Börsenregel: Sollten Sie Aktien im Mai verkaufen?

von Levent Yilmaz 

Investing.com - "Sell in May and go away" ist ein Börsensprichwort, das sich auf die "besten 6 Monate des Jahres" bezieht, wie es im Stock Trader's Almanac heißt. Historische Daten zeigen laut Fidelity, dass der rollierende 6-Monats-Zeitraum mit der besten Performance im Durchschnitt die Monate November bis April waren. Daher das Sprichwort: "Verkaufe im Mai und gehe weg" - und komme im November zurück.

Aber diese Börsentheorie hat Schwächen, so der Fondsmanager. Meistens tendieren Aktien dazu, im Durchschnitt über das ganze Jahr hinweg Gewinne zu erzielen, so dass ein Verkauf im Mai im Allgemeinen nicht viel Sinn macht. Die Geschichte zeigt, dass die Opportunitätskosten eines regelmäßigen Ausstiegs und Wiedereinstiegs in den Markt erheblich sein können. Außerdem bedeutet die Einfachheit der Überwachung Ihrer Investitionen (im Vergleich zu vor Jahrzehnten, als diese Kalendertheorie entwickelt wurde), dass es möglich ist, den Markt leicht zu beobachten und Änderungen an Ihren Investitionen nach Bedarf zu jeder Zeit während des Jahres vorzunehmen.

Aus diesem Grund kann es einige interessante Erkenntnisse aus diesem Kalendertrend geben. Im Folgenden erfahren Sie, wie Sie im heutigen Markt über den "Verkauf im Mai" vorgehen können.

Im Durchschnitt etwa 2% zugelegt. Dem steht ein durchschnittlicher Gewinn von etwa 6% von November bis April gegenüber. Diese Outperformance ist nicht nur bei Large-Cap-Aktien, sondern auch bei Small-Cap-Aktien und globalen Aktien (gemessen an den jeweiligen S&P-Indizes) zu beobachten. In jüngerer Zeit lag der durchschnittliche Gewinn für den Zeitraum Mai bis Oktober seit 1990 bei etwa 3% und der durchschnittliche Gewinn für den Zeitraum November bis April seit 1990 bei etwa 7%.

Natürlich sollte es offensichtlich sein, dass dieses kalenderbasierte Handelsmuster mit vielen Vorbehalten behaftet ist. Zum Beispiel schwanken die Renditen stark, nicht nur zwischen den Zeiträumen November bis April und Mai bis Oktober, sondern auch innerhalb dieser Zeiträume.

Wenn Sie also taktische Trades mit einem gewissen Prozentsatz Ihres Portfolios durchführen und Kalendertrends eine Komponente Ihrer Strategie sind, könnte eine Sektorrotation ein geeigneterer Ausweg aus dem "Sell in May"-Kalendertrend sein - laut einer Analyse des Center for Financial Research and Analysis (CFRA). Anstatt aus dem Markt auszusteigen, könnten Sie saisonale Muster berücksichtigen, die sich in den letzten Jahren entwickelt haben, um Ihren Entscheidungsprozess zu unterstützen, so Fidelity.

Laut CFRA gibt es seit 1990 eine klare Divergenz in der Performance zwischen den Sektoren zwischen den beiden Zeitfenstern - mit zyklischen Sektoren, die im Durchschnitt während der "besten 6 Monate" die defensiven Sektoren leicht übertreffen. Die Sektoren zyklische Konsumgüter (NASDAQ:PEZ), Industrie (DE:XDWI), Werkstoffe und Technologie (DE:SX8PEX) haben sich von November bis April deutlich besser entwickelt als der Rest des Marktes. Im Gegensatz dazu übertrafen die defensiven Sektoren den Markt in diesem Zeitraum von Mai bis Oktober. Anhand dieser Beobachtungen erstellte CFRA im April 2018 einen gleich gewichteten saisonalen Rotationsindex.

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Fidelity weist daraufhin, dass Kalender-Börsentrends wie "Verkaufe im Mai" nicht die Einzigartigkeit jeder Periode berücksichtigen: die Wirtschaft, den Konjunkturzyklus und das Marktumfeld, das sich von der Vergangenheit unterscheidet. Das letzte Jahr ist ein perfektes Beispiel, als COVID-19 die Aktien im März und April ins Trudeln brachte, gefolgt von einer kometenhaften Erholung im Sommer und Herbst. Das starre Befolgen von Kalender-Handelsmustern ohne Berücksichtigung der Entwicklungen der COVID-19-Pandemie sowie der sich ständig verändernden Gewinnaussichten und Ihrer individuellen Anlageziele und Risikobeschränkungen ist keine kluge Strategie.

Selbst wenn Sie irgendwann in der Zukunft eine Sektorrotationsstrategie in Betracht ziehen sollten, gibt es viele andere Faktoren zu berücksichtigen, einschließlich des Risikos der Sektorkonzentration, das eine defensive Rotationsstrategie mit sich bringt. Wie immer sollten Sie jede Anlagemöglichkeit für sich selbst und mit Blick auf ihre mögliche zukünftige Performance bewerten, anstatt sich nur darauf zu konzentrieren, wie sie in der Vergangenheit gelaufen ist. Jede Entscheidung, die Sie treffen, sollte im Zusammenhang mit Ihrer spezifischen Anlagestrategie getroffen werden.

Wenn Sie zum Beispiel positive Gewinne haben und einen Teil dieser Gewinne festhalten möchten, könnten Sie eine "Verkaufen im Mai und möglicherweise bleiben"-Strategie in Betracht ziehen. Mit anderen Worten: Verkaufen Sie im Mai nur die Positionen, die Sie nicht langfristig halten wollen, halten Sie das Geld bereit, um Ihren Anlagemix bei Bedarf anzupassen, und verfolgen Sie Ihre Strategie für den Rest Ihres Portfolios weiter.

Der Fondsgigant fügt hinzu, dass diese Art von Strategien möglicherweise nur für aktive Investoren mit kürzeren Anlagehorizonten geeignet sind, und selbst aktive Investoren müssen ihre Handelsstrategien im Kontext eines diversifizierten Portfolios betrachten, das ihren Zeithorizont, ihre Risikotoleranz und ihre finanzielle Situation widerspiegelt.