Gold am Scheideweg. Einflussfaktoren für weitere Entwicklung
Investing.com | 09.03.2017 09:42
Von Chaim Siegel – Elazar Advisors, LLC
Die Entscheidung der Federal Reserve Bank und die Mitteilungen in der kommenden Woche werden das Schicksal von Gold bestimmen. Bestätigt Fed die Erwartungen zahlreicher Anleger und hebt ihre Zinsen in diesem Jahr an, so könnte dies Gold stark treffen. Schlägt die Bank in ihren Aussagen einen mäßigeren Ton an, könnte Gold steigen.
Vom technischen Standpunkt her befindet sich der SPDR Gold-ETF (NYSE:GLD) den wir aufgrund des Handelsvolumens stellvertretend für Gold verwenden, genau innerhalb der wichtigen und seit Jahren unterstützten Spanne zwischen 114,50 und 115. Grundlegende Faktoren könnten den Goldpreis dazu veranlassen, am Mittwoch nach der Fed-Entscheidung in eine der Richtungen umzuschlagen. Und dieser Trend könnte von Dauer sein. In der kommenden Woche hat kein anderes Ereignis einen so starken Einfluss auf Gold wie die Fed.
Technicals für Gold: Vierjährige Unterstützung
Darüber hinaus reicht GLD sieben Jahre zurück. Die rote waagrechte Linie kennzeichnet das Zentrum wichtiger Vorgänge innerhalb der letzten vier Jahre. Diese Vorgänge sind mit Pfeilen gekennzeichnet. Auf diesem Niveau finden die Ausschläge nach oben und nach unten statt.
Der GLD-Preis nähert sich im Vorfeld der wichtigen Fed-Entscheidung, die den Preis nach unten oder nach oben treiben kann, wieder diesem wichtigen Niveau an. Und ein Ausschlag von diesem Niveau aus hat mögliche Nachwirkungen.
Warum hat die Fed so einen großen Einfluss?
Goldpreise werden von mehreren Faktoren beeinflusst. Das Edelmetall gilt als sicherer Hafen in Zeiten wirtschaftlicher Turbulenzen. Es ist ein Platzhalter, der Schutz vor Inflation bietet.
Negative Faktoren spielen allerdings ebenfalls eine Rolle. Eine hawkishe Zentralbank und höhere Zinssätze können die Goldpreise nach unten treiben.
Höhere Zinssätze ermutigen die Anleger, ihr Kapital in Vermögenswerte mit höherer Rendite, wie etwa Staatanleihen, anzulegen. Auf der Suche nach einer Kapitalquelle wenden sie sich logischerweise ihren Anlagen mit einem niedrigeren Ertrag zu. Und Gold ist natürlich ein ertragsloser Anlagewert. Steigende Zinssätze können die Händler dazu veranlassen, Gold zu verkaufen.
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Für die Zinsgebung sind die Zentralbanken verantwortlich, vor allem die US-amerikanische Federal Reserve Bank.
Seit dem Zusammenbruch der Märkte im Jahr 2008 betreibt die Fed eine äußerst zuvorkommende Geldpolitik. Die Zinssätze liegen bei null. Bei derart niedrigen Zinsen hatten die Anleger keinen Grund, Gold zu verkaufen. Tatsächlich führte die Krise zum Halten von Gold oder gar zu weiteren Käufen. Niedrige Zinsen und wirtschaftliche Unsicherheit trieben die Preise nach oben.
Dieses Jahr plant die Zentralbank die erste Zinsanhebung seit fast zehn Jahren, dies dürfte den Goldpreis wieder nach unten bringen.
Quelle: St. Louis Fed
Der obige Chart zeigt den Goldkurs in Rot und die Fed Funds Rate in Blau. Als die Fed mit der Senkung der Zinsen von 5 auf null Prozent begonnen hat, schoss Gold nach oben.
Aktuell plant die Fed eine Anhebung dieser blauen Linie und Gold wird damit zu kämpfen haben.
Die Fed am kommenden Mittwoch
Der FOMC wird die Zinssätze am 15. März höchstwahrscheinlich anheben. Viele Fed-Beamte schlugen in den vergangenen Wochen hawkishe Töne an und signalisierten einstimmig, dass eine Zinsanhebung in Kürze bevorsteht.
