StockBeat: Reddit-Hype erreicht Silberpreis und Silberunternehmen

von Geoffrey Smith 

Investing.com - Silberminenaktien waren am Montagmorgen unweigerlich die herausragenden Gewinner an den europäischen Märkten, nachdem eine Reihe von Berichten einen Anstieg des Interesses von Kleinanlegern für das Metall gemeldet hatten, begleitet von einem Anstieg der Aufmerksamkeit in sozialen Medien wie Reddit.

Bis zum Vormittag in London stiegen die drei größten in London gelisteten Silberbergbauunternehmen alle deutlich an: Fresnillo (LON:FRES) führte mit einem Plus von 17%, Hochschild (LON:HOCM) kam auf plus 16% und Polymetal (LON:POLYP) mit russischem Fokus stieg um bescheidenere 7,0%.

Die in Europa notierten Hinterlegungsscheine von in den USA gelisteten Bergbaufirmen verzeichneten ebenfalls deutliche Zuwächse, wobei Pan American Silver (NASDAQ:PAAS) um 15% und First Majestic (NYSE:AG) um 33% zulegten.

Es gibt viele Faktoren, auf die sich Bullen stützen können, um ihre Anlagethese zu stützen: Silber ist zum einen eher ein Industriemetall als ein Edelmetall, und der Rest der Industriemetalle - ein grober Indikator für die globale Industrieproduktion - erfreut sich derzeit einer prächtigen Verfassung: Aluminium, das seit Jahren von einem weltweiten Überangebot heimgesucht wird, ist seit April um ein Drittel gestiegen; Kupfer liegt um zwei Drittel höher und nähert sich einem Achtjahreshoch; Nickel und Zinn sind beide auf dem Weg, Siebenjahreshochs zu erreichen.

Es stimmt, die Eisenerz-Futures, der Inbegriff der industriellen Nachfrage, liegen um mehr als 10% unter ihrem jüngsten Höchststand, da Chinas Industrieboom Anzeichen einer Abkühlung zeigt, aber der größte Teil der industriellen Nachfrage von Silber stammt aus der Solar- und Elektronikindustrie, zwei Sektoren, die - derzeit zumindest - einen besonders guten Ausblick vorweisen.

Alle diese Bewegungen spiegeln einen Boom in der globalen Industrieproduktion wider, der durch die Verlagerung der Ausgaben auf Waren von Dienstleistungen durch eine zu Hause eingesperrte Bevölkerung sowie - in einigen Fällen - ein knappes Angebot durch die Bergwerke, das auf zyklische Faktoren zurückzuführen ist, ausgelöst wurde - und in anderen Fällen - auf Produktionsschwierigkeiten infolge von Covid-19 im letzten Jahr. Und natürlich spiegeln alle diese auf Dollar lautenden Preise die absichtliche Verbilligung des Dollars durch die US-Regierung und die Zentralbank wider.

Was sie nicht widerspiegeln, ist die Art von verzerrter Long-Short-Positionierung, die letzte Woche in einer Handvoll relativ kleiner Aktien so spektakulär ausgenutzt wurde. Laut CFTC-Daten befindet sich die spekulative Netto-Long-Positionierung in Silber auf historisch relativ hohem Niveau, was darauf hindeutet, dass Long-Silber eine bereits ziemlich überfüllte Wette ist.

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Ein Großteil des Geldes, das im letzten Jahr in Silber floss, war zumindest teilweise auf die Verbindung mit Gold und seinen Ruf als Edelmetall zurückzuführen, das es zu einer Absicherung gegen Inflation machen würde. Und es ist wahr, dass der Anstieg des Goldpreises im letzten Jahr Silber im Vergleich dazu unterbewertet erscheinen ließ. Zu einem Zeitpunkt im letzten Jahr wurden über 127 Unzen Silber benötigt, um eine Unze Gold zu kaufen - ein Allzeithoch. Aber mit der Stagnation bei Gold in den letzten Wochen und dem Silberanstieg ist dieses Verhältnis wieder auf 63 gesunken, mehr oder weniger im Einklang mit dem Durchschnitt der letzten 35 Jahre.

Ein letzter erwägenswerter Punkt ist, dass Silber in der Vergangenheit oft ein Aktivposten im späten Zyklus war, der vernachlässigt wurde, während andere, attraktivere Wetten ins Auge fallen. Seine Rallyes sind oft eher der Wahrnehmung der relativen Billigkeit als dem zugrunde liegenden Wert zu verdanken. Zu oft ist es eine klassische Wertfalle. Es heißt nicht umsonst "das Metall, das einstmals edel war".