Risikofreude siegt: Anleger setzen auf Aktien trotz geopolitischer Spannungen!
James Picerno | 31.01.2024 13:27
Es gibt derzeit viele beunruhigenden Entwicklungen in der Welt - die Märkte bleiben aber nach wie vor bei ihrer eher risikofreudigen Haltung.
Natürlich gibt es Ausnahmen, aber im Großen und Ganzen bleiben die Trends aus verschiedenen Blickwinkeln eher bullish, wenn man die folgenden repräsentativen ETF-Paare zum Handelsschluss am Montag (29. Januar) als Risikoindikatoren heranzieht.
Der allgemeine Risikoappetit war Anfang Januar unübersehbar, und dieses Stimmung setzt sich fort.
Das lässt sich u.a. auch am Verhältnis eines aggressiven globalen Portfolios (AOA) zu seinem konservativen Pendant (AOK) festmachen, das auf einem neuen Rekordhoch schloss - ein klarer Hinweis darauf, dass die Anleger noch nicht vorsichtiger agieren.
Sie lassen sich offensichtlich nicht von den Vorzeichen des sich ausweitenden Nahostkonflikts beeindrucken, der die Energiemärkte stören könnte und bereits jetzt für Turbulenzen im weltweiten Schiffsverkehr durch die Region sorgt.
Ein ähnliches Risikoprofil lässt sich auf dem US-Aktienmarkt beobachten, wenn man das Verhältnis der US-Aktien (SPY) zu einer Untergruppe mit geringer Volatilität (USMV) analysiert.
Dieser Maßstab für die Risikobereitschaft an den amerikanischen Aktienbörsen hat sich in den letzten Wochen erholt und befindet sich ebenfalls in der Nähe eines Rekordhochs.
Gleichzeitig zog die relative Performance der für den Konjunkturzyklus repräsentativen Halbleiteraktien (SMH) an, sie erreichten in der vergangenen Woche im Vergleich zum breiten US-Markt (SPY) ein Rekordhoch, bevor sie zum Montagsschluss eine bescheidene Konsolidierung erlebten.
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Ein weiteres Zeichen für den Risikoappetit der Anleger: Auch Haubau-Aktien (XHB) konnten sich kräftig erholen, wie der jüngste Test eines Neun-Jahres-Hochs im Vergleich zum breiten US-Markt (SPY) zeigt.
Eine wesentliche Ausnahme bildet der Rentenmarkt. Obwohl mit einer Zinssenkung durch die US-Notenbank Fed, möglicherweise schon im März, gerechnet wird, lässt sich die Risikobereitschaft bei festverzinslichen Wertpapieren bestenfalls als zurückhaltend bezeichnen.
Das Verhältnis zwischen dem Interesse der Anleger an Staatsanleihen mit mittleren Laufzeiten (IEF) und solchen mit kurzen Laufzeiten (SHY) spiegelt weiterhin eine Tendenz zur Risikoaversion wider, die jedoch bereits am Anfang einer Erholung stehen könnte.
Die Märkte sind zwar nicht immun gegen globale Risiken, aber die so genannte "Weisheit der Masse" scheint die aktuellen Ereignisse derzeit zu ignorieren.
Die Märkte "haben sich in den letzten Jahren an geopolitische Probleme gewöhnt", bemerkt Beat Wittmann, Partner bei Porta Advisors.
In einem Interview mit CNBC prognostizierte er, dass die US-Wahlen im November für die Märkte "ziemlich irrelevant" sein werden und dass Aktien die "Anlageklasse der Wahl" bleiben.
Zwei wichtige Risikofaktoren, die auf der Weltbühne lauern, scheinen nicht bedrohlich zu sein, zumindest noch nicht, so Wittman.
"Werden sich die Probleme im Nahen Osten oder der Krieg in Osteuropa in höheren Energiepreisen niederschlagen? Es sieht nicht so aus, wenn man die Entwicklung der Energiepreise betrachtet."
"Die jüngsten Turbulenzen auf den internationalen Handelsrouten haben zwar Probleme verursacht, bislang aber kein kritisches Ausmaß erreicht. Aus Sicht der Märkte ist das alles tragbar."
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