Ist der Handelskrieg gut oder schlecht für den Goldpreis?
Investing.com | 15.10.2019 21:54
Gold flirtet wieder mit 1.500 US-Dollar, wobei die US-Futures in diesen Bereich vorgestoßen waren und sich vor Handelsende am Montag in New York wieder davon verabschiedeten. Der Kassapreis für Gold hat sich unterdessen in unmittelbarer Nähe auf seinem Stammplatz eingenistet, um entweder am Dienstag oder später in der Woche eine Rückkehr zu versuchen.
Wieder einmal werden vom Handelskrieg inspirierte Käufe krisensicherer Anlageformen als Grund für die Entwicklung angegeben. Und wieder scheint die Welt diese einfache Logik ohne große Fragen zu akzeptieren.
Aber sind die Handelsverstimmungen zwischen den USA und China wirklich gut für Gold? Und noch wichtiger, könnte das gelbe Metall vor Jahresende auf 1.600 USD und darüber hinaus steigen - das Preisziel, dass die Gold-Bullen tatsächlich im Auge haben?
Um dies beantworten zu können, müssen wir uns die Preisentwicklung von Gold und seine Korrelation zum Handelskrieg ansehen.
Kehren wir zurück zum Januar 2018, als das gesamte Handelskriegsdrama seinen Lauf nahm, mit den scheinbar harmlosen Zöllen von US-Präsident Donald Trump auf Sonnenkollektoren und Haushaltswaschmaschinen aus China. Trump verhängte daraufhin einen Zoll von 25% auf den chinesischen Stahl und 10% auf Aluminium.
Die nächsten Zollrunden fanden im Sommer 2018 statt - während Juli, August und September in rascher Folge. Heute sind offiziell 464 Tage seit Beginn des Handelskriegs vergangen und die USA haben Zölle ausschließlich gegen Waren aus China im Wert von 550 Milliarden US-Dollar verhängt. Und China rächt sich mit Zöllen auf US-Produkte im Wert von 185 Milliarden US-Dollar.
Schauen wir uns nun an, wie sich der Goldpreis in den letzten 20 Monaten entwickelt hat. Mit dem Goldpreis ging es in 2018 von über 1.300 USD pro Unze im Januar auf 1.200 USD im Oktober bergab. Die größten Rückgänge gab es tatsächlich zwischen April und September 2018, als sowohl Rhetorik als auch die konkreten Maßnahmen zum Handelskrieg am intensivsten waren. In diesem Jahr befindet sich Gold nach einem Aufwärtstrend im Sommer, der es auf ein Sechsjahreshoch von knapp unter 1.560 US-Dollar brachte, in einer unruhigen Seitwärtsbewegung.
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Zum Teil ließen sich einige seiner Probleme auf Gewinnmitnahmen wegen der überkauften Marktlage zurückführen. Aber wir hören meistens, dass ein Handelsabkommen zwischen den USA und China in Sicht sei und die Pattsituation beim Brexit bald vorüber sein könnte. Ein Ende der beiden wichtigsten Pattsituationen der Welt verringert den Bedarf an Absicherung mit Krisenwerten wie Gold, so bekommen wir zu hören.
Aber das ist nur die halbe Wahrheit.
h2 Chinas Goldverbrauch in der Schmuckherstellung beginnt zu leiden/h2Wir hören nur selten, dass der durch den Handelskrieg verursachte Druck auf Chinas Wirtschaft und Wachstumsstimmung auch die Nachfrage nach Gold belastet, das für die Herstellung von Schmuck, Ornamenten und in der Industrie verwendet wird.
Natürlich ist China nach wie vor der weltweit größte Abnehmer von Goldbarren. Die Zentralbank kaufte allein im Juli fast 10 Tonnen und erhöhte damit ihre Goldreserven auf 62,26 Millionen Unzen - oder etwa 1.945 Tonnen.
Auf der anderen Seite sieht der gewerbliche Sektor jedoch eine geringere Nachfrage nach Gold. Während die chinesische Nachfrage durch die Schmuckindustrie im Jahr 2018 gegenüber dem Vorjahr um 3% auf ein Dreijahreshoch von 672,5 Tonnen stieg, ging der Verbrauch allein im vierten Quartal um 3% zurück.
