FOMC-Protokoll: Macquarie warnt vor Enttäuschung
Investing.com | Autor Senad Karaahmetovic
Veröffentlicht am 03.01.2024 15:40
Investing.com - Die Strategen der Wall Street blicken vorsichtig auf das anstehende Sitzungsprotokoll der Fed und weisen darauf hin, dass trotz des Marktoptimismus nicht mit einer unmittelbaren Zinssenkung zu rechnen sei.
Der Optimismus an der Börse beruhe weitgehend auf der Vorstellung einer "sanften Landung" in den USA, die zu einer "neuen Ära des Wachstums" führe und Parallelen zur Periode 1994-1995 aufweise, so die Strategen von Macquarie in einer heute veröffentlichten Mitteilung.
Macquarie warnt jedoch davor, diese Parallele überzubewerten und weist auf die erheblichen Unterschiede in den makroökonomischen Bedingungen zwischen 2023-2024 und 1994-1995 hin. "Die US-Notenbank hat die Geldpolitik in den letzten Jahren viel stärker gestrafft, die Frühindikatoren sind chronisch schwach und es gibt keine 'Friedensdividende'", nennen die Strategen nur einige der großen Unterschiede zu den Roaring 90s.
"Die Schlussfolgerung ist, dass die Fed zwar 1994-1995 eine weiche Landung schaffte und eine neue Ära des Wachstums einleitete, die von einer anhaltenden Disinflation geprägt war, aber wir erinnern die Leser daran, dass die strukturellen, zyklischen und liquiditätsbezogenen Hintergründe dieser weichen Landung völlig anders waren als heute".
Das Protokoll der Sitzung des Offenmarktausschusses wird später am Tag veröffentlicht, und die Strategen gehen davon aus, dass sich die Anleger auf die Details der Diskussionen über Zinssenkungen konzentrieren werden.
Während Jay Powell im Dezember eine intensive Diskussion über Zinssenkungen andeutete, haben andere Fed-Mitglieder seither angedeutet, dass Zinssenkungen nicht unmittelbar bevorstehen.
Der Leiter der Federal Reserve Bank von Richmond, Thomas Barkin, sagte heute, dass "das Potenzial für weitere Zinserhöhungen auf dem Tisch bleibt".
"Wir gehen davon aus, dass auch Zinssenkungen nicht unmittelbar bevorstehen. Die Fed muss erst zu einer neutralen und dann zu einer lockeren Politik übergehen, bevor sie den Leitzins senkt", so die Strategen von Macquarie. "Händler könnten daher vom heutigen Protokoll etwas enttäuscht sein", schlussfolgern sie.
Citi-Volkswirte wie Andrew Hollenhorst sind ebenfalls der Meinung, dass das Protokoll "wahrscheinlich versuchen wird, den Redebeiträgen im Anschluss an die jüngste FOMC-Sitzung zu folgen und den Märkten entgegenzuwirken, die sehr baldige Zinssenkungen einpreisen".
Dennoch bezweifelt er, dass die Fed-Vertreter "allzu überzeugend hawkish" auftreten werden. "Das liegt daran, dass die Fed-Vertreter das Fundament für Zinssenkungen später in diesem Jahr legen (wenn auch nicht so früh, wie die Märkte erwarten), und dass die Fed-Vertreter eine Lockerung der finanziellen Bedingungen einer raschen Straffung vorziehen würden."
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Das Protokoll der Sitzung des Offenmarktausschusses wird am Mittwoch um 20.00 Uhr MEZ veröffentlicht.
Geschrieben von: Investing.com
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