Die mächtigen Zehn: 35 % der S&P 500 Marktkapitalisierung in wenigen Händen

Die Börsenwelt erlebt derzeit eine faszinierende Entwicklung: Nach einem turbulenten Jahr 2022 zeigen die führenden Technologieriesen in den USA in diesem Jahr eine imposante Erholungsbewegung. Ihre jüngsten Erfolge haben nicht nur die Rendite des S&P 500 in die Höhe getrieben, sondern auch ihre Dominanz im Index verstärkt. Doch während die Tech-Riesen ihr Wachstumspotenzial unter Beweis stellen, könnte diese Konzentration für Anleger eine herausfordernde Frage aufwerfen: Ist der S&P 500 als Instrument zur Diversifizierung ihres Portfolios überhaupt noch geeignet?h3 Die zehn größten Unternehmen stützen den S&P 500 Index/h3

Die zehn größten Tech-Unternehmen, zu denen unter anderem Microsoft (NASDAQ:MSFT) gehören, haben in diesem Jahr im Schnitt um 44 % zugelegt und sind damit die treibende Kraft hinter der jüngsten Rallye des S&P 500. Ohne diese zehn Unternehmen wäre der S&P 500 im Jahresvergleich nicht um rund 10 % gestiegen, sondern leicht gefallen.

Die deutliche Outperformance des S&P 500 in den letzten drei Monaten im Vergleich zu einem gleichgewichteten Index ist nach einem Bericht des Wall Street Journal die größte seit 1990.

Dieser Trend ist jedoch nicht auf den Technologiesektor beschränkt, sondern betrifft auch die meisten anderen US-Branchen. Die zehn Top-Aktien in allen US-Branchen - außer im Telekommunikationssektor - haben in diesem Jahr ihre Peers überflügelt.

Der S&P 500 Index ist nach Marktkapitalisierung gewichtet. Kurz gesagt, die Bewertung eines Unternehmens bestimmt seinen Einfluss auf die Performance des Index. Daher macht keines der im S&P 500 gelisteten Unternehmen 1/500 des Indexes aus.

Das jüngste Interesse ist zum Teil auf die derzeitige Unsicherheit in der Weltwirtschaft zurückzuführen, die bei den Anlegern ein Streben nach Sicherheit auslöst. Sie konzentrieren sich zunehmend auf Qualitätsunternehmen mit hohen Margen und großen Liquiditätspuffern, wobei sie größeren, wachstumsorientierten Unternehmen gegenüber kleineren den Vorzug geben.

Ein weiterer Grund für diese Verschiebung ist der anhaltende technologische und wirtschaftliche Wandel. So hat die jüngste Bankenkrise gezeigt, dass kleinere Regionalbanken anfälliger für Stimmungsschwankungen bei den Anlegern sind, und es ist zu erwarten, dass die Aufsichtsbehörden ihre Kontrolle über sie verschärfen werden.

Ebenso sind diversifizierte Lieferketten und die Vorteile der Preissetzungsmacht in Zeiten von Inflation Faktoren, die größere Unternehmen gegenüber kleineren, die in der gleichen Branche tätig sind, zu ihren Gunsten ausspielen können.

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Auch die Nutzung künstlicher Intelligenz (KI) steigt in verschiedenen Branchen und Anwendungen. Das von Microsoft unterstützte OpenAI hat Anfang des Jahres ChatGPT veröffentlicht und damit einen viralen Erfolg erzielt, der auch auf den Mainstream übergeschwappt ist.

Die jüngste Kursexplosion der Nvidia-Aktie beruhte vor allem auf dem Versprechen einer steigenden Nachfrage nach fortschrittlichen Chips, die für KI-Entwicklungen benötigt werden. Das Unternehmen hat für das laufende Quartal einen Umsatz von 11 Mrd. USD prognostiziert, also deutlich mehr als die von der Wall Street geschätzten 7,2 Mrd. USD. Kommt es dazu, wäre es der höchste Quartalsumsatz, den die Firma je erzielt hat.

In den letzten Monaten sind die Anleger in Scharen in die größten US-Technologiewerte eingestiegen. Diese Entwicklung hat die Bewertung dieser Unternehmen und ihren Einfluss auf den S&P 500 noch weiter in die Höhe getrieben, was vermuten lässt, dass diejenigen, die in den Benchmark investiert sind, weniger diversifiziert sind, als sie vielleicht denken.

Laut Lisa Shalett , CIO von Morgan Stanley Wealth Management, machen die zehn größten Unternehmen im S&P 500 Index fast 35 % der gesamten Marktkapitalisierung aus. Das entspricht einem Anstieg von 25 % während der Technologieblase 1999-2000 und einem Durchschnitt von 20 % in den letzten 35 Jahren.

„Das bedeutet, dass Gelder, die in den nach Marktkapitalisierung gewichteten S&P 500 investiert werden, zunehmend zu einer Wette auf den Gesamtzustand einiger weniger Unternehmen sind, während die Fundamentaldaten der anderen 490 Unternehmen weniger ins Gewicht fallen.“

Sie wies darauf hin, dass teure Aktien noch teurer werden, und der nach Marktkapitalisierung gewichtete S&P 500 Index nun ein Forward-Kurs-Gewinn-Verhältnis von ca. 19 hat. Die drei führenden Unternehmen haben ein durchschnittliches KGV von 66, was riskant ist, da diese hohen Bewertungen von niedrigen Zinssätzen abhängen.

„Sollte die Fed die Leitzinsen länger auf einem hohen Niveau halten, könnte der Index zinssensibler und stärkeren Schwankungen ausgesetzt sein, als viele Anleger bisher annehmen“, so Shalett.

Darüber hinaus wird das Risiko einer übermäßigen Konzentration in den Portfolios der Anleger durch das wachsende Gewicht des US-Aktienmarktes an den globalen Aktienmärkten noch verschärft. Interessant zu wissen: US-Aktien machen etwa 60 % des Wertes aller Aktien weltweit aus.

Langfristig orientierte Investoren sollten erwägen, sich von passiven US-Indexpositionen abzuwenden und sich auf Small-Cap-, Value- und zyklische Aktien zu konzentrieren, um sich gegen diesen Konzentrationseffekt zu schützen. „Taktische Umschichtungen könnten in den nächsten sechs bis 12 Monaten Schwellenländern den Vorzug geben“, so Shalett.

Weder der Autor, Tim Fries, noch diese Website, The Tokenist, bieten finanzielle Beratung an. Bitte lesen Sie unsere , bevor Sie finanzielle Entscheidungen treffen.

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Dieser von The Tokenist.

Geschrieben von: The Tokenist