Das bevorzugte Inflationsmaß der Fed, der PCE-Preisindex spielte dabei eine Schlüsselrolle.
Der letzte Wert belegte einen Monatsanstieg von 3 Prozent. Sollte dieser Trend noch ein paar Monate weitergehen, können wir uns alle Sorgen darüber machen, dass die Inflationsrate sich oberhalb der angestrebten Grenze von 2 Prozent bewegt. Dies ist der Grund für die hawkishe Haltung der Zentralbank.
Nach einer Reihe von ,1-Werten schnellte das bevorzugte Inflationsmaß der Fed im vergangenen Monat hoch.
In der kommenden Woche hält die Bank eine Pressekonferenz ab. Im Dezember erfolgte die letzte Aktualisierung der FOMC-Vorgaben und die Fed hob ihren Ausblick auf Zinsanhebungen in 2017 von zwei auf drei an. (Siehe hier. Geben Sie den Suchbegriff „Federal Funds Rate“ ein, um die Anhebung des Fed-Ausblicks bei diesem Treffen anzuzeigen.)
Am Mittwoch dürfte das Gleiche passieren.
Je nach Kommentaren der Bank dürfte die blaue Linie, zwischen der und Gold eine umgekehrte Wechselwirkung besteht, wieder schneller ansteigen.
Fed-Vorsitzende Janet Yellen hatte bei ihrer letzten Pressekonferenz in Bezug auf die Anhebung des Ausblicks für Zinsanhebungen in 2017 Folgendes zu sagen:
„Einige, aber nicht alle, Teilnehmer integrierten einige Annahmen über eine Änderung der Fiskalpolitik in ihre Prognosen, was einer der Faktoren sein könnte, die die Bewegungen ausgelöst haben.“
Daraufhin wurde die Zinsprognose von zwei auf drei angehoben. Am Mittwoch gehen wir davon aus, dass Fed-Vorsitzende Yellen statt „einige“ „alle“ sagen wird.
Dies dürfte die Zinsprognose noch weiter nach oben treiben, auf vier oder mehr Anhebungen. Was wiederum zu über den Erwartungen liegenden Zinssätzen führen könnte. Die blaue Linie würde höher steigen und sich negativ auf Gold auswirken.
Arbeitsmarktbericht am Freitag
Morgen erscheint der wichtigste aller Wirtschaftsberichte, der Beschäftigtenzahlen exklusive Landwirtschaft (NFP). Es ist der wichtigste Wachstumsindikator für die Fed.
Anzahl der Anträge auf Arbeitslosenunterstützung liegt auf dem niedrigsten Stand seit 40 Jahren. Weniger Arbeitslosenanträge bedeuten normalerweise mehr verfügbare neue Stellen, die auf dem NFP-Bericht auftauchen könnten.
Der ADP-Bericht zu Beschäftigtenzahlen für Februar wurde gestern veröffentlicht und zeigte 298.000 neue Stellen, was auch auf eine hohe Anzahl am Freitag hindeuten könnte.
Sollte diese zutreffen, so könnte dies die Fed noch mehr unter Druck setzen, mehr als die geplanten drei Zinsanhebungen durchzuführen.
Unsere Einschätzung der Lage für Gold
Aktuell sind wir nicht hundertprozentig davon überzeugt, dass der Goldpreis nach unten geht. Obwohl wir diesen Katalysator hervorgehoben haben, möchten wir immer noch beobachten, wie Gold auf die Nachrichten reagiert. Der Ausschlag wäre negativ, sollte sich Gold jedoch behaupten können, so wäre das bullish.
Schlussfolgerung
Gold steht am Scheideweg. Es muss sich halten können, anderenfalls könnte es weiter abrutschen. Zusätzliche Erwartungen in Bezug auf Fed-Zinsanhebungen könnten dieser Auslöser sein. Sollte sich Gold angesichts der negativen Meldungen behaupten können, würde das als eine „positive Reaktion“ interpretiert werden und eine Trendwende wäre nicht ausgeschlossen.
Der kommende Mittwoch wird entscheidend.
Aus dem Englischen übersetzt.
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