Tesla und BYD: 600 Milliarden Bewertungsdivergenz wirft Fragen auf
Investing.com | Autor Robert Zach
Veröffentlicht am 28.11.2023 09:46
Investing.com - Die Elektroauto-Hersteller Tesla (NASDAQ:TSLA) und BYD (SZ:002594), die als die beiden größten Player in der Branche gelten, weisen trotz ähnlichem Volumen, Umsatz und Gewinn eine erhebliche Bewertungsdivergenz auf. Aktuellen Zahlen zufolge wächst BYD derzeit signifikant schneller als Tesla, was Investoren und Marktbeobachter vor die Frage stellt: Warum weist Tesla einen Marktwert von 750 Milliarden Dollar auf, während BYD bei 90 Milliarden Dollar liegt?
Nach Einschätzung von Bernstein kommt das chinesische Unternehmen BYD im Jahr 2024 auf einen Umsatz von 112 Milliarden Dollar und einen operativen Gewinn von 7,1 Milliarden Dollar. Im Vergleich dazu wird für Tesla ein Umsatz von 114 Milliarden Dollar und ein operativer Gewinn von 8,7 Milliarden Dollar erwartet. Diese Prognosen beruhen auf einem prognostizierten Volumenwachstum von 29 % für BYD im Vergleich zu 19 % für Tesla. Gleichzeitig wird ein Wachstum des operativen Gewinns in Dollar von 33 % für BYD vorhergesagt, während dieser bei Tesla im Jahresvergleich stagnieren soll.
Analyst Toni Sacconaghi von Bernstein betont, dass die Bewertungsdifferenz zwischen den beiden Unternehmen in diesem Jahr besonders auffällig ist. Obwohl die Gewinnschätzungen für Tesla im Jahr 2023 um 30 % nach unten korrigiert wurden, stieg der Aktienkurs seit Jahresbeginn um beeindruckende 118 %. Im Gegensatz dazu ist das Gewinn-Multiple von BYD geschrumpft, und der Aktienkurs stieg lediglich um 13 %, obwohl die Gewinne um 75 % nach oben korrigiert wurden.
Sacconaghi weist darauf hin, dass Tesla vorwiegend als "mehr als ein Automobilunternehmen" betrachtet wird, während BYD hauptsächlich als "Elektrofahrzeug-Unternehmen" angesehen wird. Für den Experten lässt sich die Bewertungslücke von mehr als 600 Milliarden Dollar zwischen Tesla und BYD dennoch nur schwer erklären.
In Bezug auf die langfristige Perspektive betont Sacconaghi, "dass die Bewertungen langfristig entscheidend sind, und basierend auf den Fundamentaldaten werden sich die Bewertungen von Tesla und BYD eher annähern als voneinander entfernen." Für Tesla bleibt Sacconaghi daher bei seiner Einstufung "Underperform" mit einem Kursziel von 150 Dollar. Zur Begründung verweist er auf seine deutlich unter den Konsensschätzungen liegenden Erwartungen für 2024.
Auf der anderen Seite zeigt sich Sacconaghi optimistisch bezüglich der kurz- bis mittelfristigen Margenaussichten von BYD und stuft die BYD-Aktie (F:1211) entsprechend mit "Outperform" ein.
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Geschrieben von: Investing.com
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