BIP-Nowcasts deuten auf moderates Wachstum im vierten Quartal hin
James Picerno | 15.12.2023 19:09
Die US-Wirtschaft wird sich nach dem starken Wachstum im dritten Quartal weiter abschwächen, aber das Rezessionsrisiko bleibt gering, so die Prognosen von CapitalSpectator.com.
Die offizielle Schätzung des Bureau of Economic Analysis für das vierte Quartal wird auf der Grundlage des Medians mehrerer Schätzungen ein BIP-Wachstum von 1,6 % (saisonbereinigte Jahresrate) ausweisen.
Die heute revidierte Schätzung stellt eine deutliche Verlangsamung gegenüber dem starken Wachstumsclip von 5,2 % im 3. Quartal dar.
Die heutige Prognose für das vierte Quartal geht jedoch von einem stärkeren Wachstum aus als die vorherige Schätzung von 1,2 % für das laufende Quartal, die am 8. Dezember veröffentlicht wurde.
Die so genannte "weiche Landung" der Wirtschaft - ein langsameres Wachstum, das zur Eindämmung der Inflation beiträgt, aber eine Rezession vermeidet - erscheint auch in der heutigen Projektion plausibel.
"Ich war von Anfang an der Meinung, dass aufgrund der ungewöhnlichen Situation die Möglichkeit besteht, dass sich die Wirtschaft so weit abkühlt, dass die Inflation sinkt, ohne dass es zu den massiven Arbeitsplatzverlusten kommt, die oft mit hohen Inflationsraten und Straffungszyklen einhergehen", sagte Fed-Chef Jerome Powell am Mittwoch.
Laut einer neuen Umfrage der New York Times scheint die Marktstimmung dem zu entsprechen:
"In einer Umfrage unter Marktteilnehmern, die regelmäßig vom Forschungsinstitut MacroPolicy Perspectives durchgeführt wird, sind die Befragten optimistischer als je zuvor, was die Chancen für eine weiche Landung angeht: 74 % gaben in einer Umfrage vom 1. bis 7. Dezember an, dass keine Rezession notwendig sei, um die Inflation wieder auf das Ziel der Fed zu bringen, gegenüber einem Tiefstand von 41 % im September 2022."
Die Prognostiker, die für die nahe Zukunft immer noch ein erhöhtes Rezessionsrisiko sehen, gehen davon aus, dass die Wirtschaft 2024 stärkerem Gegenwind ausgesetzt sein wird.
Das mag sein, aber die Erwartung, dass die US-Notenbank im nächsten Jahr die Zinsen senken wird - laut dem US-Volkswirt von Morningstar sechs Mal - wird das Wachstum stützen und damit das Risiko einer Verlangsamung teilweise ausgleichen.
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Inzwischen zeichnet sich immer deutlicher ab, dass die US-Wirtschaft das Jahr 2023 mit einem klaren Wachstumstrend verlassen wird. Das mag heute die allgemeine Meinung sein, aber noch vor wenigen Monaten war die Skepsis groß.
Aber wie im September berichtet, waren die Warnungen aus einigen Ecken, dass das Rezessionsrisiko hoch sei, weniger auf eine klare Analyse der Zahlen als auf unscharfe Prognosen zurückzuführen.
Drei Monate später deuten die Echtzeitzahlen immer noch auf ein geringes Rezessionsrisiko hin. Das zeigt nicht nur die aktuelle Medianprognose für das BIP im vierten Quartal, sondern auch eine Reihe von Indikatoren, die in den wöchentlichen Updates des US Business Cycle Risk Report beobachtet werden.
In der Ausgabe vom 10. Dezember wird beispielsweise der wöchentliche Konjunkturindex der New York Fed hervorgehoben. Dieser Multi-Faktor-Index erreichte am 7. Dezember den höchsten Stand seit mehr als einem Jahr, was stark darauf hindeutet, dass das Rezessionsrisiko gering ist.
Die rote Linie zeigt das geschätzte Niveau, das eine Rezession signalisiert.
Die Rezessionsanhänger legen den Beginn der Rezession immer weiter in die Zukunft. Gleichzeitig widerlegen die eingehenden Daten weiterhin die düsteren Prognosen.
Irgendwann werden die Pessimisten recht behalten, aber derzeit erscheint die Behauptung, die US-Wirtschaft stehe am Rande einer Rezession, noch als ein Ereignis mit geringer Wahrscheinlichkeit.
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