Der Einfluss von ESG auf Corporate America: Ein 66 Billionen US-Dollar Machtspiel
Alex Douedari | 27.06.2023 13:33
Aktuelle Ereignisse rund um Target (NYSE:TGT) und Bud Light haben die bedeutende finanzielle Auswirkung von Umwelt-, Sozial- und Governance (ESG)-Bewertungen auf Corporate America ins Rampenlicht gerückt. Dieser Artikel geht auf die Ursprünge von ESG, die Rolle der Vereinten Nationen (UN), die Macht von Nichtregierungsorganisationen (NGOs) und den Einfluss von Vermögensverwaltungsgesellschaften wie BlackRock (NYSE:BLK), State Street (NYSE:STT) und Vanguard ein. Das Verständnis der Dynamik hinter ESG ist entscheidend, um die Motivationen und Folgen des Handelns von Unternehmen zu begreifen.
ESG: Eine Übersicht/h2
ESG ist ein Bewertungssystem, das den Umgang eines Unternehmens mit Umwelt-, Sozial- und Governance-Risiken im Tagesgeschäft misst. Es umfasst Faktoren wie Kohlenstoffemissionen, Arbeitssicherheit und Diversität im Aufsichtsrat. Diese Bewertungen werden von Analysten und Algorithmen ermittelt und in einer Gesamtpunktzahl zusammengefasst.
Die Rolle der Vereinten Nationen/h2
Die Vereinten Nationen spielen eine entscheidende Rolle bei der Gestaltung des Einflusses von ESG auf Unternehmen. Durch ihre Principles for Responsible Investment (PRI), die 2006 verabschiedet wurden, legt die UN Leitlinien für die Integration von ESG-Faktoren in Anlageentscheidungen fest. Mit über 3.000 Unterzeichnern, die 40 Billionen US-Dollar an verwaltetem Vermögen repräsentieren, hat die PRI einen erheblichen Einfluss auf das Handeln von Unternehmen.
Macht und Einfluss der UN/h2
Die UN verfügt über mehrere Instrumente, um Kontrolle über Unternehmen auszuüben, darunter legislative, rechtliche und finanzielle Befugnisse. Sie kann Resolutionen verabschieden, die Sanktionen verhängen oder in nachhaltige Entwicklungsprojekte investieren. Der Internationale Gerichtshof kann die Rechte von Investoren und die regulatorischen Fähigkeiten von Ländern beeinflussen. Darüber hinaus erstreckt sich der Einfluss der UN auf die Weltbank und den Internationalen Währungsfonds (IWF), da sie Vertreter ernennen, Finanzierung bereitstellen sowie Berichte und Empfehlungen herausgeben.
Nichtregierungsorganisationen und ihr Einfluss/h2
NGOs besitzen durch Lobbyarbeit, Advocacy und Partnerschaften erheblichen Einfluss auf den Entscheidungsprozess der UN. Im Falle von ESG hat die United Nations Environment Program Finance Initiative (UNEP FI), eine Partnerschaft zwischen der UN und der Finanzgemeinschaft, die Umsetzung der PRI gefördert. NGOs wie Amnesty International, Ärzte ohne Grenzen und der World Wildlife Fund haben einen bedeutenden Einfluss und spielen eine entscheidende Rolle bei der Mobilisierung der öffentlichen Meinung.
Die Macht der Vermögensverwaltungsgesellschaften/h2
Drei prominente Vermögensverwaltungsgesellschaften - BlackRock, State Street und Vanguard - haben eine immense Macht in Bezug auf ESG. Sie sind die größten Aktionäre in 88% der S&P 500 Unternehmen und kontrollieren gemeinsam einen Mediananteil von 21,9% an diesen Unternehmen. Institutionelle Investoren, einschließlich dieser drei Unternehmen, haben erheblichen Einfluss auf die Kapitalströme, was sich wesentlich auf die Entscheidungsprozesse von Unternehmen auswirkt.
Das ESG-Paradox/h2
Obwohl der Zweck von ESG darin besteht, Umwelt- und soziale Anliegen zu fördern, bleibt die Realität oft hinter den Erwartungen zurück. Bloomberg hat herausgefunden, dass nur eine von 155 ESG-Aufwertungen tatsächlich zu einer Emissionsreduzierung geführt hat. Diese deutliche Diskrepanz wirft Fragen nach den wahren Motivationen hinter der Einführung von ESG und deren Auswirkungen auf das Verhalten von Unternehmen auf.
Der Aufstieg von Vielfalt, Gleichberechtigung und Inklusion (DEI)/h2
Neben ESG haben Vielfalt, Gleichberechtigung und Inklusion (DEI) Initiativen in Corporate America an Bedeutung gewonnen. DEI konzentriert sich darauf, eine faire Behandlung, volle Teilhabe und Repräsentation historisch benachteiligter oder diskriminierter Gruppen zu fördern. Der Corporate Equality Index (CEI) dient als Benchmarking-Instrument für LGBTQ+-inklusive Richtlinien und Praktiken.
Unerwünschte Folgen von DEI/h2
Obwohl DEI-Initiativen gut gemeint erscheinen, können sie unerwünschte Konsequenzen haben. LinkedIn hat zum Beispiel sieben Möglichkeiten aufgezeigt, wie DEI-Initiativen Unternehmen schaden können. Es wird darauf hingewiesen, dass DEI diskriminierend und unnötig sein kann und möglicherweise den offenen Dialog ersticken und eine Kultur der Spaltung.
