Das RBA/RBNZ-Gap und der australische Wohnungsmarkt
Swissquote Europe Ltd | 24.09.2014 14:07
Die australischen Entscheidungsträger haben nun endlich ihre Unzufriedenheit im Hinblick auf die Verzerrungen am Wohnungsmarkt geäußert. In ihrem halbjährlichen Finanzstabilitätsbericht sagte die RBA, dass "die Zusammensetzung des Wohnungs- und Hypothekenmarktes langsam aus dem Gleichgewicht gerät, da die neuen Kreditvergaben an Anleger nicht in Proportion zu dem Anteil der Mietwohnungen an den Gesamtwohnungen stehen." Es müssen neue Maßnahmen erörtert werden, um sicherzustellen, dass die Konditionen für die Kreditvergabe strenger werden als die, die wir aktuell sehen. In der Tat wurden die überhitzten Wohnungspreise lange aufgrund des strukturellen Übergangs vom Bergbau- auf den Bausektor toleriert, den Australien favorisiert. Die spekulative Dimension des heißen Immobilienmarktes wirft nun jedoch die Frage auf, wie stabil dieses Wachstum ist, wie das Potential eines verstärkten Abverkaufs in der Zukunft aussieht und wie die Auswirkungen auf die Stabilität des Wohlstands der Haushalte wären, sobald die RBA ihre Zinssätze von den aktuell historisch niedrigen Niveaus auf "normale" Werte anhebt. "Die Banken müssen sicherstellen, dass die im aktuellen Umfeld vergebenen Kredite von den Kreditnehmern auch unter weniger günstigen Umständen weiter bedient werden können", so die RBA, "zum Beispiel bei höheren Zinssätzen oder während eines Zeitraums mit schwächeren Wirtschaftsbedingungen". Laut dem IWF besitzt Australien eines der höchsten Wohnungspreis-/Einkommensverhältnisse (nach Belgien und Kanada). Das langsame Lohnwachstum führt klar zu Sorgen, dass sich dieses Verhältnis noch verschlechtern könnte. Die Einführung von makroprudentiellen Maßnahmen ist vielleicht genau das, worauf sich die RBA vorbereitet, um die überhitzten Wohnungspreise abzukühlen. Nebenbei erinnern wir daran, dass die RBNZ als erste unter den führenden Zentralbanken gezwungen war, ihre Zinssätze anzuheben, was hauptsächlich auf die unerträglich hohe Inflation der Wohnungspreise zurückzuführen war (neben der Einführung von Einschränkungen bei der Kreditvergabe).
Die Auswirkungen des Finanzstabilitätsberichts waren für den AUD-Komplex positiv. Der Aussie hat im Vergleich zu allen seinen G10-Pendants zugelegt. Der AUD/USD erholte sich von 0,8830, traf jedoch vor 0,8900/19 auf einen leichten Widerstand (Optionalität/ Fib 23,6% auf den Abverkauf von Nov. 2013 - Jan. 2014). Sorgen über eine schwache chinesische Wirtschaftserholung, schwächere Rohstoffmärkte und die allgemeine USD-Stärke sollten den Druck auf den AUD hoch halten. Die fehlende Ausbildung einer Basis im Januar 2014 hält die Tendenz für den AUD/USD nach unten. Eine kritische Unterstützung zeigt sich bei 0,8820 (Double Dip vom Dezember 2013), dann bei 0,8660 (Tief vom Januar 2014). Im Vergleich zum Kiwi testet der AUD Angebote in der Region bei 1,1000/40 (Optionalität/Fib 50% auf den Rückgang von Okt. 2013 - Jan. 2014). Die Entspannung bei den Kiwi-Positionen begünstigt weiter einen Anstieg von AUD/NZD, insbesondere nachdem die Divergenz in den Prognosen von RBA/RBNZ nach den aktuellen Entwicklungen eine Wende genommen hat.
