Weizen: Ein weiterer Sieg für Wladimir
Andy Hecht | 15.11.2021 07:08
- Die USA sind der führende Mais- und Sojaproduzent
- Bei Weizen sieht es anders aus
- Weizen ist der politischste Rohstoff der Welt
- Weizen steigt auf ein neues Mehrjahreshoch und übernimmt den Staffelstab der Rohstoff-Hausse.
- Ein ETF-Produkt auf den Weizenpreis
Steigende Inflationsraten, ausgelöst durch die Liquiditätsflut der Zentralbanken und den Tsunami staatlicher Konjunkturprogramme, sowie pandemiebedingte Probleme in der Beschaffungskette lösten einen Bullenmarkt in der Anlageklasse der Rohstoffe aus. Der erste Markt, der ein neues Allzeithoch erreichte, war Gold, das im August 2020 auf 2.063 Dollar stieg. Der Goldpreis war bereits im Aufwind, noch bevor die Pandemie die Märkte erfasste, und stieg 2019 in zahlreichen Währungen auf neue Rekordstände. Nachdem dem Goldpreis die Luft nach oben ausgegangen war und er korrigierte, übergab er das Zepter an andere Rohstoffe.
Im Mai 2021 waren es Holz, Kupfer und Palladium, die neue Höchststände erreichten. Viele andere Rohstoffe, darunter Kohle, Rohöl, Erdgas, Getreide und Ölsaaten, Kaffee, Zucker, Baumwolle und andere, haben im vergangenen Jahr Mehrjahreshöchststände erreicht. Im Oktober verzeichneten die Energierohstoffe wiederholt neue Höchstkurse. Anfang November kletterten die Futures für Baumwolle und Weizen auf so hohe Niveaus wie seit mehreren Jahren nicht mehr.
Bei der Frage, welcher Rohstoff den größten politischen Einfluss auf die Welt hat, würden die meisten Marktteilnehmer wahrscheinlich den Ölmarkt nennen. Immerhin befinden sich mehr als die Hälfte der weltweiten Reserven im Nahen Osten, der politisch turbulentesten Region der Welt. Rohöl ist nach wie vor der Motor der Welt. Dem würde ich so aber nicht zustimmen.
Im Laufe der Geschichte lösten Engpässe bei Weizen und steigende Preise die meisten politischen Folgen aus und brachten Regierungen zu Fall, denn die Hauptzutat für Brot ist weltweit eine wichtige Nahrungsquelle. Der Teucrium Wheat (NYSE:WEAT) bildet den Preis der an der CBOT gehandelten Weizen-Futures ab, der Benchmark für die weltweiten Weizenpreise. Russland ist der größte Weizen-Exporteur auf der ganzen Welt.
h2 Die USA sind der führende Mais- und Sojaproduzent/h2Die Vereinigten Staaten sind weltweit führend in der Produktion von Mais und Sojabohnen und sind der einflussreichste Exporteur von Getreide und Ölsaaten.
Am Dienstag, den 9. November, veröffentlichte das USDA seinen neuesten Bericht zu der globalen Angebot- und Nachfragesituation im Agrarsektor. Viele Erzeuger und Verbraucher betrachten den monatlichen WASDE-Bericht als den Goldstandard für Daten zu Angebot und Nachfrage. Der WASDE-Bericht für November erwies sich für die Mais- und Sojabohnenpreise als eher positiv als negativ und führte zu einem Anstieg der Preise im Anschluss an die Veröffentlichung des Berichts.
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Die Preise für Mais liegen im November 2021 weiterhin deutlich über denen vom November 2020, während die Preise für Sojabohnen in etwa auf demselben Niveau liegen.
Quelle: CQG
Wie aus dem Chart hervorgeht, lag der Höchststand des nächstgelegenen Mais-Futures im November 2020 bei 4,3050 Dollar pro Scheffel. Mit 5,6825 Dollar am 10. November 2021 notiert der Kontrakt mittlerweile 32 % über dem Vorjahresniveau.
Quelle: CQG
Bei den Sojabohnen-Futures wurde im November 2020 ein Höchststand von 12,00 Dollar pro Scheffel erreicht (siehe Monatschart). Am 10. November 2021 bewegten sich die Ölsaaten-Futures nur knapp über diesem Niveau. Im Anschluss an den WASDE-Bericht für November 2021 erholten sich die Preise von einem Tief bei 11,7125 Dollar.
h2 Bei Weizen sieht es anders aus/h2Während die USA die Terminmärkte für Mais und Sojabohnen dominieren, stammt die Weizenproduktion von Erzeugern aus aller Welt. Die USA sind ein bedeutender Exporteur der wichtigsten Zutat für Brot und Getreide, aber Russland ist der wichtigste Exporteur des Korns.
