Herabstufungsrisiko aufgelöst - BRL legt zu
Swissquote Europe Ltd | 24.03.2015 15:12
Die aktuelle EUR-Stärke gilt als anfällig, da die Verhandlungen zwischen Griechenland und der EU anhalten, ohne dass es eine konkrete Lösung in Bezug auf den Bailout von Griechenland gibt. Die Anstrengungen, die in Diskussionen erörtert wurden, und die EZB-Unterstützung, die von einem Bailout-Vertrag abhängig ist, beleben die Hoffnungen auf einen steigenden EUR und schieben den EUR nach oben, da man darauf spekuliert, dass weder Griechenland noch die EU das Land zusammenbrechen lassen können. Der Markt preist entweder einen Grexit aus oder glaubt, dass die Auswirkungen eines Grexits begrenzt sein werden. Die Händler sollten jedoch das Risiko eines solchen Ereignisses nicht aus den Augen lassen. In Brasilien bestätigt der S&P das Investment Grade-Rating des Landes, obwohl es weiter Unsicherheit über die Reformen von Rousseff gibt.
Tsipras sagt, der griechische Bailout sei "keine Erfolgsgeschichte"
In seiner Rede vor dem Ausschuss des Europäischen Parlaments in Brüssel sagte EZB-Präsident Draghi gestern, dass die Risiken für die finanzielle Stabilität des Euroraums beherrschbar sind (trotz Griechenland?), während er betonte, dass die EZB-Politik durch Strukturreformen flankiert werden sollte. Präsident Draghi sagte "ein Prozess, der den politischen Dialog zwischen der griechischen Regierung und den drei Institutionen wiederherstellt" ist erforderlich, um "[...] eine glaubwürdige Perspektive für den erfolgreichen Abschluss der Prüfung im Rahmen der bestehenden Vereinbarung zu erzielen". Die EZB wird den griechischen Forderungsverzicht wieder herstellen, sobald die Prüfung erfolgreich ist. Das sind gute Nachrichten, aber Griechenland ist nicht bereit, sich an die aktuelle Vereinbarung zu halten! Der griechische PM Tsipras sagte, dass das "Bailout-Programm eine einmalige Anpassungsleistung ist [...] aber keine Erfolgsgeschichte". Die Verhandlungen werden heute fortgesetzt.
Da die Liquidität aufgrund eines fehlenden Bailout-Vertrags austrocknet und die Zeit vor der Monatsfrist verfliegt, hat die EZB die ELA für Griechenland um 400 Mio. Euro angehoben (nach ungenannten Quellen weniger als Griechenland benötigt), um die Finanzierung der griechischen Regierung zu verhindern (was gegen das europäische Gesetz verstoßen würde). Die EZB hat ein Engagement von 104 Mrd. Euro in Griechenland, und dieses Engagement hat sich laut Draghi seit Dezember mehr als verdoppelt. Die EZB erweitert die Kreditkanäle nun nicht mehr blind, da sie gleichzeitig sicherstellen muss, dass die politischen Verhandlungen in einem gesunden und sicheren Umfeld stattfinden.
Griechenland sollte am Freitag 2 Mrd. Euro an Schulden bedienen (und muss Löhne an Regierungsmitglieder und Pensionen zahlen) und kann dies nur tun, indem es seine Schatzanweisungen prolongiert, da die EZB die griechischen Banken seit Februar nicht mehr finanziert. Dies stellt die griechischen Banken vor die Wahl entweder an einer Mittelbeschaffungsaktion teilzunehmen, um Griechenland zu retten, oder um eine Pleite hinzunehmen. Darin liegt das Risiko. Die Kurve der griechischen Staatsanleihen signalisieren einen Notruf an die Geldmärkte: Kein weiteres vorderes Ende in der Kurve der Staatsanleihen und eine perfekte Inversion am hinteren Ende.
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S&P belässt Brasilien unverändert mit Investment Grade
Der BRL hat die Performance seiner EM-Peers übertroffen, da der S&P das brasilianische Rating mit Investment Grade bestätigt hat (BBB- niedrigstes Investmentgrade), da es Erwartungen gibt, dass Rousseff in ihrer zweiten Amtszeit weiterhin auf eine straffere Steuerdisziplin hinarbeiten wird. Dies gibt dem Real einen wichtigen Auftrieb, zum ersten, weil sich die steigenden Risiken einer Abwertung auf Nicht-Investment Grade zerstreut haben. Zweitens und noch wichtiger: Nur das Risiko der Abwertung wäre ausreichend, um zu mittelfristigen Anpassungen in den Investmentportfolios zu führen, was in den letzten drei Wochen den BRL klar in Mitleidenschaft gezogen hat. Der niedrigere Beleihungswert von Nicht-Investment Grade-Anlagen verleitet die Investoren dazu, sich auf Assets mit Investment Grade zu stürzen, um ihre Bestände zu hebeln und die Portfolio-Renditen zu verbessern. Der gestrige stabile S&P Ausblick hat nun den BRL gegenüber dem USD um 3,14% höher geschickt.
