Powell vor dem US-Kongress: Sind 1.500 USD beim Gold noch möglich?

Mit knapp unter 1.395 USD die Feinunze waren US-Goldfutures um Zeitpunkt des Artikels weit davon entfernt, bedenkt man, dass sie erst vor einer Woche mit 1.439,99 USD in die Nähe ihres höchsten Kurses in fast sechs Jahren gestiegen waren.

Während eine Rückkehr auf 1.400 USD kein größeres Problem sein mögen, bleibt es ein Rätsel, ob ein Preisniveau von 1.500 USD und höher—der Tagtraum für Goldinvestoren—erreichbar ist.

Das wird vor allem davon abhängen, was die Fed zu den Zinsen zu sagen hat, angefangen von der zweitägigen Anhörung von Zentralbankchef Jerome Powell vor dem US-Kongress, die heute beginnen wird.

Investing.coms Fed Rate Monitor gibt immer noch eine 100 prozentige Wahrscheinlichkeit an, dass die Fed den Leitzinssatz im Juli von 2,25%-2,5% auf 2%-2,25% absenken wird.

Und doch sind sich einige Marktteilnehmer nicht mehr völlig sicher, dass eine Zinssenkung im Juli in trockenen Tüchern ist, nachdem die amerikanische Wirtschaft im Juni 224.000 neue Jobs geschaffen hatte, weitaus mehr als die erwarteten 160.000, was signalisieren könnte, dass die Konjunktur zu heiß für eine Zinssenkung laufen könnte.

Powells Aussagen vor dem Kongress dürften von den Goldhändlern Wort für Wort analysiert werden, als diese nach Aufschlüssen suchen, wie der Zentralbankchef auf der entscheidenden Sitzung des Offenmarktausschusses der Fed (Federal Open Market Committee, FOMC) abstimmen wird, auf dem in diesem Monat zu den Zinsen entschieden werden wird.

Neben Powells Adresse an den Kongress dürfte der andere Hauptfaktor für Gold am Mittwoch die Veröffentlichung des Protokolls der FOMC-Sitzung im Juni sein. Diese dürfte neue Klarheit darüber bringen, was die Ausschussmitglieder zu ihrem Abstimmungsverhalten brachte, als sie im letzten Monat entschieden, die Zinssätze unverändert stehen zu lassen.

Im Juni hatte der FOMC das Wort “geduldig” aus seinem Statement gestrichen, das er üblicherweise nach seinen monatlichen Sitzung herausgibt, was ein Signal für die Investoren war, dass die Bank, statt auf neue Daten zu reagieren, vorbeugend eingreifen könnte, um die seit fast einem Jahrzehnt laufende wirtschaftliche Rekordexpansion am Leben zu halten.

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Powell sagte jüngst in einer Rede, dass “eine Unze Vorbeugung mehr wert ist, als ein Pfund an Heilung”, ein Wink, dass die Zentralbank einer sogenannten Absicherungssenkung zuneigen könnte, d.h. einem möglichen Konjunkturabschwung mit einem Zinsschritt zuvorzukommen.

Und doch, nimmt man die Vergangenheit zum Maßstab, dann hat die Fed immer auf der Seite der Vorsicht geirrt—was bedeutet, dass sie sogar die minimale Zinssenkung um 25 Basispunkte aussetzen könnte, die die Märkte fest für Juli einplanen, um zu sehen, wie die Beschäftigung sich in diesem Monat entwickeln wird. Während einige Goldhändler hochfliegende Erwartungen auf eine Senkung um 50 Basispunkte haben, glauben nur wenige ernsthaft an diese Möglichkeit.

Investing.com Analyst Jesse Cohen sagte:

“Powell könnte entweder die Markterwartungen auf eine Zinssenkung bestärken oder sie zügeln.”

“Die Sicherheit, mit der eine Zinssenkung der Fed im Juli angenommen wird, ist kaum gerechtfertigt, sodass ich erwarten würde, dass Powell sich gegen die Botschaft niedrigerer Zinsen wenden wird, die die Märkte eingepreist haben.”

Neben Powell, gibt es in dieser Woche öffentliche Auftritte von New York Fed Präsident John Williams, St Louis Fed Präsident James Bullard, Fed Atlanta Präsident Raphael Bostic, Fed Vizechef für Überwachung Randal Quarles, Richmond Fed Präsident Thomas Barkin und Minneapolis Fed Präsident Neel Kashkari.

Unter diesen dürfte vor allem Bullard von Interesse sein, der die einzige abweichende Stimme auf der Fed-Sitzung im Juni abgegeben hatte, als die Zentralbank sich für ein Stillhalten bei den Zinsen entschied. Der St. Louis Fed Präsident ist eines der eher einer lockeren Geldpolitik zugeneigten Mitglieder im zu den Zinsen entscheidenden Offenmarktausschuss der Bank.

Bank of America Merrill Lynch (NYSE:BAC) gab sich optimistisch zu Gold auf und über 1.500 USD, ist aber skeptisch wegen der kurzfristigen Risiken im Zusammenhang mit Edelmetallen.

In einem Kommentar sagte die Wall Street Bank Ende letzter Woche:

“Die Fed wird taubenhafter zu einer Zeit, in der die globalen makroökonomischen Gegenwinde zugenommen haben, was das Edelmetall in den kommenden 12 Monaten auf 1.500 USD die Feinunze schicken sollte. Allerdings sind wir etwas besorgt über das Tempo mit dem der Markt die Wahrscheinlichkeit von Zinssenkung durch die US-Zentralbank neu eingeschätzt hat.”

“Jede Verzögerung bei der Lockerung des geldpolitischen Umfeld, möglicherweise verschärft durch einen konstruktiven G20-Gipfel, könnte die Goldpreise in nächster Zeit nach unten drücken.”

Edelmetallanalysten von UBS (SIX:UBSG) schließen sich dem an und sagen:

“Einige Jahre und mehrere Fehlstarts später denken wir, dass der Makrohintergrund sich jetzt überzeugender zugunsten von Gold gewandelt hat … auch wenn der Weg für Gold wahrscheinlich nicht eine gerade Straße nach oben sein wird.”

UBS erwartet Gold zu Jahresende unter 1.400 USD und in 2020 auf 1.450 USD.

Nur von 2021 bis 2023 sieht sie den Preis des Edelmetalls auf oder etwas über 1.500 USD.

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Geschrieben von: Investing.com