Was Saudi Aramcos Anleiheprospekt über seine Ölreserven enthüllt
Ellen R. Wald, Ph.D. | 04.04.2019 09:20
In der Sonntagnacht veröffentlichte die nationale Ölgesellschaft Saudi-Arabiens, Saudi Aramco, ihren Vergleich , Apples (NASDAQ:AAPL) Reingewinn in 2018 betrug rund 60 Mrd USD und der von ExxonMobil (NYSE:XOM) etwa 21 Mrd USD.
Analysten haben den mehr als 400 Seiten dicken Anleiheprospekt nach Informationen über Aramcos derzeitige und künftige Öl- und Gasproduktion durchkämmt und die Einblicke, die diese Informationen den Märkten bieten könnten. Allerdings enthält der Prospekt nur wenig, was uns ein Gefühl für die künftigen Produktionszahlen in einer Woche, einem Monat, einem Jahr oder zehn Jahren geben könnte. Allerdings, wurde in einem am Dienstag erschienenen Ölpreise höher zu schieben.
Der Artikel behauptet inkorrekt, dass die Kapazität im Ghawar-Feld gefallen ist, auch wenn wir nicht wissen, ob das wahr ist. Ghawar ist seit langem das größte und ertragreichste Ölfeld der Welt und der Artikel sagt richtig, dass vor noch 15 Jahren 5 Mio Fass am Tag (mbpd) an Öl herausgeholt wurden. Es ist das berühmteste Ölfeld der Welt und wird als fester Bestandteil der Ölindustrie angesehen, sodass jegliche Meldungen, dass es alt und ausgelaugt ist, Ängste von einem Förderplateau (“Peak Oil”) unter Händlern auslöst.
Die Wahrheit ist, dass Aramcos Anleiheprospekt nur wenig Informationen über Ghawars gegenwärtige oder künftige Produktion hergibt. Die einzige Aussage in ihm ist die sogenannte “MSC”. Hinter diesem Kürzel verbirgt sich die Kapazität, die Aramco dem Gesetz nach verpflichtet ist, in drei Monaten ausbeuten zu können.
Das saudische Kohlenwasserstoffgesetz legt die saudische MSC auf 12 Mio bpd fest. In anderen Worten, Aramco muss in der Lage sein, die Produktion von ihrem derzeitigen Niveau, wo auch immer das liegt, innerhalb von drei Monaten auf 12 Mio bpd hochzufahren und Aramco muss dieses Niveau für ein Jahr halten können. In Befolgung dieser Anforderung schlüsselt Aramco seine Förderung nach Ölfeldern auf. Sollte es aus welchem Grund auch immer für Aramco notwendig werden, seine Produktion auf 12 Mio bpd auszuweiten, dann würde das Ghawar-Feld 3,8 Mio bpd dazu beitragen.
Ghawar könnte diese Menge zur Zeit produzieren oder auch weniger. Die MSC-Zahl für Ghawar ist aber nicht unbedingt die Maximalkapazität. Der Prospekt deutet einfach an, dass im Fall, dass die Regierung Aramco auffordert 12 Mio mbpd zu produzieren, Ghawar davon 3,8 Mio mbpd Übernimmt, fast 1/3 der Gesamtmenge. Es ergibt durchaus Sinn, dass in Ghawar jetzt weniger Öl gefördert wird als in der Vergangenheit—selbst wenn dies noch möglich sein würde—da Aramco jetzt mehr Optionen zur Verfügung stehen.
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Für diejenigen, die sich über den Erschöpfungsgrad von Aramcos Ölfelder wundern, der Prospekt deutet auch an, dass die Hälfte von Aramcos Lagerstätten zu weniger als 20% ausgebeutet sind. Ghawar steht immer noch für 21,3% an Aramcos Reserven an flüssigen fossilen Energieträgern.
Sollten wir uns Sorgen machen, dass die größte Ölquelle der Welt schneller zur Neige geht als gedacht? Vielleicht, aber die Informationen von Aramco werfen kein Licht darauf oder geben andere neue Tatsachen preis.
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