Orad Hi-Tec Systems AG – Nach 66% Kursgewinnen noch ein Kauf?
Geldanlage- Brief | 02.04.2015 13:14
Die Orad Hi-Tec Systems AG (WKN 928634) war schon einmal Thema hier im Geldanlage-Brief. In seiner Analyse vom 26. November 2014 („Orad Hi-Tec Systems – Rekordumsatz seit Firmengründung 1993!“) kam der Gastautor Christian Lohmer zu der Einschätzung, dass die Nachfrage nach Orad-Produkten rapide an Fahrt aufnimmt. Für 2014 erwartete Herr Lohmer daher einen Gewinn je Aktie von 0,35 Euro, der im Jahr 2015 auf 0,50 Euro springen sollte. Das Kursziel lag vor dem Hintergrund eines 2015er KGV von lediglich 10 bei 5 Euro, womit die Aktie beim damaligen Kurs von 2,40 Euro ein sattes Kurspotential von mehr als 100% hatte.
Inzwischen notiert die Aktie bereits bei rund 4 Euro, womit sie seit der damaligen Analyse schon mehr als 66% zulegen konnte. Da seit der Kaufempfehlung von Ende November 2014 rund 5 Monate vergangen sind, wird es Zeit für ein Update. Sind die Gewinnerwartungen von damals heute noch aktuell? Hat die Aktie nach wie vor ein Kurspotential bis auf 5 Euro?
Wie gut, dass Herr Lohmer inzwischen die aktuellen Entwicklungen in eine neue Analyse verpackt hat, so dass wir Ihnen nachfolgend gerne das Update zukommen lassen können.
Ich wünsche Ihnen eine spannende Lektüre
Ihr Team von www.geldanlage-brief.de
Orad Hi-Tec Systems AG (Update) – Und wieder Rekordumsatz
(von Christian Lohmer, Lohmer Research LR)
Geschäftstätigkeit
Die Orad Hi-Tec Systems Ltd. (WKN 928643) aus Israel ist ein weltweit führender Anbieter von TV-Produktionstechnologien und 3D-Grafiktools für Sportereignisse. Ein Geschäftsfeld umfasst Produktionssysteme zur Übertragung, einschließlich virtueller Studios und On-air-Grafiksysteme, die die Live-Animation von 3D-Grafiken ermöglichen. Ein weiteres Geschäftsfeld betrifft Sportübertragungsprodukte, inklusive Superzeitlupensysteme, Programmerweiterung durch 3D-Grafiken, grafische Spielsimulationen, virtuelle Werbung und zeitnahe Übertragung von Sportveranstaltungen im Internet.
Rekordzahlen in 2014!
Orad Hi-Tec Systems erzielte im abgelaufenen Geschäftsjahr 2014 bei Umsatz und Ergebnis neue Rekordzahlen. Im Vergleich zum Vorjahr kletterte der Konzernumsatz um 27% auf 40,5 Mio. US-Dollar. Beim Nettogewinn gelang der Turnaround von -1,9 Mio. US-Dollar auf +3,4 Mio. US-Dollar.
Auch beim operativen Ergebnis konnte der Anbieter von Echtzeit 3-D-Grafiken mit einer Verbesserung von -1,6 Mio. US-Dollar auf +4,4 Mio. US-Dollar überzeugen; dies entspricht einer überzeugenden EBIT-Marge von 10,8%. Die bisherige Prognose des Managements lag lediglich bei 8-10%.
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Kräftig zugelegt haben auch die liquiden Mittel. Im Vergleich zum jeweiligen Jahresende haben sich diese von 4,7 Mio. US-Dollar auf 10,4 Mio. US-Dollar mehr als verdoppelt. Aufgrund der äußerst positiven Ergebnisentwicklung hat das Board of Directors die Zahlung einer Dividende von 0,105 US-Dollar pro Orad-Aktie beschlossen. Dies entspricht insgesamt etwa 1,2 Mio. US-Dollar.
Für das Rekordergebnis im Gesamtjahr 2014 waren die breite Palette von Produkten und kompletten Lösungen, die umfassende geographische Präsenz und eine erhöhte Effizienz maßgeblich. Insbesondere in Nordamerika konnte im Vergleich zum Vorjahr der Auftragseingang verdoppelt werden.
Ausblick
Für das neue Geschäftsjahr 2015 ist Orad zuversichtlich, an die positive Entwicklung in 2014 anzuknüpfen. Orad verzeichnet ein wachsendes Interesse von bestehenden und neuen Kunden. Angesichts der Größe des potenziellen Marktes strebt man eine Steigerung seines Marktanteils an.
Einschätzung
Wie in unserer letzten Analyse angedeutet, gelang nun auch der charttechnische Ausbruch aus der langjährigen Seitwärtsbewegung. Damit sind allein schon aus charttechnischer Sicht weitere Kurs-Aufschläge wahrscheinlich.
Auch fundamental sieht es nicht schlechter aus: Beim EBIT lag das Unternehmen für 2014 um 0,5 Mio. US-Dollar über unserer Schätzung. Das 2015er EBIT-Multiple liegt gerade mal bei 6!
Das größte Risiko besteht darin, dass die Gesellschaft in Israel ansässig ist. Dies kann allerdings auch als Vorteil gewertet werden, da die Aktie nicht zuletzt auch deswegen über Jahre hinweg stark gemieden wurde. Im Vergleich zum Gesamtmarkt bleibt Orad ein Schnäppchen. Wir bekräftigen unser Kursziel von 5 Euro. Orad ist weiterhin unser Favorit für das Börsenjahr 2015. Nachkaufen!
(Quelle: Geldanlage-Brief, Ausgabe vom 01.04.2015)
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