Beyond Meat mit Sensations-Rallye, kann es aber im Wettbewerb überleben?
Investing.com | 07.05.2019 07:57
Beyond Meat Inc (NASDAQ:BYND) Investoren, die die Aktie beim Börsengang der letzten Woche kauften, haben allen Grund sich auf die Schultern zu klopfen. Die Aktie hat einen Kurssprung von fast 200% hingelegt, seit der Hersteller von auf veganen Burgern am 2. Mai 240 Mio USD bei seinem hochgradig erfolgreichen Gang an die Börse eingesammelt hatte.
Die Nachfrage nach den Anteilsscheinen nach dem Beginn des Handels mit der Aktie an der NASDAQ am vergangenen Freitag war so hoch, dass der Börsengang Daten von Bloomberg nach, der beste mit einem Emissionsvolumen von mehr als 200 Mio USD seit der Finanzkrise von 2008 ist.
Beyond Meat Ausgabekurs lag auf 25 USD die Aktie, am oberen Ende des Preisbereiches von 23 bis 25 USD, was das Unternehmen mit knapp unter 1,5 Mrd USD bewertet. Mit seinem Eröffnungskurs am Montag war der Marktwert des Unternehmens auf 3,97 Mrd USD hochgeschossen, nach nur drei Tagen im Handel. Die Aktie beendete den Handel gestern 12% höher zu 74,79 USD.
Was ist so einzigartig über den Hersteller von aus Pflanzen hergestellten Burgern und Würsten, das Investoren wie Bill Gates und Leonardo DiCaprio seit den Anfangstagen angezogen hat? Beyond Meat richtet sich an Verbraucher, die einen Ersatz für Fleisch suchen, der gut aussieht und schmeckt. Beyond Meats größter Trumpf ist, dass seine Produkte echtem Fleisch im Hinblick auf Geschmack, Geruch, Textur und Aussehen erstaunlich nahe kommen.
Glücklicherweise für Beyond Meat wurde der 878 Mio USD im Jahr große Markt für Fleischersatz bislang von den großen Lebensmittelherstellern Startups wie Beyond Meat und der privat gehaltenen Impossible Foods Inc. überlassen. Um diese breite Marktchance zu nutzen hat Beyond Meat drei pflanzliche Produkte entwickelt, die die drei größten Fleischsorten abdecken: Rind, Schwein und Geflügel.
Aber was Beyond Meat Produkte in 11.000 US-Lebensmittelläden populär macht, ist die clevere Vermarktungsstrategie des Unternehmens, dass in den Fleischtheken präsent ist und nicht im Bereich für Vegetarier, die weniger als 5% der US-Bevölkerung ausmachen.
Die wachsenden Umsätze des Unternehmens suggerieren, dass die Fleischkonsumenten in den USA wahrscheinlich die Kunden des Unternehmens sind. Von lediglich 8,8 Mio USD in 2015 sind Beyond Meats Nettoeinnahmen auf 56,4 Mio USD in den ersten neun Monaten des Bilanzjahrs 2019 hochgeschossen, so der Börsenprospekt der Firma. Das lag 167% über dem Wert der gleichen Berichtsperiode vor einem Jahr.
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Das sieht alles großartig und sehr beruhigend für alle diejenigen aus, die Anteile von Beyond Meat während des Gangs an die Börse ergattern konnten, oder in den ersten Tagen an der Börse. Aber der Wachstumspfad ist unserer Ansicht nach, keineswegs frei von Hindernissen.
h3 Risiko durch Wettbewerb/h3Erstens sind die Einstiegsbarrieren für den Markt von Beyond Meat nicht sehr hoch. Als sie von dessen Erfolg lernen, werden weitere große und kleine Spieler im Lebensmittelbereich in den Markt kommen und die Verkaufstheken mit mehr Auswahl bereichern.
Tyson Foods Inc. (NYSE:TSN), der größte Fleischhersteller der USA ist wahrscheinlich die erste große Bedrohung für Beyond Meat. Das Unternehmen hat seinen Anteil an Beyond Meat kurz vor dessen Börsengang verkauft und so seine Absicht signalisiert, im Markt für vegetarische Eiweißprodukte ein harter Wettbewerber zu sein.
Das Unternehmen plant seine eigene Linie alternativer Proteinprodukte beschleunigt auszubauen und jede Art von Protein ist auf dem Tisch, von Hülsenfrüchten und Bohnen zu Pilzen und Insekten, sagte Justin Whitmore, Tysons Nachhaltigkeitsvorstand im März.
“Wir werden bedeutende Investitionen in diesem Bereich durchführen,” sagte Whitmore der Nachrichtenagentur Bloomberg. “Die Unternehmen und das Ökosystem, die vorhanden sind, um die Welt mit Protein zu versorgen, können dies auch für alternatives Protein tun — die Lieferketten vom Bauernhof bis auf den Teller ändern sich nicht notwendigerweise.”
In einem Umfeld, dass ziemlich rau zu werden scheint, dürfte dies bedeuten, dass Beyond Meat viel Geld für Forschung und Vermarktung wird ausgeben müssen. Diese Kosten werden es dem Unternehmen schwerer machen bald in die Gewinnzone zu kommen. In den ersten neun Monaten des Bilanzjahres 2018 verlor das Unternehmen mehr als 22 Mio USD auf einen Umsatz von 56 Mio USD.
Fazit
Beyond Meat hat die Aufmerksamkeit in einem Markt auf sich gezogen, in dem viel Geld einige wenige gute Ideen verfolgt. Aber dabei ist seine Aktie zu teuer und riskant geworden. Wir denken nicht, dass Beyond Meat seine Bewertung vom 44 fachen seines Umsatzes in 2018 rechtfertigt, angesichts des drohenden Wettbewerbs von den Schwergewichten der Branche. Die Aktie hatte einen Lauf und ist jetzt anfällig für eine Korrektur.
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