Der jüngste WASDE-Bericht hat bei den Weizen-Futures kein bullisches Feuerwerk ausgelöst. Der Aufwärtstrend setzte Anfang November ein, als der Preis auf den höchsten Stand seit Dezember 2012 stieg. Bei den CBOT-Futures für roten Winterweizen handelt es sich um den liquidesten Weizenkontrakt und die Benchmark für die Weltmarktpreise.
Quelle: CQG
Dem Chart nach erreichten die nächstgelegenen CBOT-Weizen-Futures im November 2020 einen Höchststand von 6,2625 Dollar pro Scheffel. Mit 7,9975 Dollar am 10. November lag Weizen im Jahresvergleich um mehr als 27,7 % im Plus. Der liquideste Weizen-Futures-Kontrakt erreichte Anfang des Monats ein Hoch von 8,07 Dollar je Scheffel.
h2 Weizen ist der politischste Rohstoff der Welt/h2Die meisten Marktteilnehmer sind der Meinung, dass Rohöl nicht ohne Grund der politischste Rohstoff der Welt ist. Der Nahe Osten ist oft ein Hornissennest voller politischer Unruhen. Weizen hingegen ist der Rohstoff, der die Welt ernährt. Engpässe und steigende Weizenpreise haben im Laufe der Geschichte mehr als nur ein paar Regierungen zu Fall gebracht.
Die Französische Revolution begann als Brot-Protest und endete für Marie Antoinette, die letzte Königin Frankreichs, mit einem Gang zur Guillotine. In den frühen 2010er Jahren begann der Arabische Frühling mit einer Reihe von Hungerrevolten in Tunesien und Ägypten und führte zu einer Welle von Regierungswechseln in Nordafrika und dem Nahen Osten. Wenn Regierungen ihr Volk nicht ernähren können, verlieren sie in der Regel schnell ihre Macht.
Quelle: CQG
Die steigenden Preise für Weizen und damit für Brot sowie die Verknappung des Angebots bilden die Grundlage für politische Veränderungen. Der Quartalschart zeigt den Anstieg der Weizenpreise auf ein Allzeithoch von 13,3450 Dollar im Jahr 2008 und 9,4725 Dollar pro Scheffel im Jahr 2012. Angesichts der Tatsache, dass der Weizenpreis die Marke von 8 Dollar pro Scheffel bereits überschritten hat, könnten im Jahr 2022 und darüber hinaus weitere politische Unruhen bevorstehen, vorausgesetzt, die Weizenpreise setzen ihre Rallye fort.
h2 Weizen steigt auf ein neues Mehrjahreshoch und übernimmt den Staffelstab der Rohstoff-Hausse/h2Die an der CBOT gehandelten Weizenterminkontrakte stiegen Anfang dieses Monats erstmals seit fast neun Jahren über die 8-Dollar-Marke. Damit steht Weizen nicht allein, denn auch viele andere Rohstoffpreise haben Mehrjahres- oder Allzeithochs erreicht, nachdem sie Anfang 2020 ihren Tiefpunkt markiert hatten, als die Pandemie die Preise zunächst nach unten trieb.
Der erste Rohstoff, der ein neues Rekordhoch erreichte, war Gold, das ultimative Inflationsbarometer. Gold kletterte im August 2020 bis auf 2.063 Dollar pro Unze, bevor es korrigierte. Silber stieg im Februar 2021 auf über 30 Dollar pro Unze und markierte damit den höchsten Stand seit Anfang 2013. Im Mai 2021 erzielten dann Kupfer, Holz und Palladium neue Höchststände. Und in den vergangenen Monaten verzeichneten die Preise für Getreide, Ölsaaten, Energie und Softs Mehrjahreshöchststände.
Bullenmärkte verlaufen selten geradlinig, und viele erlebten nach dem Erreichen ihrer jüngsten Hochs Korrekturen. In der Anlageklasse der Rohstoffe gab jedoch ein Rohstoff den Staffelstab an einen anderen weiter, was nichts Geringeres als einen breit gefächerten Aufwärtstrend am Rohstoffmarkt bedeutet. Zuletzt waren es vor allem die Märkte für Baumwolle und Weizen, die im November neue Hochs erreichten.
