Rätsel um Schweinefleisch: Niedrige US-Futurepreise aber Mangelware in den Supermärkten
Andy Hecht | 07.07.2020 06:34
- Vergessen Sie die Hochsaison - Erzeugerpreise auf Tiefstständen
- Engpässe führen zu Knappheit und viel höheren Preisen für die Verbraucher
- Niveaus, die man bei magerem Schweinefleisch im Auge behalten sollte
- 2008/2009 könnte ein Omen für den Preis von Schweinefleisch und anderen Rohstoffen sein
2019 verursachte ein Ausbruch der Afrikanischen Schweinepest in China und den umliegenden Ländern einen Schweinefleischmangel. China ist mit über 1,4 Milliarden Menschen der weltweit führende Schweinefleischkonsument.
Der Appetit der asiatischen Nation auf das Fleisch ist so groß, dass ein chinesisches Unternehmen in 2013 Smithfield Foods - den führenden US-amerikanischen Schweinefleischproduzenten - von der Börse kaufte. Das chinesische Unternehmen besitzt seit sieben Jahren das in Virginia ansässige Unternehmen Smithfield. Zum Zeitpunkt der Übernahme leistete die US-Regierung keinen Widerstand gegen den Kauf, obwohl ein US-Unternehmen niemals zu denselben Bedingungen ein chinesisches Unternehmen kaufen könnte.
Das afrikanische Schweinefieber veranlasste China, in seine strategischen Lager an gefrorenem Schweinefleisch anzutasten. Die Reibereien zwischen China und den USA hatte bereits den freien Export von Schweinefleisch aus den USA, wo es viel davon gab, an die bevölkerungsreichste Nation der Welt behindert.
Im Jahr 2020 haben die weltweite Pandemie und die steigende Anzahl von Coronavirus-Fällen auch in den USA zu erheblichen Verwerfungen am Markt für Schweinefleischfutures geführt. Der Futures-Preis fiel auf den niedrigsten Stand seit fast zwei Jahrzehnten, was den Schweineproduzenten erhebliche Probleme bereitet.
Unterdessen haben Probleme mit der Lieferkette dazu geführt, dass die Preise für Verbraucher an den Fleischtheken in ihren Supermärkten erheblich gestiegen sind. In einigen Fällen hat der Mangel an Schweinefleisch die Märkte gezwungen, Obergrenzen für Einkäufe festzulegen. Der Futures auf mageres Schweinefleisch spiegelt die schwache Nachfrage bei den Produzenten wider, ist aber nichts anderes als ein Trugbild für die Verbraucher.
h3 Vergessen Sie die Hochsaison - Erzeugerpreise auf Tiefstständen/h3In den USA beginnt die Hochsaison für tierisches Eiweiß Ende Mai und dauert bis Anfang September. Während des Sommers füllt sich die Luft mit dem köstlichen Grillaroma von Burgern, Hotdogs, Hühnchen, Rippchen, Würstchen und anderen Leckereien für Fleischesser. Der Preis von Schweinefleischfutures impliziert jedoch günstige Einkaufspreise für die Verbraucher. 
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Quelle aller Charts: CQG
Der obige Quartalschart zeigt, dass der Preis für Schweinefleisch mit einem aktuellen Preis von unter 45 Cent pro Pfund nicht weit über dem jüngsten Tief von 37 Cent pro Pfund im April liegt. Damals waren die Schweine-Futures auf ein Achtzehnjahrestief gefallen.
Ende Juni 2019 lag der Preis für die nächstfälligen Schweinefutures bei 72,3 Cent pro Pfund und damit über 27 Cent über dem Preis der letzten Woche.
Der anhaltend niedrige Preis für Schweine-Futures schafft eine Katastrophe für die Produzenten. Warum also genießen die Verbraucher keine Billigpreise an der Supermarktkasse?
h3 Engpässe führen zu Knappheit und viel höheren Preisen für die Verbraucher/h3Das Problem auf den Fleischmärkten ist, dass Ausbrüche von Coronavirus Engpässe geschaffen in der Lieferkette geschaffen haben. Verarbeitungsbetriebe in den USA mussten stillgelegt werden, als sich Arbeiter mit dem Virus infizierten. Die Fabriken begrenzten die Aufnahme von Tieren, was zu Engpässen und steigenden Preisen an d
Lokale Supermärkte und große Einzelhändler wie Costco in den USA beschränken ihre Einkäufe. Infolgedessen sind die Kosten für Schweinefleisch und Rindfleisch trotz der niedrigen Preise am Terminmarkt gestiegen.
h3 Preisniveaus, die man bei magerem Schweinefleisch im Auge behalten sollte/h3Das jüngste Tief beim Schweinefleischpreis von 37 Cent pro Pfund ist eine wichtige technische Unterstützung auf dem Terminmarkt.
