Wende am Kakaomarkt trifft Spekulanten, erleichtert Schokoladenhersteller
Investing.com | 09.08.2018 08:52
von Barani Krishnan
Der Artikel für Investing.com erschien am Donnerstag, dem 9. August 2018, im Original unter dem Titel 'Cocoa Market Shift Afflicts Bulls, Relieves Candy Makers'.
Es war der profitabelste Rohstoff im ersten Quartal. Jetzt braucht Kakao etwas Glück, um im Rest des Jahres unter den besten 10 zu bleiben, nachdem schwächere Zahlen von den Verarbeitern und der Nachfrage aus der Süßwarenindustrie zum größten Kurseinbruch seit 2011 führten, was hoffen lässt, dass keine unmittelbaren Preiserhöhungen zumindest von Hershey (NYSE:HSY)s Produkten ins Haus stehen.
“Der Ausverkauf über die letzten Wochen hin ist dramatisch gewesen,” schrieb Jack Scoville von der Chicago Price Futures Group vor Markteröffnung am Mittwoch und betonte “die Notwendigkeit einer korrektiven Rallye”.
Kakaofutures stiegen in der letzten Sitzung und schlossen den Handel in New York 0,5% höher ab. Scovilles Argument für eine Erholung kam nachdem der Kurs im Juli um 14% eingebrochen war, der stärkste Preisverfall seit dem 20 prozentigen Absturz im November 2011.
Dank eines Gewinns von 32% im ersten Quartal bleibt der Grundstoff für Getränke und Schokolade für das Jahr weiterhin 10% im Plus. Aber nach seinem Spitzenplatz bei der Preisentwicklung im ersten Quartal reicht es jetzt nur noch für den neunten Rang, zeigte eine Barchart Analyse .
Nach glänzenden ersten Quartal berichtete Hershey, dass höhere Transport und Rohstoffkosten es 1,25% seiner Gewinnmarge vom Vorjahr kosten würden. Aber im zweiten Quartal meinte der Naschwerkriese dann, dass die Inflation der Rohstoffpreise “keine große Triebkraft” bei den Kosten mehr sei.
Trend nach unten geht weiter
Der Markt hat auch seinen Abwärtstrend vom Juli fortgesetzt und ist im August bisher an vier von sechs Handelstagen gefallen.
Und auch wenn der Verlust in diesem Monat nur 0,5% beträgt, sagt die Charttechnik, dass die Dinge für Kakao noch schlimmer werden könnten, bevor eine Besserung eintritt.
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Die täglichen Charts von Investing.com führen den Kakaokontrakt für den Frontmonat September als “Starken Verkauf”, nachdem das Tageshoch vom Mittwoch mit 2.185 USD die Tonne weit unter dem 200-Tagesdurchschnitt von 2.295,12 USD blieb.
Die Fibonacci-Analyse unterdessen signalisiert starken Widerstand bei 2.183 USD, was dden Rückzug des Septemberkontrakts auf Kakao erklärt, nachdem er diese Schwelle um 2 USD überstiegen hatte. Starke Unterstützung ist erst bei 2.129 USD zu erwarten, was bedeutet, dass der Kurs um weitere 18 USD von seinem letzten Schlusskurs fallen könnte. Der gegenwärtige Frontmonat liegt auch etwa 300 USD von dem 19-Monatshoch von 2.447,50 USD entfernt, auf das US-Kakao im Mai gestiegen war.
“Der Markt hat eine spektakuläre Wende hingelegt, wie das nur beim Kakao passiert,” kommentierte James Cordier, Broker und Analyst bei Optionsellers.com in Tampa, Florida.
“Wie praktisch alle Kakao Rallyes, war die Aufwärtsbewegung übertrieben, spekulativer Natur und von Schlagzeilen befeuert. Nun wird Kakao wahrscheinlich näher seines fairen Werts gehandelt; tatsächlich liegt er wahrscheinlich 100 USD darunter. Aber dem Trend folgende Spekulanten strafen den Rohstoff weiter ab und verkaufen unbeachtlich dessen, was die Fundamentaldaten sind,” fügte Cordier hinzu.
Verkäufer ignorieren Fundamentaldaten
Aus fundamentaler Sicht dürften die Mühlenresultate in Europa und Asien den Kakaopreisen zugutekommen, dank der höheren Mengen an Kakaopulver und -butter, die sie produziert haben. Während Kakaopulver bei der Herstellung von fast jeder Süßigkeit von Schokolade zu Eiskreme verwendet wird, ist es die Butter, das Pflanzenöl, dass beim Mahlen anfällt, das für den sanften Geschmack und die samtige Textur sorgt. Im Gegensatz zu anderen Rohstoffen, die von einem höherem Angebot preislich nach unten gezogen werden, steigen die Preise der Bohnen, wenn mehr gemahlen werden. In Asien stieg sie gar um 10%.
Aber in Nordamerika sank die verarbeitete Menge von Kakao durch Firmen wie Hershey, Mars, Barry Callebaut (SIX:BARN), Ghirardelli, Nestle (SIX:NESN), ECOM und Cargill um 2% gegenüber der ersten Hälfte des letzten Jahres. Das und das gute Wetter für die gesamt Kakaoernte, die in mehr Bohnen als gemahlenes Produkt resultiert, haben den Bären Gründe gegeben, die Bohnen leerzuverkaufen.
“Ansichten, dass die gegenwärtige Witterung gut für die nächste Ernte sind, halten an,” und nähren Vorhersagen einer guten Ernte, sagt Price Group Futures’ Scoville. “Regenfälle und der Saison angemessenere Temperaturen in den letzten Wochen haben die Anbaubedingungen in Westafrika verbessert. Auch in Ostafrika und Asien scheinen die Anbaubedingungen gut zu sein.”
Erholung bis Jahresende?
Kann der Markt sich erholen?
“Auf längere Sicht, glaube ich, dass die Zahlen von den Mühlen Unterstützung geben werden,” sagt Cordier von Optionsellers. “Und es könnte leicht in den Bereich von 100 bis 200 USD mehr gehen, als wo wir jetzt stehen. Wenn nicht, dann werden wir das definitiv im dritten oder vierten Quartal sehen.”
ADM Investor Services scheint sich dieser Ansicht anzuschließen, als sie in einer neueren Mitteilung sagt, dass während das Momentum beim Kakao nach unten zeigt, der Markt jetzt “überverkaufte Niveaus erreicht hat und eine Wende unterstützen würde, sollte diese kommen”.
Bis dahin dürften die Hersteller von Süßigkeiten weniger Druck von den Rohstoffkosten spüren.
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