Stabile Aussichten: Geringes US-Rezessionsrisiko trotz moderatem Wachstum im Q1
James Picerno | 01.03.2024 07:00
Die jüngsten Rezessionsprognosen für die USA dürften sich nach der aktuellen Prognose für das Bruttoinlandsprodukt für das erste Quartal erneut als falsch erweisen.
Die Wirtschaftsleistung wird sich in den ersten drei Monaten des Jahres 2024 weiter abschwächen, aber nicht genug, um die Warnungen einiger Analysten zu entkräften, die einen neuen Abschwung als extrem plausibles Szenario ansehen.
Basierend auf dem Median der von CapitalSpectator.com zusammengestellten BIP-Schätzungen wird für das 1. Quartal ein Wachstum von 2,3 % (reale saisonbereinigte Jahresrate) prognostiziert.
Die aktuelle Prognose deutet auf ein deutlich schwächeres Wachstum hin als das starke Wachstum von 3,2 % im 4. Quartal, das wiederum eine Verlangsamung gegenüber dem schnellen Wachstum von 4,9 % im 3. Quartal darstellt.
Die heute veröffentlichte revidierte Schätzung für das 1. Quartal liegt leicht unter der vorherigen Schätzung, aber es gibt noch keine Anzeichen dafür, dass sich die Konjunktur in einem Ausmaß abschwächt, das eine Gefährdung der Expansion signalisieren würde.
Die Umfragedaten für diesen Monat zeichnen ebenfalls ein relativ optimistisches Bild der US-Wirtschaftstätigkeit.
"Die vorläufigen PMI-Daten für Februar deuten darauf hin, dass die US-Wirtschaft in der Mitte des ersten Quartals weiter gewachsen ist, was auf ein annualisiertes BIP-Wachstum in der Größenordnung von 2 % hindeutet", sagt Chris Williamson, Chefvolkswirt von S&P Global Market Intelligence.
"Obwohl sich das Wachstum im Dienstleistungssektor leicht abgekühlt hat, ist das verarbeitende Gewerbe erfreulicherweise auf den Wachstumspfad zurückgekehrt und verzeichnete die höchste Wachstumsrate seit zehn Monaten."
Eine Umfrage der National Association for Business Economics bestätigt, dass das Rezessionsrisiko gering ist. In einer neuen Umfrage unter den Mitgliedern der Vereinigung wird das reale Wirtschaftswachstum in den USA für dieses Jahr auf 2,2 % geschätzt, während im November nur 1,3 % prognostiziert wurden.
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Einige Ökonomen meinen, dass das wirtschaftliche Risiko zwar aufgeschoben, aber nicht gebannt sei. Der Ökonom David Rosenberg, Chef von Rosenberg Research, kommentiert dies wie folgt:
"Es ist nicht alles so rosig, wie der Konsens und die Kommentare der Fed uns glauben machen wollen. Er verweist auf mehrere Warnsignale, die im weiteren Verlauf des Jahres zu Problemen führen könnten, darunter schwache Daten zum Wohnungsbau, zur Industrieproduktion und zu den Einzelhandelsausgaben, die erst kürzlich aktualisiert wurden"
Eine weitere Verlangsamung der Konjunktur oder Schlimmeres kann nicht ausgeschlossen werden, aber derzeit stehen die Chancen gut, dass die nächste Rezession, wie sie das NBER für die USA definiert, nicht schon im ersten Quartal beginnt.
"Die große Frage ist: Wie wahrscheinlich ist eine wirklich hässliche Landung? Wenn das Wachstum also ein wenig unter Null fällt, geht es dann gleich ganz tief in die roten Zahlen?", fragte Michael Schumacher, Leiter der Makrostrategie bei Wells Fargo (NYSE:WFC), gegenüber CNBC. "Wir bei Wells Fargo glauben, dass diese Wahrscheinlichkeit im Moment verschwindend gering ist."
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