Sojabohnen: China und Crush Spread stützen höhere Preise
Andy Hecht | 02.11.2020 18:28
- Sojabohnen brechen nach oben aus
- Crush Spread spiegelt die Nachfrage nach Sojabohnenprodukten wider
- Verarbeitungskosten bei Sojabohnen erreichen den höchsten Stand in zwei Jahren
- Chinesische Nachfrage nach Sojabohnen steigt trotz Handelsspannungen mit den USA
- Ein fast perfekter bullischer Sturm für Sojabohnen?
In den letzten Jahren waren Sojabohnen das Agrarprodukt im Fadenkreuz des Handelskrieges zwischen den Vereinigten Staaten und China. Nachdem im Februar 2018 ein Höchststand von 10,71 USD pro Scheffel erreicht worden war, fiel der Futures-Preis der Ölsaaten, die in der CBOT-Sparte der CME gehandelt werden, bis zum Mai 2019 auf ein Tief von 7,8050 USD.
Die USA sind der weltweit führende Produzent und Exporteur von Sojabohnen. Da China in der Vergangenheit ein Viertel der jährlichen US-Ernte aufkauft, verursachte der Handelsstreit ein Überangebot in den Vereinigten Staaten.
Die Grundgleichung für Sojabohnen und alle landwirtschaftlichen Produkte ist eine wachsende Nachfragekomponente. Laut dem US-Statistikamt wächst die Weltbevölkerung jedes Quartal um ungefähr zwanzig Millionen Menschen. Die Angebotsseite hängt von den Wetterbedingungen in wichtigen Anbaugebieten ab.
Im Jahr 2012 erhöhte eine Dürre den Preis für die nächst-fälligen Sojabohnenfutures auf einen Rekordwert von 17,9475 USD pro Scheffel. In den letzten acht Jahren hat das Wetter mit der Pflanzenproduktion zusammengearbeitet, was Rekordernten und hoher Verfügbarkeit geführt hat, um dem globalen Bedarf gerecht zu werden. Aber der Handelskrieg belastete den Preis der Ölfrucht.
Nach dem Tief im Mai 2019 befanden sich Sojabohnenfutures in einer Seitwärtsbewegung, wobei der Preis bis August 2020 unter 9,50 USD pro Scheffel blieb. Seitdem hat sich der Rohstoff während der aktuellen Erntesaison nach oben bewegt und stieg im Oktober über das Hoch vom Februar 2018.
h2 Sojabohnen brechen nach oben aus/h2Sojabohnen-Futures in der CBOT-Sparte der CME haben höhere Tiefs und Hochs eingenommen, seit im April der Preis für Novemberbohnen auf einem Tief von 8,3575 USD pro Scheffel gehandelt wurde. Der kontinuierliche Kontrakt erreichte mit 8,0825 USD den Boden, was das Tief für 2020 war.
Quelle aller Charts: CQG
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Wie der obige Wochenchart zeigt, stiegen Sojabohnen-Futures letzte Woche auf das jüngste Hoch von 10,94 USD für den kontinuierlichen Kontrakt. Das Hoch der Januar-Futures lag am 27. Oktober bei 10,8850 USD.
Die Ölfrucht notierte mit 10,71 USD, dem Hoch vom März 2018, über dem ersten Niveau des technischen Widerstands und erreichte damit den höchsten Stand seit Juli 2016. Das Open Interest stieg mit dem Preis, was in der Regel eine technische Bestätigung eines Aufwärtstrends auf einem Terminmarkt ist.
Die Indikatoren für Preisdynamik und relative Stärke bewegten sich in die Nähe von überkauften Niveaus. Die wöchentliche historische Volatilität von 24,21% liegt nahe am Hoch von 2020. Der Preisanstieg für Sojabohnen war zum Ende der diesjährigen Erntesaison erheblich.
h2 Crush Spread spiegelt die Nachfrage nach Sojabohnenprodukten wider/h2Sojabohnen sind ein Grundnahrungsmittel. Verarbeiter zerkleinern den rohen Ölsaaten zu Sojabohnenschrot und Sojaöl. Sojaschrot ist ein Hauptbestandteil in Tierfutter, während das Öl zum Braten verwendet wird und eine Zutat in Salatsaucen, Mayonnaise und vielen anderen Lebensmitteln ist.
