Täglicher Kommentar der apano-Fondsberater - 08.07.21 Punkte 14 (-5)
apano GmbH | 09.07.2021 08:14
Das Protokoll der US-Notenbank löste kaum Reaktionen aus. Gestern ging ja im apano-Stimmungsindex eine Warnlampe an: der steile Kursanstieg der deutschen Staatsanleihen. Heute stehen die US-Treasuries unmittelbar davor, das gleiche Risk off – Signal auszusenden.
Was stimmt da nicht? Einerseits reflektieren die Aktienkurse den Mainstream der Analysten- und Anlegermeinung: wir sind mitten in einem robusten Aufschwung mit inflationären Eigenschaften. Andererseits indizieren die aktuellen Renditen der deutschen und US-Staatsanleihen, dass ein einflussreicher anderer Teil der Marktteilnehmer offenbar genau das Gegenteil erwartet und von einer erheblichen Erlahmung der Auftriebskräfte ausgeht. Eine Gruppe muss sich irren.
Wieso fallen die US-Renditen in einer Zeit, wo die FED über eine Vorverlegung des Taperings nachdenkt? Zum einen könnte ein Short Squeeze Prozess dahinter stecken – die meisten Marktteilnehmer gingen von steigenden Renditen aus. Wer sich aktiv entsprechend positioniert hat, muss über Verlustbegrenzung nachdenken – entsprechende Short-Eindeckungen schieben die Kurse an.
Es könnte aber auch eine strategische Neupositionierung wegen der in allen Wirtschaftsregionen zuletzt enttäuschenden Konjunkturdaten sein. Dazu passende akute Argumente sind die immer neuen Covid-Varianten und ist die sich insbesondere in Asien wieder beschleunigt ausbreitende Pandemie. Konkret lähmte das ja in den letzten Wochen bereits die global relevante Warenverschiffung aus China.
In wichtigen Metropolen der Region wird zudem wieder über Lockdowns nachgedacht. Zu dieser defensiveren Denkweise passt, dass von der Rallye der Top-Bonitäten die Anleihen der meisten Schwellenländer nicht profitieren. Chinas Zentralbank hat heute neue Aktivitäten angekündigt, um den Einfluss der Techgiganten zu begrenzen. Es geht konkret um Zahlungen/Dienstleistungen mit digitalen Währungen. Sie will also hier weiter vorpreschen, nachdem sie bei Ant schon ein Zeichen gesetzt hat.
Diese Nachricht beschleunigte den Kursverfall der in Hongkong gelisteten chinesischen Tech-Schwergewichte: der Hang Seng Tech Index verlor 3,7%. Andererseits sendete China einen Hinweis auf eine mögliche monetäre Lockerung – Kürzung der Mindestreserveanforderungen - was aber heute interpretiert wurde als Hinweis auf die Abschwächung der Wirtschaft.
Der apano-Stimmungsindex verliert 5 Punkte aus den Aktienmärkten. Heute relevant: der Wochenbericht zu den US-Jobs per 5. Juli sowie die Ergebnisse der EZB-Sitzung. Mit dem apano-Stimmungsindex berechnet apano Investments seit 2012 täglich die globale Marktstimmung und steuert damit u.a. die hauseigenen Investmentfonds „apano HI Strategie 1“ und „apano Global Systematik“.
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