Der obige Tages-Chart der als nächstes fälligen mageren Schweinefleischfutures für August zeigt, dass der Preis Ende letzter Woche unter 50 Cent pro Pfund lag. Kurzfristige Unterstützung besteht auf dem jüngsten Tief von 47,525 Cent pro Pfund.
Der technische Widerstand liegt auf dem Hoch vom 8. Juni von 58,025 Cent, dem Hoch vom 27. Mai von 58,95 Cent und dem Höchststand von Ende April von 67,575 Cent pro Pfund. Unterdessen befinden sich die Indikatoren für Preisdynamik und relative Stärke im überverkauften Bereich.
Die Gesamtzahl der offenen Long- und Short-Positionen am Terminmarkt fiel von 300.000 Kontrakten im Februar auf 227.009 Kontrakte Ende letzter Woche, was einem Rückgang von über 24% entspricht. Der Terminmarkt ist sowohl für Produzenten als auch für Konsumenten nutzlos geworden.
Da diejenigen, die die Tiere aufziehen, sie nicht an Fleischverarbeitungsbetriebe verkaufen können, mussten sie ihre Preisabsicherungen schließen. Für die Verbraucher spiegeln die Futures-Preise nicht die Auswirkungen des Verarbeitungsengpasses wider.
Fazit: Das Coronavirus hat auf den Fleischmärkten zu erheblichen Verwerfungen geführt. Die Situation bei Rinder-Futures ist während der Hochsaison für die Nachfrage in 2020 ähnlich der auf dem Schweinefleischmarkt gewesen.
h3 2008/2009 könnte ein Omen für den Preis von Schweinefleisch und anderen Rohstoffen sein/h3Das Heilmittel für niedrige Rohstoffpreise ist eine geringere Produktion. Daher dürften die Erzeuger im Jahr 2021 und darüber hinaus nach den finanziellen Problemen des Jahres 2020 die Produktion reduzieren und weniger Tiere aufziehen.
Nach der globalen Finanzkrise von 2008 fielen die meisten Rohstoffpreise auf Mehrjahrestiefs.
In 2009 erreichten Futures auf mageres Schweinefleisch ein Tief von 43,05 Cent. Nachdem die Erzeuger ihre Produktion reduziert hatten, stieg der Preis im August 2011 auf ein Hoch von 1,07475 USD. 2014 erholte sich mageres Schweinefleisch auf einen Rekordpreis von 1,33875 USD, da PED den Tod von über sieben Millionen Spanferkeln in den USA verursachte.
Fleisch zählt zu den sehr volatilen Rohstoffen am Terminmarkt. Das Coronavirus verursachte in 2020 erhebliche Verwerfungen an den Schweine- und Rindfleischmärkten. Die Chancen stehen gut für weitaus höhere Preise in den kommenden Jahren, sobald es einen Impfstoff oder wirksame Therapien zur Behandlung des Virus gibt.
Der direkteste Weg für eine Risikoposition an Fleischmärkten führt über Futures und Futures-Optionen. Der iPath Series B Bloomberg Livestock Subindex Total (PA:TOTF) Return ETN (NYSE: COW), eine Exchange-traded Note, d.h. Inhaberschuldverschreibung, bildet US-Fleischpreise ab. In der Übersicht des Ausgabeprospekts von COW heißt es:
Quelle: Yahoo Finance
COW ist eine dünn gehandelte ETN mit Nettowerten in Höhe von 11,4 Mio. USD. Pro Tag werden durchschnittlich 38.636 Anteile gehandelt. COW berechnet eine Kostenquote von 0,45%.
Quelle: Barchart
Der Chart zeigt, dass COW das Jahr 2019 zu 45,83 USD je Anteilsschein abschloss. Nachdem es Anfang April auf einem Tief von 26,40 USD gehandelt wurde, als die Vieh- und Schweine-Futures auf dem Weg zu den Tiefstständen waren, erholte sich der Preis Ende letzter Woche auf 30,83 USD. COW bleibt nur unweit über dem jüngsten Tief.
COW könnte ein hervorragendes Produkt für eine Investition sein. Der zyklische Charakter der Fleischpreise könnte Rind- und Schweinefleisch in 2021 und darüber hinaus erheblich ansteigen lassen, da die Erzeuger die Anzahl der von ihnen aufgezogenen Tiere verringern und Fleischesser auf der ganzen Welt weiterhin Fleisch verlangen.
Ich würde den COW ETN bei weiterer Preisschwäche kaufen. Letztendlich werden die Engpässe ausgeräumt werden, aber die Hersteller können dann möglicherweise nicht ausreichend, um die Nachfrage in den kommenden Monaten und Jahren zu befriedigen.
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