Wenn die Verarbeitungsmarge steigt, spiegelt dies die steigende Nachfrage nach Sojabohnen wider. Fällt sie, ist dies ein Zeichen für ein Überangebot oder eine sinkende Nachfrage.
Die Crush-Spreads spiegeln die Verarbeitungsmarge wider, ebenso wie Crack-Spreads die Nachfrage nach Benzin- und Destillatprodukten auf dem Rohölmarkt abbilden. Verarbeitungsspreads sind ein wesentlicher Bestandteil der Marktstruktur eines Rohstoffs, da sie Hinweise auf den Stand des Angebots- und Nachfrageverhältnisses geben.
h2 Verarbeitungskosten bei Sojabohnen erreichen den höchsten Stand in zwei Jahren/h2Die Bewegung des Sojabohnen-Crush-Spread hat die bullische Preisentwicklung bei den Ölsaaten-Futures in hohem Maße unterstützt.
Wie der Chart des Sojabohnen-Crush-Spread zeigt, stieg die Verarbeitungsspanne von 54,25 Cent im Juni auf das letzte Hoch von 1,50 USD in der vergangenen Woche. Die Erhöhung des Spreads bedeutet, dass sich Sojabohnenprodukte stärker verteuerten als die Rohölsamen, obwohl die Preise für Sojabohnen-Futures in den letzten Monaten gestiegen sind. Der Crush-Spread erreichte den höchsten Stand seit Oktober 2018, was für den Sojabohnenpreis bullisch ist.h2 Chinesische Nachfrage nach Sojabohnen steigt trotz Handelsspannungen mit den USA/h2
In den letzten Wochen hat China mehrere "Rieseneinkäufe " von US-Sojabohnen getätigt. Die Käufe spiegeln Chinas Bemühungen wider, seine Importverpflichtungen im Rahmen des "Phase-Eins-Handelsabkommen" erfüllen, das es im Januar 2020 unterzeichnet hat.
Die Chinesen haben ihre Schweinepopulation wieder aufgebaut, nachdem diese in 2019 von der Afrikanischen Schweinepest dezimiert worden war, was die Nachfrage nach Tierfutter und Sojabohnenmehl erhöht hat. Das US-Landwirtschaftsministerium USDA meldete kürzlich Exporte von Sojabohnen nach China für 2020/2021 von insgesamt 19,241 Millionen Tonnen zum Liefertag des 17. September, verglichen mit nur 2,0549 Millionen Tonnen zum gleichen Liefertermin in 2019/2020. Über zehn Millionen Tonnen ausstehender Verkäufe an "unbekannte Ziele" könnten nach China gehen.
Der Handelskrieg veranlasste China, sich für den Großteil seines Sojabohnenbedarfs an Brasilien zu wenden. Brasilien tritt jedoch jetzt in das neue Erntejahr ein. Da Covid-19 im südamerikanischen Land tobt und das Wetter ein kritischer Faktor ist, muss China in den kommenden Monaten möglicherweise trotz der anhaltenden Reibereien in den Handelsbeziehungen noch mehr Bohnen in den USA kaufen.
h2 Ein fast perfekter bullischer Sturm für Sojabohnen?/h2Wenn das Wetter unter dem Äquator in den kommenden Wochen und Monaten nicht mitspielt, könnten die Sojabohnen-Futures viel höher steigen. Die allgemeine Schwäche des US-Dollar, die beispiellose Liquidität der Zentralbanken und die Aussichten auf weitere staatliche Ausgaben in den kommenden Monaten erhöhen die Geldmenge und belasten den Wert des Dollars und anderer Zentralbankwährungen. Mit abnehmender Kaufkraft der Deviseninstrumente steigt das Potenzial für höhere Rohstoffpreise, und Sojabohnen sind da keine Ausnahme.
Sojabohnen haben in den letzten Monaten höhere Tiefs und höhere Hochs erreicht. Nach dem Ausbruch über den kritischen technischen Widerstand bei 10,71 USD ist die nächste Zielmarke nach oben das Hoch vom Juni 2016 von 12,0850 USD pro Scheffel.
Der Januar-Terminkontrakt ging am vergangenen Freitag auf 10,5625 USD aus dem Handel. Der Preis gab Ende Oktober nach, aber der Aufwärtstrend bleibt intakt.
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