CBOE Bitcoin-Future: Günstigere Konditionen als Volumentreiber?
Investing.com | 22.05.2018 14:28
Als CBOE Global Markets (NASDAQ:CBOE) den Start des Handels mit CBOE Bitcoin (XBT) Futures im Dezember 2017 ankündigte, glaubten viele, dass dies eine Zeitenwende für die Akzeptanz von Kryptowährungen bedeuten und Bitcoins Position als Anlageform und Investitionsobjekt festigen würde.
Jetzt sind wir im Mai 2018. Fasst 680.000 Kontrakte wurden seit Handelsstart umgesetzt, was einen nominalen Umsatz von mehr als 6,85 Mrd USD repräsentiert. Der letzte Kurs lag bei 8.238,49 USD. Das sind alles gute Nachrichten, aber das Umsatzwachstum an der XBT Futurebörse war nicht monumental. Allerdings, der Bitcoin-Kurs ist ebenfalls nicht gerade explodiert.
Dennoch, Ende April sah die CBOE das höchste Handelsvolumen an Kontrakten von Bitcoinfutures. Im gleichen Zeitraum kündigte die CBOE an, sie wolle die Stufen ihrer Bitcoin-Futures von 10 Punkten (10 USD) auf 5 Punkte (5 USD) absenken. Ein Schreiben mit dem Vorschlag zu einer entsprechenden Regeländerung wurde an die US-Derivatehandelsaufsicht Commodity Futures Trading Commission (CFTC) am 17. April verschickt, mit der Absicht, das Vorhaben am oder nach dem 1. Mai umzusetzen, auch wenn die endgültige Entscheidung noch nicht bekannt gemacht wurde.
Auch wenn die Änderung nur Einzeltransaktionen betreffen würde, handelt es sich um einen bedeutenden Schritt. Dong Yanfgan, Mitgründer von ZAN Chain sagt, der Effekt der Absenkung von BTCs Stufen pro Future-Kontrakt dürfte die Beteiligung am Handel verbessern und den Wettbewerb steigern. Er stellt fest, dass die Entscheidung der CBOE zu dieser Änderung von Daten gestützt wurde, die das Unternehmen seit Handelsbeginn im Dezember aufgezeichnet hat. "Ich glaube, dass der Effekt einer Verminderung der Preisstufen von Futurekontrakten auf BTC die Marktbeteiligung erhöhen und den Wettbewerb verbessern sollte. Dies sind die Hauptgründe hinter der Änderung.” sagte Yangfan.
Mathias Goldmann, Berater von Constellation, einem skalierbaren Plattformprotokoll, hebt hervor, dass CBOE-Bitcoinfutures nicht das Handelsvolumen oder die Aufmerksamkeit bekommen haben, wie sich das einige erhofften, als der Handel mit Futures auf die populärste unter den Kryptowährungen begann.
“Das Handelsvolumen schwankt zwischen 50 und 100 Mio USD am Tag. Angesichts dessen, dass die Gesamtkapitalisierung von BTC bei rund 145 Mrd USD liegt und heute allein Münzen im Wert von 6,6 Mrd USD umgesetzt wurden, ist diese Zahl eher klein. Im Vergleich zum täglichen Handelsvolumen auf S&P Futures an der CBOE liegt der Umsatz mit BTC Futures unter 5%.”
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Goldmann glaubt, dass eine Senkung der kleinsten Stufen zwei Zielen dient: Die Preissetzung wird genauer und kommt daher dem Wert der zugrundeliegenden Anlage näher. Das wiederum führt zu eine präziseren Preisbestimmung. Er spekuliert, dass die Änderung von institutionelle Anlegern gewünscht wurde, die auf eine Absenkung der Preisstufen hoffen.
“Die am besten etablierten Preisstufen am Futuremarkt liegen im Cent-Bereich (also 5, 25 oder 50 US-Cent). Als Beispiel, an älteren und besser etablierten BTC-Futuresbörsen wie Bitmex und Okcoin, werden BTC-Futures schon jetzt mit Stufen von 1 USD ausgepreist. Im Allgemeinen bedeuten flachere Preisstufen einen geringeren Spread. Das dürfte neue Anleger und Geld in den BTC-Futuremarkt locken.”
Transparenz, Liquidität, effiziente Preisbildung
Eine Absenkung des Einstiegspunktes für Bitcoin-Futures könnte auf kurze Sicht den Kurs nach oben drücken, hebt Gabriele Giancola, Mitgründer und CEO des auf der Blockchain-aufgesetzten Bonussystems qiibee . Die längerfristigen Folgen sind allerdings schwerer vorauszusagen, meint er. Wie auch immer, ein Schub für den Bitcon-Kurs auch auf kürzere Sicht, dürfte seiner Akzeptanz als Anlageform zugutekommen.
Ein erfolgreicher Handel mit Bitcoin-Futures, der an regulierten—und damit vertrauenswürdigen—Publikumsbörsen stattfindet, wird Anlegern, die zuvor wegen dem Mangel an Regulierung skeptische waren, das notwendige Vertrauen für eine Investition geben.
Auch gibt es den Glauben, dass Bitcoin-Futures dem Sektor Transparenz, Liquidität und eine effiziente Preisbildung geben und es den Investoren ermöglichen auf den Bitcoin-Kurs zu spekulieren, ohne die Kryptowährung tatsächlich besitzen zu müssen. Während Bitcoin selbst unreguliert bleibt, können Futures auf die Kryptowährung an regulierten Handelsplätzen umgesetzt werden, was eine gute Nachricht für diejenigen ist, die sich Sorgen über die immer noch im Fluss begriffene Regulierung der Industrie machen.
Giancolas Ansicht nach, sind die langfristigen Futures ein Vertrauensbeweis für die virtuellen Währungen, die möglicherweise auch einen Weg zu einer niedrigeren Volatilität darstellen, was mit der Zeit weitere Gelder anziehen dürfte. Aus dieser Sicht ist der Schritt der CBOE, die Preisstufen bei Bitcoin-Futures zu senken, ziemlich bedeutsam, um eine breitere Akzeptanz von Bitcoin sicherzustellen.
Nicht jeder stimmt dem allerdings zu. Rob May, CEO von BotChain, einem dezentralisierten Identitätsregister für Bots, sagt es sei noch zu früh, um bestimmen zu können, welche Folgen der Schritt für die gesamte Industrie haben werde. Allerdings sieht er in dem Vorschlag ein Zeichen für die schnell wachsende Liquidität im Markt.
h3 Immer noch eine Lernkurve/h3Eiland Glover, CEO und Mitgründer von Kowala, einer sich selbst stabilisierenden Kryptowährung, glaubt ebenfalls, dass diese Änderung zu höheren Umsätzen führen sollte. Wie Glover es sieht, lernt die CBOE immer noch die Feinheiten ihres eigenen neuen Produkts. Da ihr Futurekontrakt gerade im Dezember gestartet wurde, sammelt die CBOE wahrscheinlich immer noch Daten um das Produkt feiner zu justieren. Man sollte damit rechnen, dass sie weiterhin die Ergebnisse überwachen, um zu sehen welche weitere Änderungen notwendig werden könnten.
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