Einfluss auf das Anlegerverhalten und die Reaktionen des Marktes/h2
Die wachsende Bedeutung von ESG-Bewertungen und DEI-Initiativen hat einen erheblichen Einfluss auf das Anlegerverhalten und die Reaktionen des Marktes. Hier sind einige wichtige Wege, auf denen diese Faktoren Anleger beeinflussen und die Marktdynamik prägen:
1. Integration von ESG-Faktoren in Anlagestrategien: Anleger berücksichtigen zunehmend ESG-Aspekte in ihren Anlageentscheidungen. ESG-Bewertungen dienen als Indikatoren für die Nachhaltigkeit und Risikoprofile von Unternehmen, und Anleger betrachten sie als wertvolle Kennzahlen zur Bewertung der langfristigen Tragfähigkeit. Vermögensverwalter und institutionelle Investoren filtern Investitionen häufig nach ESG-Kriterien, was zu Kapitalallokationsentscheidungen führt, die vom ESG-Performance der Unternehmen beeinflusst werden.
2. Risikominderung und Leistungssteigerung: ESG-fokussierte Anleger erkennen, dass Umwelt- und soziale Risiken erhebliche finanzielle Auswirkungen haben können. Durch die Berücksichtigung von ESG-Faktoren wollen Anleger Risiken im Zusammenhang mit Umweltdisastern, regulatorischer Nicht-Konformität, Arbeitskontroversen und Rufschädigung mindern. Darüber hinaus zeigen Studien eine positive Korrelation zwischen einer starken ESG-Performance und einer guten finanziellen Performance, was Anleger dazu veranlasst, ESG-Integration als Möglichkeit zur Steigerung langfristiger Renditen zu betrachten.
3. Einfluss auf Aktionärsaktivismus: ESG-Bewertungen geben Anlegern die Möglichkeit, sich am Aktionärsaktivismus zu beteiligen und unternehmensweite Entscheidungsprozesse zu beeinflussen. Aktionäre mit erheblichen Beteiligungen an einem Unternehmen können ihre Stimmrechte nutzen, um Veränderungen im Einklang mit ESG-Prioritäten voranzutreiben. Dies kann die Forderung nach mehr Transparenz, verbesserten Umweltpraktiken, Vielfalt in Aufsichtsräten oder besseren Arbeitsstandards umfassen. Ein solcher Aktivismus hat das Potenzial, Unternehmensstrategien umzugestalten und marktweite Veränderungen voranzutreiben.
4. Marktbewertung und Zugang zu Kapital: Unternehmen mit positiven ESG-Bewertungen erhalten oft höhere Marktbewertungen, da Anleger sie als nachhaltiger und widerstandsfähiger wahrnehmen. Diese Bewertungsprämie kann Unternehmen dazu anspornen, ESG-Initiativen zu priorisieren, um Investitionskapital anzuziehen. Umgekehrt können Unternehmen mit schlechter ESG-Performance auf Skepsis seitens des Marktes stoßen, eingeschränkten Zugang zu Kapital haben und möglicherweise von ESG-fokussierten Anlegern abgezogen werden.
5. Verbesserte Berichterstattung und Transparenz: ESG-Bewertungen und die Nachfrage der Anleger nach ESG-Informationen haben Unternehmen dazu gebracht, ihre Berichterstattungs- und Transparenzpraktiken zu verbessern. Unternehmen werden nun erwartet, ihre ESG-Performance, Ziele und Fortschritte in Nachhaltigkeitsberichten offenzulegen. Diese erhöhte Transparenz ermöglicht es Anlegern, fundiertere Entscheidungen zu treffen, und ermutigt Unternehmen, ihre ESG-Praktiken zu verbessern.
6. Marktnachfrage nach ESG-Produkten und -Dienstleistungen: Das wachsende Bewusstsein und die Nachfrage nach ESG-fokussierten Investitionen haben zur Entstehung spezialisierter ESG-Fonds, grüner Anleihen und Impact-Investment-Vehikel geführt. Anleger, die ihre Investitionen mit ihren Werten in Einklang bringen und zu positiven gesellschaftlichen und Umweltauswirkungen beitragen möchten, lenken Kapital in diese spezialisierten ESG-Produkte und -Dienstleistungen. Dieser Trend hat ein neues Marktsegment und Investitionsmöglichkeiten geschaffen.
7. Marktreaktionen auf ESG-Kontroversen: Eine schlechte ESG-Performance oder Vorfälle, die den erklären ESG-Verpflichtungen widersprechen, können erhebliche negative Auswirkungen auf die Aktienkurse und das Anlegervertrauen haben. ESG-Kontroversen wie Umweltverschmutzung, Menschenrechtsverletzungen oder schlechte Unternehmensführung können zu erheblichen Kursverlusten führen und das Image eines Unternehmens beeinträchtigen. Die Marktteilnehmer reagieren empfindlich auf solche Vorfälle und können ihre Investitionen abziehen oder eine Neubewertung des Unternehmens vornehmen.
Fazit
ESG hat sich zu einem beherrschenden Thema in Corporate America entwickelt, das den Entscheidungsprozess von Unternehmen und das Anlegerverhalten maßgeblich beeinflusst. Die Rolle der Vereinten Nationen, Nichtregierungsorganisationen und der großen Vermögensverwaltungsgesellschaften verstärkt den Einfluss von ESG weiter. Während ESG und DEI Initiativen positive Veränderungen in der Unternehmenslandschaft fördern sollen, sind auch unerwünschte Folgen und Paradoxien zu berücksichtigen. Die Entwicklung von ESG-Bewertungen, Aktionärsaktivismus und Marktbewertungssystemen wird in Zukunft von zentraler Bedeutung sein, da Unternehmen bestrebt sind, den Anforderungen der ESG-Anleger gerecht zu werden und gleichzeitig nachhaltige finanzielle Ergebnisse zu erzielen.
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