US-Aktien dominieren globale Märkte im Turnaround-Jahr
James Picerno | 09.08.2023 07:12
Die vergangene Woche brachte Turbulenzen auf den globalen Märkten mit sich, doch trotz der Verluste behaupten sich US-amerikanische Aktien weiterhin als Spitzenreiter im bisherigen Jahresverlauf, wie Daten von verschiedenen börsengehandelten Fonds (ETFs) zeigen.
Der Vanguard Total (EPA:TTEF) Stock Market Index Fund ETF Shares (NYSE:VTI) gab in der vergangenen Woche um 2,1 % nach und erlitt damit den größten Wochenrückgang seit Februar. Trotzdem steht der börsengehandelte Fonds in diesem Jahr immer noch mit mehr als 17 % im Plus. Damit liegt er weit vor dem Vanguard FTSE Developed Markets Index Fund ETF Shares (NYSE:VEA), der im Jahr 2023 um 11,5 % zugelegt hat und damit der zweitstärkste Performer unter den großen Anlageklassen ist.
Die Kluft zwischen den besten und den schlechtesten Segmenten der wichtigsten Anlageklassen im bisherigen Jahresverlauf hat sich in der vergangenen Woche auf 18,5 Prozentpunkte vergrößert, als ein breiter Maßstab für Rohstoffe einen Rückgang hinnehmen musste. Der WisdomTree Continuous Commodity Index Fund (NYSE:GCC) fiel in der vergangenen Woche um 1,2 %, womit der börsengehandelte Fonds im Jahr 2023 einen bescheidenen Verlust ausweist.
Trotz der jüngsten Einbußen liegt der Global Market Index (GMI) in diesem Jahr immer noch mehr als 12 % im Plus. Diese nicht verwaltete Benchmark enthält alle wichtigen Anlageklassen (mit Ausnahme von Bargeld) in Marktwertgewichtungen über ETFs und stellt einen wettbewerbsfähigen Maßstab für Multi-Asset-Class-Portfoliostrategien dar.
Morningstar rät, dass US-Aktien insgesamt jetzt fair bewertet sind. "Laut einer Gegenüberstellung der mehr als 700 von uns beobachteten Aktien, die an US-Börsen (ETR:SXR4) gehandelt werden, wurde der US-Aktienmarkt am 31. Juli 2023 zu einem Kurs/Fair Value-Verhältnis von 1,00 gehandelt.
Ein Blick auf die Fair-Value-Schätzungen für die einzelnen Komponenten des Marktes legt nahe, dass Value-Aktien eine stärkere Gewichtung rechtfertigen, berichtet Morningstar.
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"Auf der Grundlage unserer Bewertungen plädieren wir weiterhin für eine Übergewichtung von Substanzwerten und eine Untergewichtung von Wachstums- und Standardwerten. Wir empfehlen auch weiterhin eine Übergewichtung von Mid- und Small-Cap-Aktien".
Unterdessen werden die Märkte am Donnerstag mit Spannung auf die aktuellen US-Inflationsdaten für den Monat Juli warten, für die gemischte Ergebnisse erwartet werden (geplant für den 10. August). Die Konsensprognose sieht laut Econoday.com das Potenzial für einen Rückschlag in der Inflationsschlacht heraufziehen.
Für den Verbraucherpreisindex erwarten die Ökonomen einen leichten Anstieg von 3,0 % im Juni auf 3,3 % im Jahresvergleich. Ein relativ milder Wert, wenn man bedenkt, dass er Mitte 2022 noch bei 9 % lag. Sollte die Prognose dieser Woche jedoch zutreffen, wäre es das erste Mal seit mehr als einem Jahr, dass sich die Jahresrate des Gesamt-VPI beschleunigt.
Es wird erwartet, dass die Kernrate unverändert bei 4,8 % liegen wird, doch das ist immer noch ein deutlich höheres Tempo und liegt weit über dem Inflationsziel der Fed von 2 %. Unterm Strich: Die Märkte stehen möglicherweise vor weiteren Turbulenzen, wenn die Inflationszahlen neue Bedenken schüren, dass die Zinserhöhungen der Federal Reserve weitergehen könnten.
Die Äußerungen der Gouverneurin der Federal Reserve Bank, Michelle Bowman, vom Wochenende deuten darauf hin, dass die stockenden Fortschritte bei der Inflation die Zentralbank in ihrer Entschlossenheit bestärken werden, die Straffung der Geldpolitik in den kommenden Monaten fortzusetzen.
"Ich gehe auch davon aus, dass weitere Zinserhöhungen notwendig sein werden, um die Inflation auf einen Pfad zu bringen, der das 2%-Ziel des FOMC erreicht", sagte sie in ihren vorbereiteten Bemerkungen für eine Rede am vergangenen Samstag.
Die Geldpolitik befindet sich nicht auf einem "vorgegebenen Kurs", erinnerte sie und erklärte: "Wir sollten weiterhin bereit sein, den Leitzins auf einer der nächsten Sitzungen anzuheben, wenn die neuen Daten darauf hindeuten, dass die Fortschritte bei der Inflation ins Stocken geraten sind."
Der Inflationsbericht vom Donnerstag wird der Zentralbank und den Märkten helfen, den aktuellen Stand der jüngsten Disinflationsfortschritte neu zu bewerten.
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