US-VPI: Was erwartet der Markt und wie reagiert die Fed?

Von Laura Sanchez

Investing.com – Am Donnerstag sind die Märkte bullish – DAX, Ibex 35, CAC 40 ... – in Erwartung des Makroereignisses des Tages: die US-Inflationsdaten für den Monat Dezember.

Laut Konsens wird auf Jahresbasis ein Anstieg um 6,5 % erwartet, während die Kerninflation um 5,7 % zulegen soll, was beides niedriger ist als die November-Daten.

„Im Prinzip sind diese Daten, selbst wenn sie besser sind, von den Märkten bereits eingepreist, sodass die Gefahr einer Verschlechterung der Marktstimmung überwiegt. Wenn die Entwicklung der Inflation im Dezember also weniger positiv ausfällt als erwartet, werden die Anleihen- und Aktienmärkte negativ reagieren“, heißt es bei Link Securities.

„Die Inflationsdaten werden ausschlaggebend für den Umfang der nächsten Zinserhöhung der US-Notenbank (25 oder 50 Basispunkte) auf ihrer Sitzung am 1. Februar sein. Der Markt rechnet derzeit mit +30 Basispunkten und einem Zielniveau für die Fed Funds Rate von 5 % im Juni 2023 sowie mit Zinssenkungen von -50 Basispunkten in der zweiten Jahreshälfte. Und das trotz der wiederholten Aussagen der Fed, dass die Zinssätze im Jahr 2023 nicht sinken werden, was auch in ihrem Dotplot enthalten ist“, stellt Renta 4 (BME:RTA4) fest.

„Verbesserungen bei Engpässen, niedrigere Energiepreise und Angebote zum Abbau von Lagerbeständen ermöglichen diese Eindämmung, insbesondere bei der von der Warenproduktion abgeleiteten Inflation. Die Dienstleistungsinflation, die mit der Lohnentwicklung zusammenhängt, steht jedoch im Mittelpunkt der Aufmerksamkeit der Fed. Das bestehende Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage auf dem Arbeitsmarkt treibt die Löhne in die Höhe und behindert das Ziel der Preiskontrolle“, erklärte Bankinter (BME:BKT).

„Die Fed wird die Zinsen weiter anheben, um die Nachfrage abzukühlen und das Gleichgewicht wiederherzustellen. Höhere Zinssätze wirken sich negativ auf die Schaffung von Arbeitsplätzen und die Zahl der verfügbaren Stellen aus, was den Druck auf die Löhne verringert. Der Markt geht davon aus, dass die Fed den Zinssatz im März um weitere 50 Basispunkte auf einen Endsatz von 4,75 %/5,00 % anheben wird. Der Rückgang des Verbraucherpreisindex liefert der Zentralbank nicht nur Argumente, um das Tempo der Anhebungen zu drosseln, sondern auch, um die Diskussion über eine mögliche Pause zu eröffnen“, fügen die Experten hinzu.

„Wir halten es für sehr wahrscheinlich, dass die Gesamtinflation bereits ihren höchsten Stand in diesem Zyklus erreicht hat. Sie zeigt deutliche Anzeichen einer Abschwächung, die im Wesentlichen auf den Rückgang der Energiepreise zurückzuführen ist. Wir sind uns jedoch nicht ganz sicher, ob dies auch für die Kerninflation gilt, zumindest in Europa, wo sie in den vergangenen Monaten weiter gestiegen ist“, heißt es bei Link Securities.

Jetzt die App holen

Werden Sie Teil der größten Finanz-Community der Welt

Downloaden

„Deshalb sind wir der Meinung, dass der Schlüssel für die Zentralbanken, um den Fuß vom Gaspedal zu nehmen, die Entwicklung dieser Parameter und vor allem die Entwicklung der Preise für Dienstleistungen und der Löhne ist. Darüber hinaus gibt es sowohl im Offenmarktausschuss (FOMC) der US-Notenbank (Fed) als auch im EZB-Rat sehr unterschiedliche Meinungen. Einige Mitglieder warnen vor einer möglichen Lockerung der finanziellen Bedingungen auf beiden Seiten des Atlantiks zu einem Zeitpunkt, zu dem die Inflation noch immer nicht unter Kontrolle ist. Andere plädieren bereits dafür, bei den nächsten geldpolitischen Sitzungen mit einer Verringerung der Zinserhöhungen zu beginnen“, so die Analysten weiter.

„In diesem Sinne ist anzumerken, dass die Sitzungen des FOMC und des EZB-Rats im Februar den Anlegern viele Informationen liefern werden. Sie werden in der Lage sein, die Absichten der Zentralbanken anhand von Fakten zu überprüfen und zu sehen, ob sie mit dem übereinstimmen, was die Märkte eingepreist haben“, schließen sie.