Rohstoffe sind nicht die einzige Anlageklasse, in der die Preise ansteigen. Auch Aktien, Immobilien und Kryptowährungen haben in den letzten Tagen, Wochen und Monaten neue Allzeithochs erreicht. Die Liquidität der Zentralbank und die staatlichen Konjunkturprogramme haben das Finanzsystem mit billigem Geld überflutet und zu einem Anstieg der Inflation geführt. Die akkommodierende Geld- und Fiskalpolitik zur Bekämpfung der Pandemie ist die Hauptursache für den Preisdruck.
Rohöl und Weizen sind die beiden wichtigsten politischen Rohstoffe. Ironischerweise ist Russland bei den Getreide- und Energierohstoffen eine Macht. Das Russland von Wladimir Putin füllt seine Kassen mit den Gewinnen aus den steigenden Öl- und Getreidepreisen. In den letzten zehn Jahren hatte er die Position seines Landes in beiden Bereichen ausgebaut.
Bei Weizen investierte Präsident Putin in die Produktion und Logistik in der Schwarzmeerregion. Beim Erdöl kooperierte er mit der OPEC, dem internationalen Ölkartell, und lenkte es, so dass es zum einflussreichsten Nichtmitgliedsstaat wurde, was dazu führte, dass der Markt das Kartell nun als OPEC+ betrachtet, wobei das Plus für Putin steht. Russland ist der Hauptnutznießer der steigenden Öl- und Weizenpreise, und der Trend auf beiden Märkten zeigt am 10. November weiter nach oben.
h2 Ein ETF-Produkt auf den Weizenpreis/h2Aufgrund seiner beherrschenden Stellung auf dem Markt ist Russland in der Lage, den Preis für den Rohstoff zu diktieren. Die steigende US-Inflation und die robuste Nachfrage aus China und anderen Ländern verleihen Russland die Macht, die Öl- und Weizenpreise in den kommenden Monaten und Jahren in die Höhe zu treiben. Angesichts des politischen Charakters der Energierohstoffe und des Getreides können die Russen durch die Kontrolle der Märkte ihren Einflussbereich vergrößern, sofern es zu einer Veränderung in der politischen Landschaft kommt.
Der direkteste Weg für eine Position in Weizen führt über Futures und Futures-Optionen, die an der CBOT-Division der CME gehandelt werden. Das Produkt Teucrium Wheat ETF bietet eine Alternative für Marktteilnehmer, die an einem steigenden Weizenpreis partizipieren wollen, ohne sich in die Welt der Futures zu wagen.
Bei einem Stand von 7,77 Dollar per 10. November verwaltet der WEAT ETF aktuell ein Vermögen von 79,885 Millionen Dollar. Der WEAT wird täglich mit durchschnittlich 249.425 Anteilen gehandelt und erhebt eine Verwaltungsgebühr von 1,91 %. Der WEAT ist der einzige börsengehandelte Fonds, der sich an der Preisentwicklung der CBOT-Weizen-Futures orientiert. Die nächstgelegenen Weizen-Futures zur Lieferung im Dezember stiegen von 6,77 Dollar am 10. September auf einen Höchststand von 8,07 Dollar pro Scheffel am 2. November, was einem Anstieg von 19,2 % entspricht.
Quelle: Barchart
Im gleichen Zeitraum stieg WEAT von 6,64 auf 7,81 Dollar pro Anteil oder 17,6 %.
Der WEAT-ETF entwickelte sich damit etwas schlechter als der Dezember-Future. Der Grund: Er investiert in drei aktiv gehandelte Weizen-Futures. Die höchste Volatilität tritt in der Regel beim nahegelegenen Terminkontrakt auf. Auch die hohen Kosten des ETF belasteten seine Performance.
Quelle: Barchart
Die Fondszusammenfassung beschreibt die Struktur des ETF-Produkts WEAT.
Weizen hat seit der Jahrtausendwende höhere Tiefs und höhere Hochs erreicht. 1999 erreichten die nächstgelegenen Weizen-Futures mit einem Tief von 2,2250 Dollar pro Scheffel ihren Tiefpunkt. Die wachsende Weltbevölkerung, die Inflation und die russische Kontrolle über den Weizenmarkt sind positive Faktoren für den so wichtigen Rohstoff. Je höher der Weizenpreis steigt, desto anfälliger wird er für eine Korrektur. Jedoch sprechen die fundamentalen und technischen Faktoren für eine Fortsetzung der Aufwärtsbewegung auf dem Weizenmarkt, was Russland zugute kommt und mehr als nur ein paar Bedenken bei den Staatschefs der Welt hervorruft, die ihre Bürger ernähren müssen, um weiterhin ihre Macht und Kontrolle zu behalten.
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