Original-Research: Pro Kapital Grupp AS (von BankM - Repräsentanz der biw Ba...
dpa-AFX
Veröffentlicht am 24.11.2014 15:36
Original-Research: Pro Kapital Grupp AS (von BankM - Repräsentanz der biw Ba...
n Original-Research: Pro Kapital Grupp AS - von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
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Einstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu Pro Kapital Grupp AS
Unternehmen: Pro Kapital Grupp AS
ISIN: EE3100006040
Anlass der Studie: Aufnahme der Coverage
Empfehlung: Kaufen
seit: 24.11.2014
Kursziel: EUR 3,70
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: Keine Änderung, Aufnahme der Coverage
Analyst: Denis Kuhn,CCrA und Dr. Roger Becker, CEFA
Profitieren vom positiven Momentum in den baltischen Real Estate-Märkten
Pro Kapital Grupp AS (EE100006040, Open Market, 17E GF) wurde 1994
gegründet und ist einer der erfahrensten und bekanntesten
Immobilienentwickler in den drei baltischen Staaten Lettland, Estland und
Litauen. In den letzten 20 Jahren hat das Unternehmen erfolgreich mehr als
180.000 qm in über 20 Projekten, darunter Wohngebäude, Einkaufszentren,
Hotels und Büroflächen entwickelt. Die Aktie des Unternehmens notiert an
der Nasday OMX Stock Exchange in Tallinn sowie im General Standard der
Deutschen Börse.
Ein besonderes Asset der Pro Kapital Gruppe ist die enorme Landfläche von
ca. 350.000 qm in den besten Lagen von Riga, Tallinn und Vilnius. Die
Gründer von Pro Kapital konnten den Großteil dieser Liegenschaften zu
äußerst attraktiven Preisen zwischen 1998 und 2002 erwerben, was in den
Folgejahren zur Erzielung außergewöhnlich hoher operativer Margen führte.
Wir haben das generelle ökonomische Umfeld und die wirtschaftlichen
Perspektiven im Baltikum analysiert und uns auch ein Bild vor Ort gemacht.
Im Ergebnis kommen wir zu dem Schluss, dass die lokalen Immobilienmärkte
eine positive Dynamik aufweisen. Die bisherigen Erfolge der Pro Kapital
Gruppe hinsichtlich Planung, Konstruktion und des Verkaufs großer Projekte
sowie das vorhandene große Netzwerk in den baltischen Staaten mit jeweils
dediziertem lokalen Management rundet das Bild ab.
In unserer DCF-Analyse gehen wir von sehr konservativen Annahmen bezüglich
erzielbarer Verkaufspreise der jeweiligen Projekte aus. Wir ermitteln einen
fairen Wert der Aktie von EUR 3,70. Dies impliziert ein Potenzial von über
50%, daher stufen wir die Aktie mit 'Kaufen' ein.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/12575.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden
http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.
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Geschrieben von: dpa-AFX
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