Zinssenkungen: EZB und Fed im Fokus – Aktienmärkte unter Druck

Investing.com - Die europäischen Märkte befinden sich am Mittwoch im Minus - DAX, Ibex 35, CAC 40... - nach den gestrigen Rückgängen an der Wall Street und in Asien am frühen Morgen.

Trotz einiger schwacher Makrodaten liegt der Fokus der Anleger weiterhin auf der geldpolitischen Strategie der Zentralbanken.

"Entscheidend für die Märkte bleibt die Einschätzung des Tempos der Zinssenkungen in den USA und Europa. Wir glauben weiterhin, dass der Konsens zunehmend vorsichtiger wird (weniger und weiter entfernte Zinssenkungen) und es ist logisch, dass die Aktienmärkte in diesem Prozess etwas belastet werden", so Bankinter (BME:BKT).

"Seit Anfang des Jahres waren die Anleger 'gezwungen', ihre Erwartungen hinsichtlich möglicher Zinssenkungen durch die Zentralbanken nach unten zu korrigieren, und zwar sowohl in Bezug auf den Zeitpunkt des Beginns des Prozesses als auch auf den Gesamtumfang dieser Senkungen", erklärte Link Securities.

"Darüber hinaus haben die meisten Mitglieder der geldpolitischen Ausschüsse der wichtigsten westlichen Zentralbanken, insbesondere einige Mitglieder der EZB und der Federal Reserve (Fed), in den letzten Tagen in ihren öffentlichen Äußerungen versucht, die Erwartungen der Anleger hinsichtlich dieses Themas zu senken, Erwartungen, die als Katalysator für die starken Anstiege an den europäischen und US-amerikanischen Anleihe- und Aktienmärkten zum Ende des Geschäftsjahres 2023 fungierten", fügen diese Analysten hinzu.

Die Analysten von Link Securities verweisen auf die gestrigen Äußerungen des Gouverneurs der französischen Zentralbank und Mitglied des EZB-Rates, Francois Villeroy de Galhau, "in denen er warnte, dass es noch zu früh sei, um einen Sieg im Kampf gegen die Inflation zu verkünden, und dass es zwar wahrscheinlich sei, dass die EZB noch in diesem Jahr mit der Senkung der Leitzinsen beginnen werde, der genaue Zeitpunkt aber von den makroökonomischen Daten abhängen werde, die veröffentlicht werden und sich vor allem auf die Inflation beziehen würden".

"Darüber hinaus sagte der Gouverneur der US-Notenbank, Christopher Waller, einer der "Falken" am Markt, gestern, dass es wahrscheinlich sei, dass die US-Notenbank die Zinssätze in diesem Jahr senken könnte, dass es aber keine Notwendigkeit gebe, geldpolitische Entscheidungen zu "überstürzen"", fügen die Experten hinzu.

"Waller begründete diese Aussage mit der Tatsache, dass sich die US-Wirtschaft trotz der Zinserhöhungen als sehr widerstandsfähig erweise. Mit seinen Worten deutete Waller an, dass der Beginn des Prozesses der Zinssenkungen nicht so unmittelbar bevorsteht, wie die Märkte annehmen (sie setzen auf März), und dass die Zinssenkungen, anders als bei anderen Gelegenheiten, nicht so schnell erfolgen werden, wie die meisten Anleger glauben", so der Experte.

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Es ist also diese "Rekalibrierung" der Erwartungen über das Verhalten der Leitzinsen im Jahr 2024, die zu einem negativen Jahresbeginn sowohl an den Anleihen- als auch an den Aktienmärkten geführt hat, sind sich die Experten einig.

"Das Jahr könnte jedoch für beide Arten von Vermögenswerten positiv verlaufen, sofern das Szenario einer "sanften Landung" der wichtigsten entwickelten Volkswirtschaften eintritt, was bedeuten würde, dass alle eine tiefe Rezession vermeiden würden, da wir außerdem davon ausgehen, dass die Zentralbanken wahrscheinlich im Sommer mit Zinssenkungen beginnen werden, auch wenn wir glauben, dass diese niedriger ausfallen werden, als von den Märkten erwartet", heißt es abschließend bei Link Securities.

In solch einem volatilen Umfeld ist es wichtig, die besten zur Verfügung stehenden Daten für seine Handelsentscheidungen zu nutzen.

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