Angst vor der Marktkorrektur: Wie Investoren ihr Portfolio mit diesem ETF absichern
Investing.com | 06.12.2020 13:13
Viele US-Aktien starteten freundlich in den Dezember, als der S&P 500 Index am ersten Tag des neuen Börsenmonats ein Allzeithoch erreichte. Seit Jahresbeginn (YTD) ist der Index um fast 14% gestiegen. Auch der SPDR S&P 500 (NYSE:SPY), ein börsengehandelter Fonds (ETF), der den Index abbildet, legte um fast 14% zu und erreichte am 1. Dezember ein Rekordhoch.
Seit den am Monatsersten erreichten Höchstständen sehen wir eine leichte Konsolidierung und Gewinnmitnahmen im S&P 500. Viele Anleger fragen sich daher, ob die historische Rallye in den kommenden Wochen eine Pause einlegen könnte. Deshalb suchen sie nach Möglichkeiten, ihre Risiken zu begrenzen.
Wir haben bereits früher mehrere ETFs zur Reduzierung von Abwärtsrisiken vorgestellt. Dazu gehörten Fonds zur Absicherung kurzfristiger Volatilität, Covered Calls, Multi-Asset-ETFs, inverse ETFs, einen ETF mit einem Korb aus Out-of-the-Money (OTM)-Put-Optionen auf den S&P 500-Index und so genannte Buffered-ETFs.
Heute erweitern wir die Diskussion auf einen weiteren Fonds. Wie immer gilt jedoch: an der Wall Street ist nichts umsonst. Jede Strategie bringt eine Reihe spezieller Vor- und Nachteile mit sich.
Wenngleich derartige ETFs dazu beitragen können, große Verluste zu begrenzen, können sie auch Gewinne deckeln. Daher müssen interessierte Anleger die Eignung der einzelnen Fonds für ihre Portfolios recherchieren.
Einige dieser Fonds können sich auch auf unternehmenseigene Strategien zur quantitativen Auswahl von Aktien (oder Vermögenswerten) stützen, die für potenzielle Anleger nicht immer völlig transparent oder nicht unter allen Marktbedingungen geeignet sind.
Vor diesem Hintergrund möchten wir Ihnen den folgenden ETF vorstellen.
AGFiQ US Market Neutral Anti-Beta Fund/h2
- Aktueller Preis: 18,97 Dollar
- 52-Wochen-Spanne: 18,46 - 27,95 Dollar
- Dividendenrendite: 1,02%.
- Kostenquote: 0,45%
Der AGFiQ US Market Neutral Anti-Beta Fund (NYSE:BTAL) bietet ein Engagement in den Renditeunterschied zwischen Aktien mit niedrigem und hohem Beta. Das Beta einer Aktie (β) misst typischerweise die Volatilität dieser Aktie in Bezug auf Veränderungen auf dem Gesamtmarkt.
Eine Aktie mit einem Beta größer als 1 unterliegt einer höheren Volatilität als der Gesamtmarkt. Die meisten Tech-Aktien haben Betas größer als 1. Wenn das Beta einer Aktie kleiner als 1 ist, gilt sie als weniger volatil als der Markt. Beispielsweise haben Versorgeraktien Betas kleiner als 1.
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Die Fondsmanager investieren zu gleichen Teilen Dollarbeträge in gleichgewichtete Long-Positionen mit niedrigem Beta und gleichgewichtete Short-Positionen mit hohem Beta innerhalb jedes Sektors. Somit ist der Fonds sektorneutral.
Der ETF gilt als marktneutral, da er das Potenzial hat, in jedem Markt (d.h. unabhängig von der Richtung der breiteren Indizes) an Wert zu gewinnen (oder zu verlieren).
BTAL hält 200 Long- und 200 Short-Positionen. Damit ähnelt er im Prinzip den Long/Short-ETFs, die wir Anfang der Woche diskutiert haben. Das durchschnittliche Beta für Long- und Short-Positionen liegt bei 0,84 bzw. 1,44. Da die Performance des Fonds eine Funktion der Renditen aus Long- und Short-Positionen ist, wird der "Renditespread" zur Rendite des Fonds.
Der ETF bildet den Dow Jones U.S. Thematic Market Neutral Anti-Beta Index ab. Er wurde erstmals im September 2011 gehandelt und sein Nettovermögen beträgt über 210 Millionen US-Dollar.
Der Fonds ist gegenwärtig in mehreren Namen long engagiert:
- Booz Allen Hamilton (NYSE:BAH) (YTD-Veränderung: plus 24,5%; Beta: 0,81)
- Domino's Pizza (NYSE:DPZ) (YTD-Veränderung: plus 29,9%; Beta: 0,39)
- Extra Space Storage (NYSE:EXR) (YTD-Veränderung: plus 5,5%; Beta: 0,18)
- Fortinet (NASDAQ:FTNT) (YTD-Veränderung: plus 15,1%; Beta: 1,06)
- Verizon Communication (NYSE:VZ) (YTD-Veränderung: plus 0,1%; beta: 0,41)
Short ist der ETF derzeit in den folgenden Werten positioniert:
- Applied Materials (NASDAQ:AMAT) (YTD-Veränderung: plus 39,7%; Beta: 1,48)
- Boeing (NYSE:BA) (YTD-Veränderung: minus 31,28%; Beta 1,67)
- Carnival (NYSE:CUK) (YTD-Veränderung: minus 58,4%; Beta 2,21)
- Intuitive Surgical (NASDAQ:ISRG) (YTD-Veränderung: plus 27,9%; Beta 0,96)
- Square Inc (NYSE:SQ) (YTD-Veränderung: plus 222,9%; Beta 2,73)
Diejenigen Leser, die sich die Zeit nehmen, die Aktien einzeln zu prüfen, werden feststellen, dass eine ganze Reihe der Aktien mit hohem Beta, die der Fonds leerverkauft hat, im Jahr 2020 robuste positive Renditen erzielt haben. Kurz gesagt, sie sind nicht im Wert gesunken, sondern haben in einigen Fällen sogar neue 52-Wochen- oder sogar Rekordhochs erreicht.
Infolgedessen hat die Jahresperformance des Fonds die potenziellen Investitionsziele, positive Renditen zu erzielen und das Gesamtrisiko des Portfolios zu reduzieren, nicht erreicht. Der BTAL ist seit Jahresanfang um rund 14% gefallen und bewegt sich auf mehrjährigen Tiefstständen.
Wenn man sich jedoch einen Schnappschuss des BTAL-Charts von Anfang März ansieht, insbesondere um die Zeit herum, als sich die meisten Aktienindizes im freien Fall befanden, war die Performance des BTAL ganz anders.
Am 16. März erreichte der Fonds ein Allzeithoch. Der S&P-500-Index hingegen erreichte am 23. März ein 52-Wochen-Tief. Seitdem haben sich beide in entgegengesetzte Richtungen bewegt.
Im Falle einer baldigen Korrektur, insbesondere bei den Kursen von Aktien mit hohem Beta, könnte der ETF leicht einen deutlichen Sprung nach oben machen. Wenn die Märkte ausverkaufen und die Volatilität zunimmt, tendieren Aktien mit hohem Beta in der Regel zu einem stärkeren Rückgang als Aktien mit niedrigem Beta.
Das korrekte Timing solcher Marktrückgänge ist seit jeher schwer vorherzusagen gewesen, insbesondere für Privatanleger. Ein geringes Engagement im BTAL oder einem ähnlichen Fonds kann daher für eine Reihe von Marktteilnehmern eine geeignete Diversifizierungsstrategie sein.
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