Marke VW fasst langsam tritt - Sanierung trägt Früchte

Hamburg (Reuters) - Volkswagen (DE:VOWG) kann den Dieselskandal dank erster Erfolge beim Umbau der Hauptmarke VW immer besser verkraften.

Der Sanierungsexperte Herbert Diess, der seit einem Jahr die Wolfsburger Konzerntochter führt und schon mit dem Betriebsrat zusammengerasselt ist, kommt nach Meinung von Experten beim Umsteuern voran. Volkswagen selbst führte das bessere Abschneiden seiner Hauptmarke am Donnerstag auf die Erholung des Automarktes in Europa, eine Wiederbelebung des Großkundengeschäfts sowie Einsparungen zurück, bezifferte diese aber nicht. "Wir haben unter schwierigen Bedingungen ein solides Ergebnis erwirtschaftet", erklärte Finanzvorstand Frank Witter.

"Es sieht so aus, dass die Maßnahmen langsam fruchten", sagte Frank Schwope von der NordLB. Im zweiten Quartal erzielte VW eine operative Rendite von 2,9 Prozent und schnitt damit deutlich besser ab als zu Jahresfang. Damals blieben mickrige 0,3 Prozent Betriebsgewinn vom Umsatz hängen, Ende 2015 hatte sogar ein Verlust zu Buche gestanden. "Mit der jetzt erreichten Marge ist VW zurück auf dem Niveau der Profitabilität von 2013", sagte Arndt Ellinghorst vom Londoner Analysehaus Evercore ISI. Bei der Ertragskraft müsse sich VW allerdings noch deutlich verbessern, um zur Konkurrenz aufzuschließen. "Peugeot und Renault sind in dem Bereich fünf bis sechs Prozent. Sogar Fiat ist profitabler als die Marke VW", fügte Ellinghorst hinzu. Sein Kollege Schwope pflichtete dem bei: "VW hat noch einen langen und steinigen Weg vor sich."

Der Konzern profitierte vom besseren Abschneiden seiner einstigen Problemtochter. Der Betriebsgewinn vor Sondereinflüssen kletterte im zweiten Quartal um ein Fünftel auf 4,4 Milliarden Euro. Dies zeige, dass der Konzern über eine robuste Ertragskraft verfüge, sagte Witter. "Um aber die hohen Belastungen der Dieselthematik aufzufangen, werden weiter enorme Kraftanstrengungen notwendig sein." Der Konzernumsatz stieg im abgelaufenen Quartal um rund zwei Prozent auf knapp 57 Milliarden Euro.

Abzüglich Sondereinflüssen sowie weiterer Rückstellungen halbierte sich das Ergebnis fast auf 1,9 Milliarden Euro. Insgesamt verbuchte Volkswagen Sonderlasten von 2,2 Milliarden Euro. Davon waren 1,6 Milliarden Euro weitere Rückstellungen wegen des Dieselskandals. Den größten Teil davon trägt die Tochter VW. Weitere 400 Millionen Euro legte Volkswagen für eine mögliche EU-Kartellstrafe gegen die Lkw-Tochter Scania zurück. Zudem sorgte Volkswagen für weitere Rückrufe defekter Airbags des japanischen Herstellers Takata (T:7312) vor, von dessen Problemen fast die ganze Branche erfasst ist.

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Volkswagen hatte seine Rückstellungen zuvor bereits auf 16,2 Milliarden Euro aufgestockt, um die Lasten der Abgaskrise zu schultern. Davon wird ein großer Teil von dem Vergleich mit Behörden und hunderten Privatklägern in den USA verschlungen, für den das Bezirksgericht in San Francisco jüngst vorläufig grünes Licht gegeben hat.

DIESS RÄUMT AUF

Diess hatte vor einem Jahr das Steuer bei VW vom damaligen Konzernchef Martin Winterkorn übernommen, der die Marke in Personalunion mitführte. Wenige Monate nach Beginn seiner Amtszeit strich der von BMW (DE:BMWG) abgeworbene Manager bereits das Investitionsprogramm um eine Milliarde Euro zusammen. Zudem erhielt das Management in den verschiedenen Regionen mehr Entscheidungsspielraum. Eigenverantwortung soll an die Stelle des unter Winterkorn üblichen Gehorsams gegenüber der Zentrale treten.

Zugleich stellt Diess VW neu auf. Das Markenmanagement wurde nach Baureihen aufgeteilt: Je eine Gruppe kümmert sich um die Kleinwagen, die Golf-Klasse, die Mittel- und Oberklasse und um Elektroautos. Bisher waren die Verantwortlichkeiten in verschiedene Unternehmensbereiche verteilt, dadurch kam es vor allem in der Entwicklung oft zu Doppelarbeiten. Das ist auch ein Grund dafür, warum die Kosten explodiert sind.

Den Rückgang des Betriebsgewinns der Marke VW vor Sondereffekten in der ersten Jahreshälfte um fast 40 Prozent begründete der Konzern mit Währungseffekten, dem Verkauf von weniger ertragreichen Autos und höheren Vermarktungskosten infolge des Abgasskandals. Dahinter verbergen sich nach Meinung von Experten Preisabschläge, die Volkswagen gewährt, um den Absatz anzukurbeln. VW hatte die Auslieferungen im Juni erstmals seit mehreren Monaten kräftig gesteigert. Insgesamt lieferte der Konzern bis zur Jahresmitte 5,12 Millionen Fahrzeuge aus und behauptete damit seine Position als weltweit absatzstärkster Autobauer vor Toyota (T:7203).