Citigroup zeigt immer mehr Stärke: Aktie jetzt kaufen?
Investing.com | 03.04.2019 06:59
Bankaktien waren die vergangenen zehn Jahre nicht übermäßig populär. Und die Logik hinter der Gleichgültigkeit der Investoren ergab durchaus Sinn. Seit der Finanzkrise von 2008 stehen Banken unter strikter Aufsicht der Regulierer, was sie zwang, ihre Aufmerksamkeit vor allem der Reparatur ihrer Finanzposition zuzuwenden und riskante Kreditvergabepraktiken zu vermeiden. Als Folge hat sich der KBW Bank Index, ein breiter Benchmark für Bankaktien, im vergangenen Jahrzehnt gegenüber dem S&P 500 um 8% schlechter entwickelt.
Auch endete der Strom an schlechten Nachrichten aus dem Bankgewerbe nicht mit dem apokalyptischen Jahr 2008, der von der Gier der Kreditinstitute und schlechten Krediteinscheidungen verursacht wurde. Von den Enthüllungen über Wells Fargos (NYSE:WFC) Kontenbetrug, der die Existenz von Millionen von Falschkonten enthüllte, zu der zwielichtigen Rolle von Goldman Sachs (NYSE:GS) in einem Korruptionsskandal in Malaysia, gab es einen konstanten Strom negativer Nachrichten aus einem Sektor, der vorsichtige Investoren Abstand halten ließ.
Aber die miese Stimmung zu Bankaktien bedeutet nicht, dass die Investoren alle Institute gleichermaßen abtun sollten. Die Aktien einiger der größten Kreditinstitute sind nach Jahren der Restrukturierungen attraktiv geworden, innerhalb eines robusteren Regulierungsumfelds. In diesem Bereich gefällt uns vor allem Citigroup (NYSE:C).
Fortwährende Kostensenkungen verbessern Ausblick für Citi
Wenn Sie erwägen, dem Sektor wieder eine Chance zu geben, dann denken wir, dass Citigroup eine der besten Bankaktion zum jetzigen Zeitpunkt ist. Unsere Zuversicht rührt von den ausdauernden Kostensenkungsprogrammen des Instituts her und der Neuausrichtung seines Portfolios. Diese Anstrengungen beginnen sich auszuzahlen und die Bank sieht Verbesserungen sowohl beim Umsatz als auch beim Gewinn, wobei eine starke US-Konjunktur, eine geringe Arbeitslosigkeit und robuste Konsumausgaben geholfen haben.
Nachdem sie im letzten Vierteljahr 2018 eine scharfe Korrektur erlebt hatten, ist sind Citigroup-Anteile wieder auf dem Marsch nach oben und sind in diesem Jahr um 24% gestiegen, rund das Doppelte des Gewinns vom KBW Bank Index, der in dem Zeitraum um 13% zulegte. Die Aktie stieg am Montag um 3,4% und hat sich gestern kaum bewegt, als sie zu 64,42 USD den Handel verließ.
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In diesem Makroumfeld ist CEO Michael Corbats Erfolg im letzten Jahrzehnt, die Kosten nachhaltig zu senken, von großer Bedeutung gewesen, um das Institut finanziell zu gesunden. Diese Anstrengungen spiegeln sich in der rapide besser werdenden Ausgabeneffizienz oder den Ausgaben als Prozentsatz des Umsatzes wieder. Diese Kennzahl ist in den letzten vier Jahren unter 60% hereingekommen, womit es die einzige Bank mit einer derartig niedrigem Kostenanteil ist.
Je niedriger dieses Verhältnis ist, desto robuster ist die Finanzlage, da es zeigt, wie viel Geld der Bank für Kreditverluste, Dividenden und Aktienrückkäufen übrigbleibt.
Citigroups letzter Quartalsreport zeigte, dass die Bank in einer guten Position ist, sich schnell anzupassen, sollten sich die Bedingungen am Markt verschlechtern. Im Q4, als seine Handelsumsätze stark zurückgingen, war das Management schnell mit dem Rotstift zur Hand, angefangen von starken Gehaltskürzungen. Die Gehälter in der gesamten Bankgruppe lagen 14% unter denen vom dritten Quartal. Dank dieser Flexibilität war die Bank in der Lage die Schätzungen beim Gewinn zu schlagen, trotz eine scharfen 21 prozentigen Rückgangs der Erträge aus dem Handel mit Festverzinslichen.
Ein weiterer Anreiz, Citigroup-Anteile sein eigen zu nennen ist, dass das Institut Kapitalausschüttungen zu seiner obersten Priorität gemacht hat, eine Praxis, die nach der Finanzkrise in 2008 ausgesetzt worden war. Seine Quartalsdividende wächst seit 2016 schnell. Sie stieg um mehr als 40% in 2018, was sie auf ihr jetziges Niveau von 0,45 USD im Quartal pro Aktie steigen ließ, was eine Jahresrendite von 2,9% ergibt.
Fazit
Auf kurze sich könnten die konjunkturellen Widrigkeiten, die auf dem ganzen Globus zunehmen Investoren davon abhalten, ihr Glück mit Banken zu versuchen, deren Wachstum eng mit dem allgemeinen Zustand der Wirtschaft verbandelt ist. Aber für Langzeitinvestoren ist Citigroup eine gute Wahl, angesichts ihrer Gewinnentwicklung, der steigenden Dividende und der robusteren Finanzposition.
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