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Kurzer Nachtrag zur Wahl in NZ
Die neuseeländische National Party hat bei den Wahlen am 20. September ihre dritte Amtszeit gewonnen. Der Druck auf die RBNZ hat mit den sich verflüchtigenden Hoffnungen auf einen Sieg der Labour Party nachgelassen. Mr. Parker von der Labour Party zielte darauf ab, neue Maßstäbe für die Geldpolitik zu setzen, um gegen die Stärke des Kiwi anzugehen, wie z.B. die Einführung eines geldpolitisches Ziels für das Leistungsbilanzdefizit oder die Verwendung von Pensionsbeiträgen als zusätzliches geldpolitisches Tool. Parkers Niederlage hat die politischen Risiken für den NZD zerstreut, doch die schwächeren Rohstoffmärkte (besonders die fallenden Exportumsätze aus den Milchprodukten), die USD-Stärke und eine begrenzte Nachfrage nach Währungen mit hohem Beta sollten den NZD weiterhin belasten. Der NZD/USD hat mit 0,8042 ein neues Jahrestief erreicht, da Fonterra seine Prognosen für den Milchauszahlungspreis senkte. Der negative Druck hält an.
EURUSD Der EUR/USD hat es gestern zu einer Kerze mit großem oberen Schatten gebracht, die auf anhaltenden Verkaufsdruck hinweist. Stundenwiderstände finden sich bei 1,2901 (Hoch vom 23. 9. 2014, sehen Sie auch die steil abfallende Trendlinie) und bei 1,2988. Eine Schlüsselunterstützung befindet sich bei 1,2755. Langfristig befindet sich der EUR/USD in einer Abfolge von tieferen Hochs und tieferen Tiefs seit Mai 2014. Der Durchbruch durch die Schlüsselunterstützung bei 1,3105 (Tief vom 6. 9. 2013) öffnet nun den Weg für einen Abstieg in Richtung der starken Unterstützungszone zwischen 1,2755 (Tief vom 9. 7. 2013) und 1,2662 (Tief vom 13. 11. 2012). Ein Schlüsselwiderstand befindet sich bei 1,3221 (Hoch vom 28. 8. 2014).
GBPUSD Der GBP/USD hält sich weiterhin über seiner kurzfristig aufsteigenden Trendlinie. Doch die kräftige bärische Umkehr vom 19. September hat einen wichtigen Widerstand bei 1,6525 geschaffen. Stundenunterstützungen liegen bei 1,6285 und 1,6162 (Tief vom 16. 9. 2014). Langfristig zeigt sich, dass der Zusammenbruch der Preise nach dem Erreichen des Vier-Jahreshochs einen starken Widerstand bei 1,7192 geschaffen hat, der auch kaum in den kommenden Monaten gebrochen werden wird. Achten Sie auf die letzte Erholung, die eine mittelfristige Konsolidierungsphase einläuten könnte. Eine Unterstützung liegt bei 1,6052 und eine starke Unterstützung findet sich bei 1,5855 (Tief vom 12. 11. 2013). Ein Widerstand liegt bei 1,6644.
USDJPY Der USD/JPY befindet sich in einer kurzfristigen Korrekturphase. Doch der erfolgreiche Test der aufsteigenden Trendlinie deutet auf ein robustes Kaufinteresse hin. Stundenunterstützungen liegen bei 108,26 (Tief vom 23. 9. 2014) und bei 107,39. Ein Stundenwiderstand findet sich bei 109,46 (Hoch vom 19. 9. 2014). Eine langfristig bullische Tendenz wird favorisiert, so lange die Schlüsselunterstützung bei 100,76 (Tief vom 4. 2. 2014) hält. Die letzten neuen Hochs bestätigen einen starken grundlegenden bullischen Trend. Trotz einer möglichen Pause in der Nähe des Hauptwiderstands bei 110,66 (Hoch vom 15. 8. 2008) wird ein endgültiger Durchbruch nach oben favorisiert. Ein weiterer Widerstand kann bei 114,66 (Hoch vom 27. 12. 2007) gefunden werden.
USDCHF Der USD/CHF setzt die Abfolge von höheren Tiefs fort. Doch die Kurse befinden sich jetzt in der Nähe des starken Widerstands bei 0,9456 (Hoch vom 6. 9. 2013). Stundenunterstützungen finden sich bei 0,9353 (Tief vom 23. 9. 2014) und bei 0,9287. Ein Stundenwiderstand liegt bei 0,9433. Aus einer langfristigen Perspektive deutet die technische Struktur auf ein Ende der großen korrektiven Phase hin, die im Juli 2012 begonnen hat. Ein starker Widerstand liegt bei 0,9456 (Hoch vom 6. 9. 2013). Ein weiterer Schlüsselwiderstand findet sich bei 0,9751 (Hoch vom 9. 7. 2013). Unterstützungen finden sich bei 0,9176 (Tief vom 3. 9. 2014) und 0,9104 (Tief vom 22. 8. 2014).
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