Angst vor Bankenkrise: Anleihen setzen Gewinnserie fort
James Picerno | 20.03.2023 19:00
Der Anleihemarkt legte in der vergangenen Woche weiter zu, als sich Angst ausbreitete, dass die Turbulenzen im Bankensektor noch weiter eskalieren könnten.
Staatsanleihen aus den Industrieländern (ohne die USA) verzeichneten in der Handelswoche bis Freitag, den 17. März, auf der Grundlage einer Reihe von börsengehandelten ETFs den stärksten Anstieg unter den wichtigsten Anlageklassen. US-Aktien und -Anleihen stiegen ebenfalls, während ausländische Aktien und Rohstoffe die größten Verluste hinnehmen mussten.
Der SPDR® Bloomberg International Treasury Bond ETF (NYSE:BWX) verzeichnete in der vergangenen Woche einen Anstieg von 3,4 %. Die Rallye wurde teilweise durch den schwächeren US-Dollar an den Devisenmärkten angeheizt. Der US-Dollar-Index fiel bereits die dritte Handelswoche und notierte in der Nähe des tiefsten Standes seit fast einem Jahr.
Der größte Verlierer der vergangenen Woche waren ausländische Aktien in den Industrieländern (ohne die USA). Der Vanguard Developed Markets Index Fund (NYSE:VEA) gab um 2,0 % nach.
US-Aktien hingegen zogen in der vergangenen Woche an. Der Vanguard Total (EPA:TTEF) Stock Market Index Fund ETF Shares (NYSE:VTI) konnte mit einem Anstieg von 1,0 % einen Teil der in der Vorwoche verzeichneten starken Verluste wieder wettmachen.
Trotz der Erholung der US-Aktien in der vergangenen Woche warnen die Händler von JP Morgan, dass der Aktienmarkt weiterhin anfällig sein wird. "Längerfristig brauchen wir für eine echte Erholung eine wesentlich niedrigere Inflationsrate (um 3,5 % oder niedriger), höhere Unternehmensgewinne und eine Lösung für die Bankenkrise", schreiben sie. Kurzfristig lauern makroökonomische Gegenwinde. "Eine Rezession scheint angesichts der Bankenkrise und der Erwartung, dass weitere 'noch unbekannte Unbekannte' auftauchen werden, zur Gewissheit geworden zu sein. Alles in allem sieht es eher nach einer weiteren Bärenmarktrallye als nach dem Auftakt für einen neuen Bullenmarkt aus."
Der Global Market Index (GMI.F) stieg in der vergangenen Woche und verzeichnete nach einem starken Rückgang in der Vorwoche einen leichten Zuwachs von 0,5 %. Diese nicht verwaltete Benchmark enthält alle wichtigen Anlageklassen (mit Ausnahme von liquiden Mitteln/Cash) in Marktwertgewichtungen über ETFs und ist ein wettbewerbsfähiger Maßstab für Multi-Assetclass-Portfolio-Strategien.
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Alle wichtigen Anlageklassen stehen auf 1-Jahressicht im Minus. Der größte Verlierer auf Jahressicht: Globale Immobilienaktien über den Vanguard Global ex-U.S. Real Estate Index Fund ETF Shares (NASDAQ:VNQI), der am Freitag unter Berücksichtigung von Ausschüttungen mit einem Minus von fast 22 % gegenüber dem Vorjahr schloss.
Der GMI.F liegt mit einem Verlust von 8,9 % in den letzten 12 Monaten ebenfalls im Minus.
Ein Vergleich der wichtigsten Anlageklassen unter dem Aspekt der erlittenen Verluste zeigt weiterhin relativ starke Rückgänge gegenüber früheren Höchstständen an den Märkten rund um den Globus. Der geringste Rückgang am Ende der letzten Woche: Inflationsindexierte US-Treasuries (NYSE:TIP), die zum Wochenschluss 10,9 % vom Höchststand bis zum Tiefststand an Wert einbüßten.
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