Die hohen Volatilitäten verschlechtern jedoch weiterhin das Risiko-Rendite-Verhältnis der kurzfristigen Carry-Longpositionen und sollten eine stärkere Unterstützung bei 3,00/10 aufbauen. Wir glauben, es wird mehr Bemühungen und einige konkretere Maßnahmen von Rousseff erfordern, das Vertrauen der Anleger zurück zu gewinnen und das Geld nach Brasilien zurück zu holen. Die Erholung des BRL gilt daher als vorübergehend. Trotz einer sich ausweitenden Konjunkturverlangsamung wird der nationale Rat für Geldpolitik am 25. März wohl das langfristige Zinsziel um 50 Punkte auf 6% anheben.
EURUSD Der EUR/USD hat den Stundenwiderstand bei 1,0919 (Hoch vom 19. 3. 2015) gebrochen, was auf anhaltendes kurzfristiges Kaufinteresse hindeutet. Doch aufgrund der Widerstandszone zwischen 1,1043 und 1,1114 sieht das Aufwärtspotenzial begrenzt aus. Stundenunterstützungen finden sich bei 1,0768 und 1,0613 (Tief vom 19. 3. 2015). Langfristig deutet das symmetrische Dreieck weitere Schwäche in Richtung Parität an. Infolgedessen wird jede Stärke ihrer Natur nach als vorübergehend angesehen. Starke Widerstände liegen bei 1,1114 (Tief vom 5. 3. 2015) und bei 1,1534 (Hoch vom 3. 2. 2015). Schlüsselunterstützungen finden sich bei 1,0504 (Tief vom 21. 3. 2003) und bei 1,0000 (psychologische Unterstützung).
GBPUSD Der GBP/USD bewegt sich in der Nähe des Widerstands bei 1,4990 seitwärts. Ein Bruch der Stundenunterstützung bei 1,4839 ist nötig, um ein Ende der derzeitigen Erholung anzuzeigen. Eine weitere Stundenunterstützung liegt bei 1,4689 (Tief vom 19. 3. 2015). Langfristig öffnet der Bruch der starken Unterstützung bei 1,4814 den Weg für weitere mittelfristige Schwäche in Richtung der starken Unterstützung bei 1,4231 (Tief vom 20. 5. 2010). Eine weitere starke Unterstützung liegt bei 1,3503 (Tief vom 23. 1. 2009). Ein Schlüsselwiderstand findet sich bei 1,5552 (Hoch vom 26. 2. 2015).
USDJPY Der USD/JPY ist weiterhin schwach und befindet sich jetzt in der Nähe der Schlüsselunterstützung bei 119,30. Stundenwiderstände finden sich jetzt bei 120,28 (Innertageshoch) und bei 121,10. Eine weitere Unterstützung liegt bei 118,18. Eine langfristig bullische Tendenz wird favorisiert, so lange die Schlüsselunterstützung bei 115,57 (Tief vom 16. 12. 2014) hält. Ein allmählicher Anstieg in Richtung des Hauptwiderstands bei 124,14 (Hoch vom 22. 6. 2007) wird daher favorisiert. Ein Schlüsselwiderstand befindet sich bei 121,85 (achten Sie ebenfalls auf den langfristig abfallenden Kanal).
USDCHF Der USD/CHF ist unter die Schlüsselunterstützung von 0,9629 gefallen, wodurch der Weg für weitere Schwäche in Richtung der Unterstützung bei 0,9450 frei wird. Ein Stundenwiderstand liegt bei 0,9812 (Hoch vom 23. 3. 2015). Ein weiterer Widerstand liegt bei 0,9984. Langfristig ist das bullische Momentum im USD/CHF nach dem Rückgang infolge der Aufgabe des EUR/CHF-Bodens zurückgekommen. Ein Test des starken Widerstands bei 1,0240 ist wahrscheinlich. Eine Schlüsselunterstützung findet sich jetzt bei 0,9374 (Tief vom 20. 2. 2015; achten Sie auch auf die 200er DMA).
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