Quartalszahlen: Kostenexplosion bei Walt Disney, aber Wachstumsschub voraus
Investing.com | 07.11.2019 17:44
- Berichtet zum Q4 2019 am Donnerstag, dem 7. November, nach Handelsende an der Wall Street
- Umsatzerwartung: 19,29 Mrd USD
- GpA-Erwartung: 0,95 USD
Für Aktionäre von Walt Disney Company (NYSE:DIS) liegt die beste Zeit vermutlich hinter ihnen. Das Unternehmen ist in eine Phase eingetreten, in der die Ausgaben steigen und den Ertrag in Mitleidenschaft ziehen. Das könnte das House of Mouse zeigen, wenn es heute Abend sein Ergebnis zum vierten Geschäftsquartal veröffentlicht.
Analysten sagen im Durchschnitt einen Rückgang des Gewinns pro Aktie um 36% im Vergleich zum Vorjahreszeitraum voraus. Während das Umsatzwachstum mit rund 35% im Jahresvergleich weiterhin stark ist, besteht die größte Herausforderung für Disney darin, rasch zu demonstrieren, dass sein Streaming-Video-Produkt ein großer Erfolg ist, der dem Unternehmen schnell mehr Bares in die Kassen spülen wird.
Disney investiert viel, um Abonnenten zurückzugewinnen, die zu Streaming-Anbietern wie Netflix Inc (NASDAQ:NFLX) übergewechselt sind. Der Unterhaltungsriese hatte schon im Vorfeld gewarnt, dass das Bilanzjahr 2019 ein hartes werden dürfte, da das Unternehmen eine interne Restrukturierung durchläuft, nachdem es den Großteil von 21st Century Fox übernommen hatte, während es gleichzeitig sein Vorzeigeprojekt Disney+ vorantreibt, das am 12. November an den Start gehen soll.
Das Unternehmen hat ein neues Paket von Streaming-Diensten zu einem überraschend günstigen Preis von 12,99 USD pro Monat für ein Paket angekündigt, das Familienprogramme, Live-Sport und eine umfangreiche Bibliothek mit Fernsehshows umfasst. Der Konzern sagte, dass der kombinierte Preis für Disney+, ESPN+ und Hulu einen Rabatt von fast 30% gegenüber den Einzelpreisen bedeuten wird.
Aber all dies bedeutet höhere Kosten und geringere Ertragskraft, wenn Disneys traditionellen Geschäftsbereiche nicht da sind, um die Lücke zu füllen. Im Q3 führten die Ausgaben für Filme und TV-Shows, für die neuen Online-Dienste zu einem Verlust von 553 Mio USD in Disneys Direct-to-Consumer Sparte. Diese Zahl könnte im vierten Quartal auf 900 Millionen US-Dollar steigen, sagte Disneys Finanzvorstand Christine McCarthy den Analysten bei der letzten Ergebniskonferenz.
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Der Service wird voraussichtlich zwischen 60 und 90 Millionen Kunden bis zum Ende des Geschäftsjahres 2024 haben, dem Jahr, in dem das Unternehmen die Gewinnschwelle in diesem Segment überschreiten will.
Disney-Aktien geraten unter Druck
Die Erfolgschancen für Disneys Streaming-Service stehen gut. Verizon Communications Inc (NYSE:VZ), der zweitgrößte Telekommunikationsbetreiber in den USA, kam Disney+ im vergangenen Monat zu Hilfe, als er seinen Kunden ein Jahr lang freien Zugang bot.
Das Basispaket des Unternehmens kostet mit 6,99 US-Dollar im Monat etwa halb so viel wie Netflix und bietet eine Bibliothek mit Filmen und Fernsehsendungen, die jedes Kind anspricht - alles von "Avengers" und "Star Wars" bis zu "Den Simpsons" und "Toy Story".
An diesem Wendepunkt in seinem Wachstumsplan für Disney muss CEO Bob Iger sicherstellen, dass die anderen Wachstumsmotoren des Unternehmens - seine äußerst beliebten Themenparks und sein massives Filmimperium - in die Bresche springen.
Dies ist jedoch im letzten Quartal nicht der Fall gewesen, als der Gewinn in den inländischen Parks des Unternehmens sogar nach der Eröffnung von Star Wars: Galaxy's Edge im Disneyland-Resort in Anaheim, Kalifornien, und dem Kinostart von „Avengers: Endgame“, dem einnahmestärksten Film aller Zeiten, sowie "Aladdin" und "Toy Story 4".
Dies ist der Grund, warum die Disney-Aktie die Anleger im vergangenen Quartal nicht beeindrucken konnte. Seitdem sie Ende Juli ein Rekordhoch von 147,15 USD erreicht hatte, ist sie um fast 11% gefallen und ging gestern zu 131,27 USD aus dem Handel.
Fazit
Es ist unwahrscheinlich, dass wir irgendwelche positive Überraschungen von Disney in einem Jahr zu Gesicht bekommen werden, in dem die Ausgaben in die Höhe schießen werden, als das Unternehmen die Vermögenswerte von Fox Studios an Bord nimmt und in die drei neue Dienste investiert.
Disney ist jedoch eine starke Marke mit viel Wachstumsdynamik. Es hat den Preis seiner Streaming-Produkte auf ein wettbewerbsfähiges Niveau festgelegt, was es den Verbrauchern erschwert, Disney+ zu ignorieren, da sie viele Inhalte und Abwechslung bieten. Aus diesen Gründen sollte ein Kursrutsch der Disney-Aktie nach dem Q4-Bericht als Kaufgelegenheit genutzt werden.
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