Täglicher Kommentar der apano-Fondsberater - 2. Dezember 2020
apano GmbH | 02.12.2020 18:35
Einige Indikatoren des apano-Stimmungsindex sind derzeit aufgewühlt. So sprang die Rendite der 10y-US Staatsanleihen über Nacht von 0,85 auf 0,91%, zugleich beschleunigt sich der Absturz des US-Dollars zusehends. In positiver Lesart können beide Bewegungen so gesehen werden, dass die Anleger immer optimistischer werden und sich daher ihre Risikobereitschaft vergrößert – in solchen Phasen werden üblicherweise „sichere Häfen“ verlassen. Wirklich positiv sind Zeiten leicht steigender Zinsen dann, wenn dahinter eine leichte Reinflationierung steckt, die von einem wirtschaftlichen Erholungsprozess ausgelöst wird und diesen dann wiederum beschleunigt. Es darf aber nicht übersehen werden, dass eine kontinuierlich steigende Rendite - die der 10y-US Staatspapiere hat sich seit Anfang August bereits nahezu verdoppelt – es den Notenbanken immer mehr erschwert, die Renditekurve unter Kontrolle zu halten. Das wäre besonders fatal, sollte ein Reinflationierungsprozess eintreten ohne wirtschaftlichen Aufschwung, also das Schreckgespenst „Stagflaton“ auftreten. Dann würde sich der Optimismus der Anleger schnell umkehren. Aktuell profitiert der Goldpreis von einer solchen düsteren Interpretation der momentanen Bewegung. Hilfreich für das gelbe Metall ist aber auch, dass vorgestern die untere Begrenzungslinie des im Sommer begonnenen Abwärtstrends gehalten hat. Joe Biden hat in einem Interview der NYT gesagt, dass er vorerst an dem Handelsdeal und an den Zöllen mit China festhalten wird. Perspektivisch suche er die Zusammenarbeit mit Alliierten, um den zukünftigen Umgang mit China zu koordinieren. Gestern kam Hoffnung auf, dass sich Republikaner und Demokraten auf eine Zwischenlösung im US-Stimuluspaket einigen würden. Senatsmehrheitsführer Mitch McConnell hat diesen 908 Mrd-Vorschlag aber inzwischen bereits zurückgewiesen. Er will ein Gesamtpaket. Die Uhr tickt: der Kongress muss bis zum 11. Dezember eine formelle Einigung finden, auch über die Finanzierung des Gesamthaushalts, sonst droht wieder einmal einer der an den Börsen berüchtigten Shutdowns. Derzeit erscheint es sehr unsicher, dass vor Jahresende ein Rettungspaket durch beide Kammern gebracht werden kann. Die asiatischen Märkte notierten heute wenig verändert, positive Ausnahme war Korea, wo Samsung (F:SAMEq) Electronics kräftig anzog. Zoom verlor gestern in den USA 15% trotz hervorragender Quartalszahlen, was belegt, wieviel Fantasie in den Gewinnern der veränderten Covid-Geschäftswelt bereits eingepreist ist.
Mit dem apano-Stimmungsindex berechnet apano Investments seit 2012 täglich die globale Marktstimmung und steuert damit u.a. die hauseigenen Investmentfonds „apano HI Strategie 1“ und „apano Global Systematik“.
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