FedEx-Aktie: Schwache Nachfrageaussichten belasten
Investing.com | 12.09.2022 11:49
- Das makroökonomische Umfeld wird für Frachtunternehmen immer schwieriger und macht ihre Aktien zu einer riskanten Anlage
- FedEx folgt einem Umstrukturierungsplan mit dem Ziel, nachhaltigen Wert für die Aktionäre zu schaffen
- Eine große Herausforderung für FedEx ist die Beseitigung von betrieblichen Ineffizienzen, die die Kosten in die Höhe getrieben haben
Der globale Fracht- und Logistikriese FedEx Corporation (NYSE:FDX) hatte bisher ein schwieriges Jahr. Während der langfristige Umstrukturierungsplan des Unternehmens allmählich Gestalt annimmt, drücken die globalen makroökonomische Probleme weiterhin auf die Gewinnspannen und schrecken die Anleger ab.
Infolgedessen sind die Aktien des Frachtgiganten mit Sitz in Memphis, Tennessee in diesem Jahr um rund 20 % gesunken und haben sich damit deutlich schlechter entwickelt als der Erzkonkurrent United Parcel Service Inc (NYSE:UPS), der im gleichen Zeitraum lediglich um 7,5 % gefallen ist.
Quelle: InvestingPro
Einige Analysten sind der Ansicht, dass diese Kursschwäche angesichts der Pläne des Unternehmens mit dem aktivistischen Investor D.E. Shaw - der langfristigen Wert für die Aktionäre schaffen will - eine Kaufchance für FDX eröffnet.
Im Rahmen einer Vereinbarung mit Shaw erhöhte das Unternehmen im Juni seine vierteljährliche Dividende um mehr als 50 %, strukturierte den Vorstand um und versprach, die Kosten zu senken, um die betrieblichen Abläufe effizienter zu gestalten.
Eine große Herausforderung für FedEx ist die Beseitigung betrieblicher Ineffizienzen, die die Kosten in die Höhe getrieben haben. Im Gegensatz zum One Network von UPS wird das Bodengeschäft von FedEx von unabhängigen Vertragspartnern betrieben, während das Expressgeschäft mit eigenen Flugzeugen und Fahrzeugen operiert und Mitarbeiter und Piloten direkt auf seiner Gehaltsliste hat.
Die in diesem Sommer angekündigten Änderungen deuten jedoch darauf hin, dass Raj Subramaniam, der am 1. Juni den Posten des CEO von Gründer Fred Smith übernommen hat, den Bedenken der Investoren gegenüber aufgeschlossener ist. FedEx ringt derzeit um eine Steigerung seiner Gewinnmargen.
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Gleichzeitig mit der Umsetzung dieser Änderungen entwickelt sich das makroökonomische Umfeld für Logistikunternehmen ungünstig. So sinkt nicht nur das Frachtvolumen, sondern auch die Frachtraten. Sollte die Weltwirtschaft in eine längere Rezession abgleiten, wird FDX wahrscheinlich weiter unter Druck geraten.
Aus diesem Grund bleiben einige Wall Street-Analysten hinsichtlich der kurzfristigen Aussichten des Unternehmens vorsichtig. In einer Anlegernotiz von dieser Woche stufte Citi FedEx von "Buy" auf "Neutral" herab und erklärte, dass die kurzfristigen Herausforderungen den Erfolg einer überzeugenden langfristigen Strategie dämpfen.
Außerdem heißt es in der Veröffentlichung:
"Wir sehen weiterhin viel Potenzial für Kosteneinsparungen und Rationalisierungsmaßnahmen innerhalb des Unternehmens, was mit dem im Juni vorgestellten 3-Jahres-Plan des Unternehmens einhergeht, der Kosteneinsparungen von mehr als 2 Mrd. USD vorsieht. Gleichwohl fürchten wir, dass sich die kurzfristigen Konjunkturprobleme stärker auf die Aktie auswirken und das Gewinnwachstumspotenzial im Jahr 2023 beeinträchtigen werden."
Als weltweit größte Frachtfluggesellschaft und bedeutender Anbieter von Paketzustelldiensten berührt das Geschäft von FedEx viele Branchen, von Konsumgütern bis hin zu Arzneimitteln. Daher ist die Performance dieses Unternehmens in der Regel ein hervorragender Indikator für die Entwicklung der Gesamtwirtschaft.
Daten von InvestingPro zeigen, dass die Gewinnschätzungen von FedEx in den letzten drei Monaten um mehr als 10 % gesunken sind, wobei die Analysten eine potenzielle Verlangsamung des Frachtgeschäfts einkalkulieren. FedEx wird die aktuellen Ergebnisse voraussichtlich am 22. September veröffentlichen.
Quelle: InvestingPro
In der Notiz von Citi heißt es weiter:
"Laut unseren Untersuchungen erreichen die Komplettladungen nicht ihren Höchststand, und das Tempo der Importe verlangsamt sich in einer Zeit, die eigentlich eine starke saisonale Phase sein sollte. Die TL-Spotraten (TL - Sendungen mit voller Lkw-Ladung) sind in letzter Zeit ebenfalls gesunken, und während sich die Waggonladungen auf der Schiene stabil halten, gibt es kaum Anzeichen für eine Verbesserung. Wir sehen ein wachsendes Risiko für die Schätzungen zum vierten Quartal."
Fazit
FedEx entwickelt sich nach dem Einstieg von D.E. Shaw und dem Bestreben des neuen CEO, die Kosten zu senken und die operative Effizienz zu verbessern, zu einem langfristig attraktiven Unternehmen.
Dennoch ist jetzt nicht der richtige Zeitpunkt, um auf einen reinen Zykliker (NYSE:XLY) zu setzen, zumal das Rezessionsrisiko steigt. Meiner Einschätzung nach werden Anleger in den kommenden Monaten noch die Gelegenheit haben, FedEx zu einem günstigeren Preis zu kaufen.
Disclosure: Haris Anwar hält keine Aktien von FedEx.
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