf Tageserie in einem Monat war.
Zusammen mit höheren Anleiherenditen—letzte Woche begab sich die Rendite der Benchmark 10-jährigen auf ihr höchstes Niveau in sieben Jahren—dürften auch die Zinssätze steigen, da Konjunkturindikatoren zeigen, dass Amerika weiter mit gesundem Tempo wächst. Die Arbeitslosigkeit hat ihr niedrigstes Niveau in fast 50 Jahren erreicht, die Löhne steigen und die Dienstleistungsbranche bricht alle Rekorde.
Als die Fed sich anschickt, die Geldpolitik in den kommenden Monaten aggressiver zu straffen, sehen riskante Wertpapiere noch riskanter aus. In diesem Umfeld könnten Aktien aus dem Finanzsektor profitieren. Zwei Aktienwerte in Betracht: JPMorgan Chase & Co (NYSE:JPM) und Mastercard Inc (NYSE:MA).
Es ist schwer vorherzusagen, ob der Abwärtstrend sich in den kommenden Wochen fortsetzen wird, angesichts der trotzigen Natur dieses Bullenmarktes, der sich bislang in diesem Jahr immer stark von jeder Korrektur erholt hat. Aber wenn Sie nach einem Unterstand in einem Segment des Marktes suchen, das in einem Umfeld anhaltend hoher Zinsen richtig gut läuft, dann brauchen Sie sich nicht mehr als diese beiden Aktien anzuschauen.
1. JPMorgan & Chase
Anlegen in Finanzaktien war in den vergangenen zehn Jahren nicht übermäßig populär, insbesondere nach der Krise von 2008, die durch fahrlässige Kreditvergabepraktiken ausgelöst worden war. Trotz alledem, wenn die Zinsen steigen, sind Bankaktien für gewöhnlich unter den größten Profiteuren.
Höhere Zinssätze bedeuten, dass Banken mehr Geld durch ihre Kreditprodukte, wie Hypotheken, Kreditlinien und Sparkonten verdienen können. Unter den US-Großbanken ist JPMorgan & Chase eine, die wir empfehlen, wenn die Konjunktur gut läuft und die Zinsen auf dem Weg nach oben sind.
JPMorgan ist eine große Universalbank, was es zu einem der am stärksten diversifizierten Kreditinstitute in den USA macht. Seine internationale Präsenz, zusammen mit seiner Marktführerschaft in vielen Bereichen der Bankindustrie macht das Unternehmen zu einer wesentlich sichereren Wette als viele seiner Konkurrenten. Zum Beispiel, wenn die Konjunktur schwach ist und die Kreditnachfrage niedrig, kann sich JPM auf den Eigenhandel, die Vermögensverwaltung oder die Gebühreneinnahmen aus dem Investmentbanking verlassen, um entgangene Gewinne wettzumachen.
Ein anderer Grund die JPMorgan Aktie jetzt in Betracht zu ziehen, ist ihr weitaus stärkere Finanzposition als vor 10 Jahren, da sie die stringenten Kapitalanforderungen der Fed erfüllt. In den vergangenen 10 Jahren haben die Banken ihr Eigenkapital mehr als verdoppelt, was ihre Hauptverteidigungslinie gegen Verluste ist.
JP Morgan Chase, das gegenwärtig zu einem Kurs von 114,62 USD gehandelt wird, sieht eine Flut von Gewinnen auf sich hereinbrechen, ausgelöst von der starken Konjunktur und den Steuervergünstigungen durch die Trump-Administration. Der Gewinn stieg im zweiten Quartal um 18% und das Kreditinstitut ist auf einem guten Weg in diesem Jahr 34 Mrd USD Gewinn auf 111 Mrd USD an Umsatz einzufahren.
2. Mastercard
Mastercard (NYSE:MA), ist als zweitgrößter Zahlungsabwickler in den Vereinigten Staaten ein weiterer klarer Gewinner, sollte die Zentralbank mit ihren Zinserhöhungen fortfahren.
Anteile von Mastercard sind in den letzten fünf Jahren um mehr als 200% in die Höhe geschossen, angetrieben von starken Konsumausgaben und dem globalen Umstieg von Papier auf Plastik. Für Unternehmen wie Mastercard bedeuten höhere Löhne, dass die Leute mehr Geld für Waren und Dienstleistungen ausgeben können.
Die US-Verbraucherausgaben, die für mehr als zwei Drittel der Wirtschaftsleistung des Landes stehen, waren im dritten Quartal auf dem Weg zu einer Wachstumsrate von 3,6%, was nahe dem Tempo von 3,8% liegt, das im Zeitraum April-Juni erzielt worden war.
Im letzten Berichtsquartal stieg der Gewinn des Kreditkartenkonzerns um 33% auf 1,57 Mrd USD, während der Nettoumsatz um 20% auf 3,67 Mrd USD kletterte. Das Bruttodollarvolumen der Kredit-, Debitkarten und Gebühren des Unternehmens stiegen weltweit um 15,3% auf 1,48 Billionen, was die Analystenerwartungen von 1,46 Billionen USD übertraf.
Die Mastercard Aktie sieht nach dem jüngsten Rückzug von einem Rekordhoch von 225,35 USD attraktiv aus. Die Aktie wird derzeit zu 213,26 USD gehandelt und damit 5% unter dem Rekordniveau. Analysten erwarten im Durchschnitt einen 8 prozentigen Sprung des Aktienkurses für die kommenden zwölf Monate.
Fazit
Es ist besser sich auf Aktien zu konzentrieren, die sich schon in der Vergangenheit besser als der Markt geschlagen haben. Sowohl JPMorgan als auch Mastercard weisen viel Schwung in der Gewinnentwicklung auf, der ihre Aktien nach oben verhelfen sollte, wenn zinsanfällige Aktien unter die Räder kommen werden.