Fawad Razaqzada, technischer Analyst für Rohstoffe und Währungen bei Forex.com, schrieb am Montag:
“Selbst wenn die USA und China ihren Handelskrieg beenden sollten, wird dies nicht unbedingt eine schlechte Sache sein, da die Aussicht auf eine erhöhte physische Nachfrage aus einem der größten, wenn nicht den größten Goldverbraucherländern die Preise möglicherweise stützen wird. “
Die andere Sache, die Gold in den letzten Wochen immer wieder durchrüttelte ist der US-Dollar. Der Dollar-Index, der die amerikanische Währung gegenüber einem Korb aus sechs Leitwährungen abbildet, erreichte im September mit 99,33 fast ein 2½-Jahreshoch und ist seit Jahresbeginn um mehr als 2% gestiegen. Während dies im Vergleich zu den sechsjährigen Höchstständen von Gold und einem Jahresgewinn von 13% verblassen mag, bedeutete der festere Dollar in den letzten Wochen zeitweilig Gegenwind für Gold.
Wie die Experten von Sunshine Profits es ausdrücken:
h2 Schreiben Sie 1.600 Dollar Gold nicht ab — noch nicht/h2“Die Preisbewegung von Gold legt nahe, dass die Handelskriege entgegen der Theorie für die Edelmetalle tatsächlich negativ waren. Sie stärken den US-Dollar, den Hauptkonkurrenten des gelben Metalls.“
Ich bin immer noch zuversichtlich, dass Gold vor Jahresende 1.600 US-Dollar erreichen wird, vielleicht sogar mehr, und sich für einen Versuch in 2020 einstellt, sein Allzeithoch von über 1.900 US-Dollar zu knacken.
Meine Überzeugung basiert auf den zwei weiteren Gelegenheiten, die die Federal Reserve hat, die Zinsen vor Ende 2019 zu senken - beide wird sie wahrscheinlich zu einer weiteren Senkung um jeweils einen Viertelprozentpunkt nutzen, womit die Zinsen in diesem Jahr um 2% gefallen wären. Selbst wenn es Gold gelingt, einen Wertgewinn um 50 USD durch jede der Zinserhöhungen der Fed im Oktober und Dezember zu erzielen - und diese zu behaupten - sollte dies ausreichen, um seinen Preis über 1.600 USD zu bringen.
Ich bin auch skeptisch, ob die USA und China in der Lage sein werden, ihre Differenzen bis Ende des Jahres zu überbrücken, um ein Handelsabkommen zu erzielen, das nicht zu weiterem Zwist zwischen beide Seiten führen würde. Ungeachtet meiner Erklärung darüber, wie der Handelskrieg die Goldnachfrage in beide Richtungen beeinflusst, ist die populäre Erklärung, dass der Streit dem gelben Metall nützt. Ohne eine Lösung des Handelskonflikts, müssen Sie damit rechnen, dass der Preis des Metalls weiter gestützt wird.
Andy Hecht, ein Kolumnist bei Investing.com, teilt meine Einschätzung und sagt, fallende Zinssätze weltweit, ein Trend zu steigenden Goldpreisen in allen Währungen, das Auf und Ab des Handelskrieges und eine Vielzahl von Problemen vom Iran bis zum Brexit und Trumps Amtsenthebung könnte im Handumdrehen Goldkäufe auslösen.
Hecht weiter:
“Ich wäre nicht überrascht, eines Morgens aufzuwachen und Gold auf einem neuen Hoch über dem Niveau von 1.600 USD pro Unze zu sehen.“
Razaqzada von Forex.com bietet sowohl technische als auch physikalische Faktoren, warum Gold voraussichtlich im Dezember 1.600 USD und mehr überschreiten wird.
Er sagt, die wöchentlichen Gold-Charts zeigen, dass sich der Relative Stärke Index (RSI) langsam von den überkauften Bedingungen wegbewegt, und, was entscheidend ist, über die Zeit und nicht über Preisbewegungen. Wie er es sieht, ist dies ein gutes Zeichen dafür, dass sich Gold in der Nähe der Hochs befinde, ohne viel zurückzugeben.
Er führt auch die Nettomittelzuflüsse in Höhe von 3,9 Mrd. USD in globale Gold-ETFs und ähnliche Produkte im September an, die die kollektiven Goldbestände auf ein Allzeithoch von 2.808 Tonnen brachten - und damit das Niveau von Ende 2012 übertrafen, als Gold in der Nähe von 1.700 USD gehandelt wurde.
Wenn solche ETF-Bestände irgendetwas bedeuten, dann könnte Gold gegenüber dem aktuellen Stand um mindestens 200 USD zulegen, argumentiert er.
Razaqdada sagt:
“Gold hat in der Vergangenheit 4 Monate in Folge zugelegt, ist in 8 der letzten 12 Monate gestiegen, ist aus einer 6-jährigen Konsolidierung herausgebrochen und hat zahlreiche Widerstandsniveaus und Durchschnittsmarken überwunden. “
“Aus den oben genannten Gründen ziehen wir es vor, künftig eher nach bullischen als nach bärischen Preismustern Ausschau zu halten. “
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